”Wzrost przychodów zawdzięczamy przede wszystkim zwiększeniu wolumenu produkcji” - relacja czatu z wiceprezes zarządu KGHM, prof. Katarzyną Kreczmańską-Gigol

Dzień dobry Państwu, witam na naszym czacie i zapraszam do zadawania pytań.

Na ten moment nie dokonujemy zmian w naszej polityce dywidendowej. Rekomendację dla Rady Nadzorczej i akcjonariuszy Walnego Zgromadzenia co do wypłaty dywidendy Zarząd przedstawi w przyszłym roku. Przy jej formułowaniu weźmie pod uwagę przewidywane potrzeby kapitałowe spółki na realizację programu rozwoju oraz bezpieczny poziom zadłużenia w grupie kapitałowej.

KGHM funkcjonuje na globalnym rynku i jej kurs jest w istotnym stopniu uzależniony od światowej koniunktury. Kurs akcji Spółki jest silnie skorelowany z notowaniami cen miedzi oraz dolara amerykańskiego. Ich zmienność także jest uzależniona od decyzji podejmowanych przez międzynarodowe instytucje finansowe czy nawet polityków – mam tu na myśli obecnie toczącą się wojnę handlową pomiędzy USA a Chinami. W obawie o kondycję światowego handlu i wpływ zawirowań rynkowych na stabilność światowej gospodarki, obniżyły się ceny na rynkach akcji i towarowych. Natomiast na długoterminowe ceny wpływają w większym stopniu podaż miedzi i liczba nowych projektów górniczych, których ciągle jest zbyt mało, aby pokryć rosnący popyt na Cu.

Dywidenda wypłacana jest wszystkim akcjonariuszom spółki i nie ma związku z zatrudnieniem. Być może chodzi o wypłaty z zysków dla pracowników. Są one wyliczane procentowo od wyniku i wypłacane pracownikom zaliczkowo bez zagrożenia dla płynności finansowej spółki. Część premii wypłacona będzie jeszcze w tym roku, z kolei pozostała część po zatwierdzeniu sprawozdania finansowego przez ZWZ w przyszłym roku.

To bardzo dobre pytanie. Inwestorzy na giełdzie kierują się nie tylko analizą fundamentalną spółek, ale też pewnym sentymentem, jak również samą sytuacja na rynku. Ona często niewiele ma wspólnego z wynikami finansowymi przedsiębiorstwa. W ostatnich miesiącach możemy obserwować skutki międzynarodowego konfliktu handlowego, który ma duży wpływ na rynek surowców. Cały czas istnieje obawa o stabilność wzrostu gospodarczego na świecie w przyszłości, ponieważ dobra koniunktura utrzymuje się już bardzo długo. Dopóki sytuacja globalna nie uspokoi się, możemy oczekiwać kontynuacji presji na akcje producentów metali, ale powinniśmy pamiętać, że fundamenty naszego biznesu są stabilne. Konsekwentnie realizujemy strategię i poprawiamy wyniki. Warto zauważyć, że notowania akcji KGHM nie odbiegały znacząco od zmian notowań akcji innych producentów miedzi.

Wzrost przychodów zawdzięczamy przede wszystkim zwiększeniu wolumenu produkcji (a co za tym idzie sprzedaży) dzięki usprawnieniu funkcjonowania ciągu technologicznego, między innymi w hutach (Huta Miedzi Głogów I i II wraz z nowym prażakiem), jak również korzystniejszemu kursowi walutowemu przy niższych notowaniach metali.

W lipcu Spółka zapłaciła 107 mln podatku od niektórych kopalin. Naliczenie podatku wg dotychczas obowiązujących zasad skutkowałoby wydatkami na poziomie 126 mln zł.

Miesięczny wpływ zmiany formuły podatku na poziom kosztów Spółki, przy obecnych uwarunkowaniach makroekonomicznych, wynosi około 20 mln PLN.

Nie zmieniamy założeń długookresowych polityki dywidendowej. Konsekwentnie chcemy zachować równowagę pomiędzy potencjalnie wypłacaną kwotą dywidend a możliwościami efektywnego inwestowania wypracowanych środków. W tym momencie nie można wypowiadać się na temat możliwości wypłaty dywidendy. Dopiero po zamknięciu roku obrotowego i obliczeniu wyników finansowych będzie to możliwe.

