Wyniki finansowe PCC EXOL za I kwartał 2026 roku - czat z wiceprezesem zarządu

Pierwszy kwartał tego roku zakończyliśmy historycznie rekordowym wolumenem sprzedaży 36 tys. ton. Było to efektem m.in. zwiększonego zapotrzebowania na rynku. Skutecznie wykorzystaliśmy także swoją pozycję w okresie zaburzeń podażowych, które pojawiły się od początku marca w związku z wybuchem wojny na Bliskim Wschodzie. Trzeba przyznać, że pomimo rekordowej sprzedaży, 1 kwartał był dla Grupy PCC EXOL jednak wyzwaniem. Na poszczególnych poziomach wyników odnotowaliśmy spadki w stosunku do 1Q25. Przychody spadły o 2% do 284,4 mln zł, marża na sprzedaży wyniosła 15,3%. EBITDA spadła o 22,8% do 17,8 mln zł, a zysk netto o 38,3% do 7 mln zł. Przyczyn należy szukać w niższych średnich cenach surfaktantów, wzrastających kosztach surowców, jak i wciąż obecnej konkurencji z Azji.

Rynek przez pierwsze dwa miesiące roku pozostawał pod presją niższych średnich cen sprzedaży. To między innymi spowodowało, że pomimo wyraźnego wzrostu sprzedaży ilościowej, poziom przychodów nie wzrósł. Od marca widoczne są jednak bardziej sprzyjające trendy rynkowe. Wzrost cen surfaktantów, zwiększony popyt oraz ograniczenie importu z Azji do Europy zaczęły poprawiać warunki handlowe, choć efekt ten nie był jeszcze w pełni widoczny w wynikach za pierwszy kwartał.

Pogorszenie wyników finansowych w stosunku do 1Q25 wynikało przede wszystkim, ze wspomnianych już przeze mnie, niższych cen sprzedaży w pierwszych miesiącach roku. Dodatkowo, od początku marca pojawiły się zakłócenia w dostępności surowców a ich ceny wzrosły. Warto też zauważyć, że w stosunku do 4Q25 wyniki były porównywalne, tj. zysk netto wzrósł o 1,5%, zysk EBITDA obniżył się o 1,7%. Z kolei przychody wzrosły o 11,7%.

Wpływ konfliktów jest raczej pośredni – objawia się głównie w wahaniach cen i dostępności surowców, a nie w bezpośrednich problemach operacyjnych. Spółka nie jest też istotnie uzależniona ani sprzedażowo, ani zakupowo od regionów objętych konfliktami. Trzeba jednak brać pod uwagę ryzyko zakłóceń w dostawach, zwłaszcza w kontekście napięć na kluczowych szlakach transportowych, jak te obserwowane od marca w Cieśninie Ormuz. Zaburzenia logistyczne ograniczyły import z Azji, co od marca zmniejszyło presję cenową, poprawiło konkurencyjność europejskich producentów oraz zwiększyło zapotrzebowanie na lokalne dostawy. Dodatkowo udało się nam skutecznie zabezpieczać surowce, utrzymywać ciągłość produkcji oraz odpowiadać na zwiększający się popyt ze strony klientów.

Eskalacja napięć w tym regionie wpływa na cały rynek, nie tylko na branżę chemiczną. Jak już wspomniałem, ma on wpływ na cenę surowców - wyższe ceny ropy, gazu i produktów petrochemicznych oznaczają droższe surowce do produkcji, a przy okazji rosną też koszty energii i transportu w wielu sektorach gospodarki.

Mimo trudnej sytuacji i napięć geopolitycznych oraz ryzyka problemów z dostawami, udało nam się utrzymać stabilną produkcję i pełną dostępność produktów. Na bieżąco realizowaliśmy zamówienia klientów, a przy tym dobrze wykorzystaliśmy większy popyt na surfaktanty w ostatnim miesiącu kwartału.

Na bieżąco śledzimy sytuację, dbamy o dywersyfikację dostaw i elastycznie podchodzimy do zarządzania sprzedażą oraz cenami, dopasowując się do tego, co dzieje się na rynku.

