"Opublikowane wyniki finansowe II kw. 2018 przynoszą kolejne wzrosty" - relacja z czatu z Ryszardem Wtorkowskim, Prezesem Zarządu LUG

Opublikowane dzisiaj wyniki finansowe II kw. 2018 przynoszą kolejne wzrosty. Wzrost przychodów o 25 proc. w stosunku do II kw. ub.r. a także wzrost zysku brutto o 35,9 proc. Znacząco poprawiliśmy również wyniki na poziomie EBITDA, które wzrosły o 49,1 proc. w stosunku do II kw. 2017. Wypracowane wyniki finansowe dobrze rokują na wynik finansowy całego roku 2018. Chcemy też utrzymać rentowność na poziomie z roku 2017, a wyniki osiągnięte w II kwartale potwierdzają tą możliwość. Kluczowy dla spółki LUG jest jak zwykle III i IV kwartał gdzie następuje znaczący wzrost przychodów, będziemy starannie zarządzali kosztami, tak aby utrzymać zaplanowany poziom rentowności.

Rzeczywiście, otwarcie fabryki w Argentynie opóźnia się, jednak dzieje się to z przyczyn niezależnych od nas. Mieliśmy problem z przedłużającymi się procedurami celnymi przy dostawie specjalistycznych maszyn do fabryki. Na szczęście maszyny są już na miejscu i trwa ich rozruch oraz testy. Nasi specjaliści z Polski prowadzą też równolegle szkolenia nowych pracowników. Oficjalne otwarcie nastąpi prawdopodobnie w pierwszym tygodniu września (termin jest uzgadniany z Gubernatorem Prowincji Misiones). Również we wrześniu rozpoczniemy tam pełną produkcję opraw. Kontrakt jest realizowany zgodnie z harmonogramem, a duża partia opraw zostanie dostarczona zgodnie z założeniami - do końca 2018 roku.

Trudno to dziś realnie ocenić. Prowadzimy rozmowy, poznajemy nowych partnerów i uczymy się rynku. Zapotrzebowanie Argentyny na nowoczesne oświetlenie jest bardzo duże. Jest jednak za wcześnie, aby mówić o kwotach. Dzięki naszej obecności w Argentynie widzimy szeroki odzew i spływają do nas także zapytania z innych obszarów np. Peru, Chile. Już dziś widzimy, że obecność naszej fabryki w Argentynie będzie przekładało się także na obroty LUG Light Factory, w sytuacji gdy będziemy realizować zamówienia z innych państw Ameryki Południowej bezpośrednio z Polski.

O sytuacji w Argentynie odpowiedziałem przed chwilą. Jeśli chodzi o Turcję to uważnie obserwujemy jej sytuację gospodarczą. Na razie nie odczuwamy bezpośrednich symptomów związanych z problemami waluty. W Turcji prowadziliśmy działania handlowe od dłuższego czasu. W naszej ocenie syt. polityczna wpływająca na syt. gospodarczą jest przejściowa, więc nie chcemy zawieszać naszych działań, zaprzepaszczać współpracy w zakresie pozyskanych kontaktów i zmniejszać obecności na tym rynku. Sukces naszych projektów oparty jest o długoterminowe działania, a model inwestycji oświetleniowych na rynku tureckim wymaga bezpośredniej obecności za pośrednictwem spółki. Zawierając kontrakty będziemy z całą pewnością analizować sytuację i podejmować bezpieczne decyzje. Z pewnością będziemy zabezpieczali kursy walut w wolumenach zawartych w potencjalnych kontraktach.

Jeszcze w kwestii inwestycji w Argentynie, ta oparta jest na rozliczeniach w euro, zatem wahania lokalnej waluty nie mają wpływu na nasz kontrakt.

Odpowiedziałem już na pytanie dotyczące naszego doświadczenia w Turcji. Natomiast jest stanowczo za wcześnie aby szacować przychody. Pierwsze kontrakty powinny być widoczne już w naszych przyszłorocznych wynikach.

W ostatnich dwóch latach założyliśmy dwie spółki zagraniczne, a także wzmocniliśmy naszą obecność na dotychczasowych rynkach eksportowych. Mamy nadzieję, że te działania w istotny sposób zwiększą udział przychodów z eksportu, tak aby do 2021 roku osiągnąć poziom 75 proc.

Technologia LED znana jest już od kilku lat i o ile w zastosowaniach domowych jest już bardzo powszechna, to na poziomie rozwiązań profesjonalnych wciąż się rozwija. Na rynku co kilka miesięcy pojawiają się LEDy nowej generacji o wyższej skuteczności. Poza tym, w obszarze rozwiązań infrastrukturalnych, czy dla biznesu, jest jeszcze wiele do zrobienia zarówno w zakresie modernizacji, jak również nowych inwestycji oświetleniowych. Wyniki badań największych światowych firm konsultingowych wskazują, że udział LED w oświetleniu wynosił w 2017 r. zaledwie 22%, wobec prognozy na 2022 roku na poziomie 63%. W naszej codziennej działalności wciąż widzimy ogromne możliwości rozwoju LED i nie możemy mówić o nasyceniu rynku technologią LED.