Przede wszystkim gotówkowy koszt produkcji miedzi C1, który w Grupie spadł z poziomu 1,83 USD/funt w 1H 2018 roku do 1,77 USD/funt w 1H 2019 roku, czyli o -3% rok do roku. Największy sukces dotyczy KGHM Polska Miedź S.A., gdzie koszt C1 spadł aż o -5% dzięki zwiększeniu produkcji i optymalizacji kosztów produkcji, w tym w wyniku zarządzania zapasami. Warto także przypomnieć o zwiększeniu efektywności kopalni Sierra Gorda, które spowodowało, że skala finansowania działalności tej kopalni zmniejszyła się w 1H 2019 roku, więc koszty finansowania ze strony KGHM Polska Miedź S.A. były mniejsze niż planowano.

Tak. W pierwszym półroczu 2019 roku zakończył się II audyt nadzoru Systemu Zarządzania Energią w KGHM. Pozytywna rekomendacja Jednostki Certyfikującej to potwierdzenie, że wdrożony system jest skuteczny i rzeczywiście działa. System Zarządzania Energią obliguje nas do ciągłej poprawy efektywności energetycznej. W roku 2018 uzyskaliśmy oszczędność energii na poziomie 104 GWh. Zakończone przeglądy energetyczne oraz wykonane w Oddziałach Przeglądy Zarządzania wykazały, że z roku na rok jesteśmy coraz bardziej skuteczni w procesie oszczędzania mediów energetycznych. Pojawiają się nowe inicjatywy, weryfikowane i poprawiane są procedury, rosną kompetencje i świadomość pracowników, którzy bardzo aktywnie angażują się w proces oszczędzania energii.

Obecnie zespół projektowy koncentruje się przede wszystkim na stronie formalno-prawnej projektu oraz utrzymaniu relacji z ludnością w Ontario. W czerwcu br. Kanadyjska Agencja Oceny Środowiskowej zadecydowała o braku konieczności przeprowadzenia oceny środowiskowej na poziomie federalnym. Oznacza to pozytywne zakończenie procesu uzyskiwania aplikacji środowiskowej dla projektu Victoria, kluczowej z punktu widzenia budowy zakładu górniczego.

Pragnę podkreślić, że od początku swojej kadencji przekazywaliśmy do NIK wszystkie wymagane prawem dokumenty i informacje. Obecny Zarząd Spółki wprowadził szereg działań naprawczych. W zasadzie zrealizowaliśmy już zalecenia NIK w zakresie wzmocnienia nadzoru i zmiany struktury zarządzania. Zwiększyliśmy już poziom produkcji kopalni, podwyższyliśmy jej wartość. Proces ten będzie kontynuowany w ramach naszej polityki transparentności i efektywności, która jest dziś priorytetem działań Zarządu KGHM.

Niestety nie możemy podać takich informacji, zgodnie z założeniem niepublikowania prognoz. Obserwujemy konsensus rynkowy, który na dzisiaj oscyluje gdzieś w okolicach 6 tys. USD.

W tym roku remont w HM Legnica jest planowany w III kwartale. Będzie trwał przez około 2 miesiące.

Zwiększenie wyniku netto Grupy o 359 mln PLN (+59%) przede wszystkim dzięki poprawie wyniku operacyjnego na podstawowej działalności, wyższemu wynikowi z zaangażowania we wspólne przedsięwzięcia oraz niższym kosztom z tytułu utworzenia rezerw w pozostałej działalności operacyjnej.

Spadek kosztu C1 KGHM Polska Miedź S.A. był wynikiem głównie osłabienia się złotego względem dolara o 9%. Natomiast obniżenie kosztu C1 o 2% w KGHM INTERNATIONAL był m.in. wynikiem wzrostu przychodów ze sprzedaży metali towarzyszących (które pomniejszają ten koszt).

Tak jak większość spółek górniczych, rzadko odnosimy się do prognoz ceny miedzi. W pierwszej połowie br. średnia cena Cu ukształtowała się na poziomie 6 165 USD/t, obecnie znajduje się na poziomie ok. 5 750 USD/t. Konsensus rynkowy na kolejne miesiące oscyluje wokół sześciu tys. USD/t.

W 1H 2019 roku podatek od wydobycia niektórych kopalin, ujęty w kosztach rodzajowych, wyniósł 866 mln PLN.