Dziś większość naszej sprzedaży realizujemy za granicą (wzrost z ok. 54% w 1Q25 do 57% w 1Q26), co pokazuje, że strategia wychodzenia na rynki międzynarodowe działa. Cały czas pozyskujemy nowych klientów i dopasowujemy produkty do ich potrzeb technologicznych. Dzięki temu możemy rozwijać się w różnych częściach świata – zarówno w Europie, jak i w obu Amerykach.

Wzrost sprzedaży napędzały głównie rynki zagraniczne, przede wszystkim Europa Zachodnia. Tam od lat systematycznie zwiększamy swoją obecność. Dodatkowo, pomogła nam chwilowo słabsza konkurencja, zwłaszcza z Azji, która od marca ma problemy z łańcuchami dostaw.

Efektem naszej konsekwentnej pracy nad rozwojem sprzedaży poza Polską jest to, że już ponad połowa przychodów PCC EXOL pochodzi z rynków zagranicznych. Najważniejsze kierunki naszego rozwoju to Europa Zachodnia (Niemcy, Wielka Brytania, Francja oraz południe Europy, gdzie działa PCC Italy), Ameryka Północna (tu sprzedaż rozwijana przez PCC Chemax). Widzimy też rosnący potencjał na rynku Ameryki Południowej, m.in. w Brazylii i Argentynie.

W samym 4Q25 marża brutto wyniosła dokładnie 16,4%. Jej spadek do poziomu 15,3% był przede wszystkim efektem niższych cen sprzedaży rok do roku, wzrostu kosztów surowców oraz miksu produktowego. Dodatkowym czynnikiem była presja konkurencyjna, szczególnie w styczniu i lutym.

Obecność azjatyckich producentów w Europie wciąż jest znacząca. Ale nasza postawa jest zdecydowanie ofensywna. Koncentrujemy się na systematycznym zwiększaniu liczby klientów oraz rozbudowie portfolio, ekspansji geograficznej i rozwoju struktur handlowych. Ważna jest także obecność na targach i budowanie relacji – naszym celem jest wzmacnianie konkurencyjności, a nie bierna reakcja na zmiany rynkowe. Długofalowo ważne jest, że konkurujemy nie tylko ceną, ale przede wszystkim technologią, jakością i elastycznością.

PCC Chemax rozwija się dynamicznie w Ameryce Północnej, zwiększa udział produktów specjalistycznych oraz wspiera marże całej Grupy.

Dywersyfikacja regionalna pozwala ograniczyć wpływ nadpodaży z Chin, wzmacnia naszą pozycję w Ameryce Północnej i na Bliskim Wschodzie oraz przyczynia się do stabilizacji marż.

Stawiamy na bardziej zaawansowane i wyspecjalizowane zastosowania, w tym dla branży wydobywczej, chemicznej czy przemysłowej. Takie podejście wzmacnia naszą pozycję na rynkach międzynarodowych i otwiera możliwość dalszych wzrostów sprzedaży. Wykorzystujemy tu synergie w Grupie PCC oraz nasze relacje na rynkach zagranicznych.

W krótkim terminie wpływ nowych produktów jest zazwyczaj ograniczony, ponieważ wymagają one czasu na wdrożenie u klientów. Ich znaczenie jest jednak istotne strategicznie - budują przewagę technologiczną i umożliwiają wejście w bardziej dochodowe branże.

Priorytetem był rozwój nowych formulacji produktowych. R&D było naturalnie także wsparciem procesów technologicznych. Równolegle dział ten poszerzał kompetencje w różnych obszarach, choćby takich jak kosmetyki i detergenty, czyszczenie przemysłowe, ochrona przeciwpożarowa, budownictwo, materiały powłokowe, tworzywa sztuczne oraz agrochemia. Ponadto, prowadzono zarówno prace wdrożeniowe, jak i badawcze, dostosowując rozwiązania do wymagań rynkowych i regulacyjnych.