W odniesieniu do pytania 4. Pierwsza wspólna realizacja w Izraelu otrzymała pozytywną ocenę klienta, w związku z czym współpracujemy dalej. Proszę pamiętać, że oświetlenie „street lightingowe” to wielomiesięczne projekty nad którymi pracujemy z naszym partnerem, ale o których nie możemy publicznie informować przed ich rozstrzygnięciem. Zacieśniamy też wewnętrzną współpracę z CISCO w obszarze technologicznym i handlowym.

Nasze działania na przestrzeni kilkunastu ostatnich miesięcy koncentrowały się na realizacji kontraktów. Ich odzwierciedleniem są nasze wyniki finansowe oraz projekty rozwojowe. W związku z tym, przejście na rynek regulowany musiało zaczekać. Prospekt emisyjny nie został jeszcze złożony do KNF. Nie mamy pilnych potrzeb kapitałowych, w codziennej działalności posiłkujemy się finansowaniem z banków. Zaostrzające się regulacje giełdowe i coraz wyższe wymagania, przez co nasze przejście na rynek regulowany odwleka się w czasie.

Aktualnie spółka LUG nie ma potrzeb kapitałowych, który wiązałby się z koniecznością kolejnej emisji. Chcemy wykorzystywać inne możliwości pozyskiwania kapitału - takie jak kredyty bankowe. Kiedy tylko pojawi się taka potrzeba sięgniemy po kapitał z giełdy.

Przed chwilą odpowiedziałem na to pytanie.

Rozwiązania typu „smart lighting” to same korzyści. Wśród tych najczęściej wymienianych przez klientów są bezpieczeństwo i komfort mieszkańców, a także sprawne zbieranie danych z otoczenia, takie jak np. informacje o natężeniu ruchu, zanieczyszczeniu środowiska itd. Wielu włodarzy miast, jako kluczową w podjęciu decyzji o przejściu na rozwiązania typu „smart”, podkreśla też opcję regulowania oświetlena w zależności od natężenia światła dziennego.

Warto jednak podkreślić, że inwestycja w system „smart lighting” pozwala wydatnie zmniejszyć zużycie energii elektrycznej i wygenerować oszczędności minimum 50%, a nawet sięgające 70%.

Odnosząc się do drugiej części pytania o koszty wdrożenia, muszę powiedzieć, że podobnie jak w innych procesach inwestycyjnych, koszt realizacji projektu zależy od wielu czynników, m.in. indywidualnych potrzeb danego miasta, czy zaawansowania systemu. Wdrożenie Smart City w mieści oznacza podniesienie komfortu życia jego mieszkańców, a to zawsze wiąże się z dodatkowymi kosztami.

Patrząc na wskaźniki, nasze zadłużenie w II kw. br. nieznacznie wzrosło. Pozostaje ono jednak na bezpiecznym poziomie. Wzrost zadłużenia, to tak jak w poprzednich kwartałach wynik szybkiego tempa rozwoju spółki. Co ważne, jest to rozwój nie tylko pod względem przychodów, które urosły o ponad 25% r/r, ale też w zakresie poprawiania marży, która już od 4 kwartałów utrzymuje się na poziomie powyżej 40%. Środki pozyskiwane z banków służą uzupełnieniu kapitału obrotowego, nie są przeznaczane na dalsze inwestycje. Środki obrotowe uzupełniane kapitałem dłużnym, przeznaczane na pozyskanie nowych projektów i klientów, przynoszą szybki zwrot w związku z czym oceniam te działania jako korzystne dla LUG.

Wspominałem już o tym we wcześniejszych odpowiedziach. Utrzymanie rentowności co najmniej na poziomie wyników z roku 2017 jest naszym celem. Idealną sytuacją jest wzrost rentowności r/r, ale jest jeszcze za wcześnie, by składać takie deklaracje.

Odpowiedziałem na to pytanie.

Skutecznie realizujemy założone cele w kluczowych obszarach: internacjonalizacji biznesu, osiągnięcie poziomu marży powyżej 40 proc. oraz wzrost przychodów z eksportu do poziomu 75 proc. do roku 2021 - nad tym elementem wciąż pracujemy rozbudowując potencjał Grupy - nowe spółki zagraniczne, udział w targach L+B 2018 etc. Ostatnie wyniki spółki dokładnie pokazują realizację strategii.

Na to pytanie już odpowiedziałem.

jw.

Nie podjęliśmy jeszcze decyzji o publikacji polityki dywidendowej, podkreślam jednak, że intencją zarządu jest dzielenie się zyskiem z akcjonariuszami, czego przykładem jest wrześniowa wypłata dywidendy. Chcielibyśmy kontynuować taką zasadę w kolejnych okresach.

Od 30 lat niezmiennie inwestuję w to na czym się znam, czyli spółkę LUG i lokuję w niej nie tylko to co jest policzalne czyli pieniądze, ale także całe swoje życie.