Dofinansowanie SG w I półroczu wyniosło 63 mln PLN.

W H1 2019 roku spółka KGHM Polska Miedź S.A. zanotowała wynik na instrumentach pochodnych i zabezpieczających w wysokości 24 mln PLN.

Spadek EBITDA w KGHMI (-46 mln PLN) nastąpił ze względu na wyższe koszty przed amortyzacją. Natomiast spadek EBITDA w SG (-39 mln PLN) był wynikiem głównie niższych przychodów ze sprzedaży molibdenu (eksploatacja obszarów o mniejszej zawartości tego metalu).

Emisja obligacji jest kolejnym krokiem do realizacji naszej strategii finansowania. Pozwoliła na zmianę struktury finansowania - wydłużenia okresów zapadalności przy podobnym koszcie, jak w przypadku kredytów i pożyczek bankowych. W przypadku obligacji ich wykorzystanie nie jest uzależnione od spełniania w całym okresie finansowania dodatkowych warunków, jakie zwykle towarzyszą umowom z bankami. To powoduje, że są bardziej elastycznym źródłem finansowania i uniezależniają spółkę od chwilowych wahań na rynku. Nasze obligacje nie są dodatkowo zabezpieczone, co również wiąże się z wyższym komfortem i większą elastycznością. Jest to stabilne, wygodne źródło finansowania, zwłaszcza w okresie zawirowań na rynku.

Spadek finansowania Sierra Gorda w 1H związany był z lepszymi od zakładanych wynikami SG. Zakłada się osiągnięcie niezależności finansowej przez Sierra Gorda od 2021 roku. Oznacza to brak finansowania Spółki ze środków właścicielskich od 2020 roku.

Tak jak mówiłam wcześniej, nie publikujemy prognoz.

Inwestycja w prażak przebiega zgodnie z planem. Prażak działa.

Aktualnie piec WTR jest w fazie rozruchu. O dalszych wynikach będziemy Państwa informować.

W hutach KGHM złom miedzi przerabiany jest głównie w piecach konwertorowych i piecach anodowych, natomiast od 2019 r. przerabiany jest on również w nowym piecu WTR. W bieżącym roku dostawy złomu miedzi realizowane są zgodnie planowanymi potrzebami zawartymi w planie produkcji. W latach poprzednich dostawy złomu kształtowały się na poziomie 80-100 tys. t rocznie. W kolejnych latach zapewnienie dostaw złomu dla potrzeb agregatów hutniczych ma odbywać się zgodnie z wieloletnimi zakładanymi planami. Obecnie ze strony dostawcy nie pojawiły się sygnały, by taki stan rzeczy miał ulec zmianie.

W 2Q 2019 r. stosunek długu netto do EBITDA wyniósł 1,8. W celu utrzymania płynności finansowej i zdolności kredytowej pozwalającej na pozyskanie finansowania zewnętrznego przy optymalnym poziomie kosztów, Grupa KGHM w długim okresie dąży do utrzymania wskaźnika kapitału własnego na poziomie nie niższym niż 0,5, natomiast wskaźnika dług netto/EBITDA na poziomie do 2,0. Poziom wskaźnika dług netto/EBITDA ≤ 2 wynika z przyjętej przez Spółkę Polityki Płynności Finansowej i nie stanowi założenia budżetowego. Warto zauważyć także to, że wartość wskaźnika dług netto/EBITDA wyniósłby 1,6, po wyeliminowaniu wpływu MSSF16. W praktyce poziom zadłużenia i ryzyko z nim związane nie zmieniły się.

Obligacje zostaną wprowadzone do obrotu na rynku ASO w terminie do trzech miesięcy od dnia emisji.

Wydatki dotyczyły:
- kopalni Robinson i związane były głównie z pracami dotyczącymi usuwania nadkładu w wyrobisku Ruth,
- projektu Victoria (m.in. kontynuowano prace przygotowawcze mające na celu przeprowadzenie dodatkowych prac eksploracyjnych),
- projektu Sierra Gorda Oxide (m.in. kontynuowano testy ługowania rudy),
- dofinansowania kopalni Sierra Gorda (spłata zobowiązań finansowych).

Jesteśmy zadowoleni z wyników pierwszej emisji. Na ten moment nie ma decyzji co do kolejnej emisji, ale nie wykluczamy takiej możliwości.