Rada Polityki Pieniężnej zdecydowała co dalej ze stopami procentowymi
RPP podjęła decyzję w sprawie stóp procentowych. W związku z aktualnymi wydarzeniami na świecie stopy pozostały niezmienione.
RPP zakończyła posiedzenie, podczas którego zapadła decyzja o utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie. Stopa referencyjna NBP w kwietniu nadal wynosi 3,75 proc.
Od marca poziom stóp procentowych kształtuje się następująco:
- stopa referencyjna 3,75% w skali rocznej
- stopa lombardowa 4,25% w skali rocznej
- stopa depozytowa 3,25% w skali rocznej
- stopa redyskontowa weksli 3,80% w skali rocznej
- stopa dyskontowa weksli 3,85% w skali rocznej
Pauza w cyklu obniżek może być dłuższa
RPP zakończyła kwietniowe posiedzenie, decydując się na wstrzymanie cyklu obniżek stóp procentowych. Stopa referencyjna pozostaje na poziomie 3,75 proc. Poprzednie cięcie miało miejsce w marcu i wyniosło 25 pb. Od początku cyklu obniżek stopy procentowe spadły łącznie o 200 pb.
Na decyzję o utrzymaniu stóp wpłynęły przede wszystkim rosnące ryzyka inflacyjne – zarówno te wynikające z sytuacji na rynkach surowcowych, jak i utrzymująca się wysoka dynamika wynagrodzeń.
Przewidywania rynkowe przed posiedzeniem były zgodne – zakładano, że RPP wstrzyma się na ten moment ze zmianą stóp. Narastające ryzyka geopolityczne i inflacyjne skłoniły wielu ekonomistów do rewizji prognoz. Ekonomiści mBanku jako jedni z pierwszych poinformowali o zmianie nastawienia – jeszcze na początku marca.
Z końcem marca również informowali o poziomach inflacji – wstępny odczyt za marzec pokazał 3 proc. Również inflacja bazowa przyspieszyła, wzrastając do około 2,7 proc.
Przedstawiciele ING Banku Śląskiego najsilniejszym ryzykiem na rynku obecnie są możliwe wzrosty cen ropy naftowej. Zakładają również, że przy optymistycznej wersji odczyt inflacji marcowej będzie najwyższy tym roku.
Przy założeniu, że nie dojdzie do dalszego znaczącego wzrostu cen ropy naftowej, marcowy wzrost cen może okazać się tegorocznym szczytem inflacji, zwłaszcza w kontekście działań interwencyjnych rządu na rynku paliw (obniżka akcyzy i VAT oraz wprowadzenie ceny maksymalnej). Ustalone na dziś przez ministra energii ceny maksymalne benzyn i oleju napędowego są ok. 13-14% niższe niż poziomy, które widzieliśmy na stacjach paliw pod koniec ubiegłego tygodnia. (…) Skala wzrostu inflacji w marcu okazała się pozytywnym zaskoczeniem. Biorąc pod uwagę interwencje rządowe na rynku paliw rośnie szansa, że średnioroczna inflacja pozostanie w tym roku wewnątrz przedziału dopuszczalnych wahań, a nawet bliżej celu NBP (2,5%+/-1%). Głównym ryzykiem dla tego scenariusza jest ewentualny dalszy znaczący wzrost cen ropy naftowej w związku z konfliktem w Zatoce Perskiej. W obliczu niepewności z tym związanej Rada Polityki Pieniężnej (RPP) powstrzyma się z dalszymi obniżkami stóp procentowych, ale na obecną chwilę prawdopodobieństwo ewentualnych podwyżek oceniamy jako niskie.
– czytamy w publikacji Biura Analiz Makroekonomicznych ING Banku Śląskiego.
Bardzo na chłodno do tego co się dzieje podchodzą ekonomiści Santandera. W ich ocenie RPP nie zdecyduje się nawet do końca 2027 roku.
Większą zagadką jest czy komunikacja po posiedzeniu Rady zamknie drzwi do dalszych obniżek stóp. Wypowiedzi członków RPP z ostatnich dni podpowiadają, że nawet wśród tych postrzeganych za najbardziej „gołębich” narastają obawy o inflacyjne efekty, które w niekorzystnym scenariuszu mogłyby prowadzić do podwyżek stóp. W naszej ocenie stopy procentowe NBP pozostaną bez zmian do końca tego i zapewne również następnego roku, ale nie mamy przekonania, że RPP już teraz zdecyduje się zawęzić sobie paletę dostępnych opcji.
– napisano w Tygodniku ekonomicznym Santander Bank Polska.
Wyjątkowo, konferencja Adama Glapińskiego odbędzie się dziś – czyli w dniu ogłoszenia decyzji Rady. Transmisja będzie dostępna od godziny 15:00 na stronie Narodowego Banku Polskiego oraz YouTube.
Prognozy przed posiedzeniem RPP. Czy Rada obniży stopy procentowe?