Na pytanie o politykę dywidendową już odpowiedziałem. Jeżeli sytuacja finansowa spółki na to pozwoli, to chciałbym aby była wypłacona.

Dziękuję.

Spółka nie publikuje prognoz.

Negatywną tendencję mogą odwrócić inwestorzy. Nie chcemy komentować kursu akcji. Jednak moim celem zawsze był wzrost organiczny firmy co jest widoczne na poziomie przychodów i innych poziomów wyników. Nie chcemy w żaden sztuczny sposób kreować wartości spółki dla inwestorów. Rozwój spółki wynika z naszej codziennej aktywności, wierzymy w rozwój spółki i deklaracje strategiczne, które składaliśmy inwestorom. Nasze wyniki są dowodem właściwie obranej drogi rozwoju. Inwestorzy podejmują własne decyzje.

Dziękuję. Aktualna sytuacja w branży oświetleniowej w Polsce i na rynkach eksportowych pozwala na realizację dużych wzrostów. Podtrzymujemy nasze deklaracje strategiczne. Trendy w zakresie oświetlenia pozwalają w tej chwili na realizację wyższych – nawet 20-30% wzrostów. Oceniamy, że takie poziomy wzrostów pozwalają na utrzymanie stabilnej sytuacji finansowej naszej organizacji i są możliwe do realizacji w zakresie naszych struktur.

Bieżący kalendarz wyborczy nie wpływa w znaczący sposób na funkcjonowanie spółki. Realizacja projektów z obszaru oświetlenia ulicznego to cykl ok. 2 lat. Wyraźne przyspieszenie na polskim rynku widoczne dziś, to efekt naszych działań sprzed ostatnich wielu miesięcy. Proces sprzedaży oświetlenia ulicznego jest bardzo złożony i wymaga szeregu działań, które nie są możliwe do realizacji w krótkim terminie.
Dziś dużo ważniejszy jest dla nas silny trend unowocześniania oświetlenia ulicznego oraz trend „smart city”, w który staramy się wpisać m.in. współpracując z CISCO i prowadząc prace badawczo-rozwojowe poprzez spółkę technologiczną BIOT.

jw.

Dziękuje za podkreślenie wartości LUG. Nie chcemy się odnosić do wyceny innych podmiotów. My w kontekście wspomnianej spółki pokazaliśmy wielokrotnie realizację naszych pomysłów, które są widoczne i w przychodach i w wynikach okresowych. W naszych rękach jest know-how od koncepcji po jej pełną realizację przy wykorzystywaniu własnych zasobów R+D, produkcyjnych i handlowych etc. Bluetooth to technologia, która zapewne będzie nam służyła w dalszym rozwoju i będziemy ją wykorzystywać. A to inwestorzy decydują o tym, jaka jest wycena spółki.

Na to pytanie już odpowiedziałem.

Nie, nie było.

Nasze wyniki opierają się nie na jednorazowych wydarzeniach, lecz na systematycznej pracy nad realizacją projektów. Przed nami realizacja kolejnych projektów o których rozmawiamy z naszymi kontrahentami. Biorąc pod uwagę ich wzrastającą ilość trend III i IV kwartału powinien się potwierdzić.

jw.

jw.

Koszty tej inwestycji pojawiły się już w wynikach I półrocza, jednak zostały zrównoważone przez realizacje pierwszej części kontraktu

Zobowiązania pozabilansowe to w naszym przypadku gwarancje bankowe. Szczegółowe informacje można znaleźć w części finansowej raportu za 2Q2018 r.

Ryzyko walutowe zabezpieczamy poprzez forwardy zakładane pod konkretne wartości kontraktów realizowane w różnych krajach.

Jak wspominałem wcześniej, jesteśmy obecni w tym kraju od dłuższego czasu i na razie nie zmieniamy planów. Ta sytuacja z naszej perspektywy funkcjonując bezpośrednio na rynku Turcji poprzez LUG Turkey, nie wygląda tak negatywnie jak prezentują to media. Będziemy zabezpieczać kursy przyszłych kontraktów.

Tymi samymi metodami, co dotychczas: wzrost organiczny, rozwój kontaktów międzynarodowych i kolejne kontrakty zagraniczne, a także krajowe, w obszarach związanych z nowoczesnymi technologiami. LUG nie dostarcza po prostu opraw oświetleniowych. Zajmujemy się dostarczaniem klientom inteligentnych rozwiązań systemowych, np. w obszarze smart city.
Warto zwrócić uwagę, że obiecaliśmy pięcioletni CAGR na poziomie 10%. W ubiegłym roku zwiększyliśmy przychody o niemal 18% podwyższając jednocześnie marżę. W I półroczu tego roku urośliśmy o ponad 25%, także podnosząc marżę. To chyba powinno tłumaczyć, że wiemy, jak systematycznie zwiększać zyski.

To jest nasza deklaracja strategiczna i cel, który chcemy zrealizować. Dotychczasowe wyniki to potwierdzają.

Na te pytanie udzieliłem już odpowiedzi.