Przede wszystkim poszerzyliśmy ofertę o nowe produkty, takie jak emulgatory, środki pianotwórcze czy dodatki antystatyczne. Zostały także opracowane bardziej innowacyjne rozwiązania – na przykład bezfluorowe środki gaśnicze czy nowoczesne formulacje czyszczące.

Zyskała na tym dywersyfikacja PCC EXOL, możemy lepiej odpowiadać na potrzeby klientów z różnych branż, m.in. budowlanej, motoryzacyjnej, spożywczej czy rolniczej, oferując im bardziej zaawansowane i zgodne z obowiązującymi regulacjami produkty.

Wskaźnik dług netto do EBITDA wprawdzie wzrósł, jednak EBITDA pozostaje na stabilnie dodatnim poziomie, a przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej osiągnęły poziom +20,6 mln zł. W konsekwencji spółka zachowuje płynność finansową i obecnie nie widzimy istotnego ryzyka naruszenia kowenantów.

Jesteśmy w trakcie budowy zakładu alkoksylatów, realizowanej przez spółkę zależną PCC BD w Brzegu Dolnym. Stąd konieczne są środki na inwestycję, jednocześnie jest potrzeba wzmacniania kapitałów własnych. Jak część z Państwa wie, w przeszłości wypłacaliśmy dywidendy i nie wykluczamy powrotu do nich, gdy zakończymy kluczowe inwestycje a sytuacja finansowa na to pozwoli.

Przede wszystkim dalszy rozwój sprzedaży, zwłaszcza na rynkach zagranicznych. Ważna jest dla nas również kontynuacja inwestycji. Jednocześnie musimy elastycznie dostosowywać się do zmieniających się warunków rynkowych.

Co do wyzwań Grupy - to przede wszystkim duża zmienność cen surowców i energii, ryzyko zakłóceń w łańcuchach dostaw oraz konieczność utrzymania konkurencyjności w warunkach globalnej, dużej niepewności. Szczególnym wyzwaniem pozostają rosnące koszty oraz niepewność związana z dostępnością surowców, zwłaszcza że nie posiadamy własnego zaplecza surowcowego.

Pod koniec pierwszego kwartału 2026 roku widoczna była poprawa popytu, stabilizacja cen oraz wzrost zainteresowania klientów europejskich. Trwałość tego zjawiska będzie jednak zależała od sytuacji na rynku surowców oraz poziomu konkurencji ze strony Azji, sytuacja jest trudna do przewidzenia ze względu na dynamiczne zmiany geopolityczne. Obecnie utrzymuje się trend silnego popytu i podwyższonych cen. Jednak musimy pamiętać, że ewentualne uspokojenie sytuacji globalnej może też poprawić dostępność surowców, a jednocześnie zwiększyć presję konkurencyjną.

W okresie najbliższych pięciu lat chcielibyśmy z pewnością umocnić swoją pozycję jako jednego z kluczowych graczy na rynku surfaktantów w Europie. Bazą do tego jest to, co już dziś nas wyróżnia – pozycja lidera w Polsce i unikalna rola producenta niejonowych surfaktantów w Europie Środkowo‑Wschodniej.

W kolejnych latach planujemy w dalszym ciągu zwiększać swoje udziały w rynku europejskim, rozwijając działalność zarówno w Europie Środkowo‑Wschodniej, jak i Zachodniej oraz Południowej. Równolegle chcemy zwiększać swoją obecność na rynkach pozaeuropejskich, zwłaszcza w Ameryce Południowej.

Duży nacisk kładziemy także na rozwój portfolio oraz na rozbudowę sieci dystrybucji. Wszystko to ma wspierać dalszy wzrost wolumenów sprzedaży, który pozostaje jednym z głównych priorytetów.

Nie zapominamy też o inwestycjach i elastycznym podejściu do zmieniających się warunków rynkowych. Wraz z całym rynkiem mierzymy się z wyzwaniami takimi jak koszty surowców, ich dostępność czy presja konkurencyjna. Wzrost i konsekwentne wzmacnianie konkurencyjność na globalnym rynku to nasz priorytet w najbliższym czasie.