RWA rosną szybciej niż fundusze ETF. Tokenizowane obligacje USA i złoto stają się nową infrastrukturą rynku
W ciągu kilkunastu miesięcy tokenizacja aktywów świata rzeczywistego (RWA - real world assets) z niszowego eksperymentu wyrasta na jeden z głównych trendów na styku tradycyjnych finansów i rynku kryptowalut. Z najnowszego raportu Binance Research "Tokenization’s Trillion Dollar Runway" wynika, że wartość wyemitowanych tokenizowanych aktywów osiągnęła 31,4 mld USD, co oznacza około pięciokrotny wzrost od początku 2025 r.
Jednocześnie skala rynku pozostaje na bardzo wczesnym etapie. Obecna wartość odpowiada zaledwie około 0,01 proc. potencjalnego rynku, który – według szacunków – może przekroczyć 300 bln USD do 2030 r. W praktyce oznacza to, że tokenizacja, podobnie jak kiedyś bitcoin i inne kryptowaluty, dopiero wchodzi w fazę szerokiej adopcji i budowania znaczenia w globalnym systemie finansowym. Dobrze ujął to niedawno w swoim liście do akcjonariuszy szef największego funduszu świata Black Rok. Laryy Fink napisał krótko, ale dobitnie: "Tokenizacja jest dla finansów tym, czym internet był w 1996 roku - infrastruktura już istnieje, ale większość ludzi jeszcze nie widzi, co nadchodzi".
Wykres 1: Wartość rozproszonych tokenizowanych RWA zbliżyła się do 31,4 mld USD w maju 2026 r., czyli jest już około pięciokrotnie wyższa niż na początku 2025 r. Źródło: Binance Research.
Rosnące znaczenie tokenizacji aktywów widać gołym okiem, co tłumaczy Łukasz Pierwienis, Dyrektor Generalny Binance Poland, wskazując na to jakie realne korzyści daje ten trend:
- Tokenizacja przestaje być wyłącznie narracją dotyczącą innowacji technologicznych, a staje się coraz bardziej elementem infrastruktury finansowej. Mimo, że nadal znajdujemy się na bardzo wczesnym etapie adopcji, wzrost rynku tokenizowanych aktywów RWA odzwierciedla rosnące zainteresowanie instytucji modelami oferującymi większą efektywność, płynność oraz nowe formy dostępu do rynku – komentuje Łukasz Pierwienis, Dyrektor Generalny Binance Poland.
Tokenizacja RWA polega na tworzeniu cyfrowej reprezentacji realnych aktywów – takich jak obligacje skarbowe, złoto czy akcje – w postaci tokenów zapisywanych na blockchainie. Z perspektywy inwestora nie zmienia się sama ekspozycja, lecz sposób jej rejestracji i obrotu. Zamiast tradycyjnych systemów depozytowych pojawia się token, który może być rozliczany niemal w czasie rzeczywistym, przez całą dobę.
To właśnie ta zmiana infrastrukturalna sprawia, że RWA coraz częściej pojawiają się w analizach rynku kryptowalut – obok takich tematów jak bitcoin notowania czy przepływy kapitału między klasami aktywów.
Tokenizacja obligacji i złota, czyli gdzie płynie największy kapitał
Struktura rynku pokazuje, gdzie instytucje finansowe lokują dziś największe środki. Około połowę kapitalizacji RWA stanowią tokenizowane obligacje skarbowe USA, które pełnią rolę cyfrowego odpowiednika bezpiecznych instrumentów dłużnych.
Tokenizowane aktywa RWA rosną 5-krotnie wraz z przyspieszającą adopcją instytucjonalną
Drugim istotnym segmentem są tokenizowane surowce, przede wszystkim złoto, o wartości około 5,1 mld USD. Trzecią kategorią są tokenizowane akcje, które należą do najszybciej rosnących segmentów – ich wartość wzrosła z poniżej 300 mln USD do około 1,5 mld USD w niespełna półtora roku.
W kolejnych latach rynek może rozszerzyć się o nowe klasy aktywów, w tym tokenizowane ETF-y, które według prognoz instytucji takich jak JP Morgan mogą stać się naturalnym etapem rozwoju tego segmentu:
"Jesteśmy przekonani, że tokenizacja z pewnością wpłynie na zmiany na rynku, nie tylko w przypadku ETF-ów, ale w całym sektorze funduszy" - wskazywał w kwietniu Ciarán Fitzpatrick, Global head of ETF Product, Securities Services, w J.P. Morgan.
Dane Binance Resarch wskazują na jeszcze jeden, niezwykle ciekawy trend. Adopcja tokenizowanych aktywów RWA przebiega szybciej niż adopcja funduszy ETF, jeśli zestawić ze sobą porównywalne etapy rozwoju obu rynków.
Wykres 2: Tokenizacja RWA vs adopcja ETF w porównywalnej fazie wejście na rynek. Uwaga: Rok 0 jest definiowany jako pierwszy rok, w którym wartość każdego rynku osiągnęła ~0,5 mld USD; Źródło: ICI, RWA.xyz, Binance Research, stan na 14 maja 2026 r.
Jaka jest wielkość rynku tokenizacji aktywów RWA
Oficjalne dane nie oddają jednak pełnego znaczenia tokenizacji. Jak wskazuje Binance Research, tokenizowane aktywa są ściśle powiązane z innymi segmentami rynku, co znacząco zwiększa ich realny wpływ.
Tokenizowane instrumenty stanowią podstawę dodatkowej ekspozycji instytucjonalnej szacowanej na około 370 mld USD. Rezerwy stablecoinów obejmują ponad 200 mld USD aktywów opartych na amerykańskich obligacjach skarbowych, a miesięczne wolumeny kontraktów perpetual powiązanych z RWA przekraczają 100 mld USD.
W efekcie tokenizacja staje się integralną częścią ekosystemu kryptowalut, wpływając zarówno na płynność rynku, jak i na sposób, w jaki inwestorzy analizują aktywa – w tym również bitcoin notowania i relacje między rynkami.
Tokenizowane obligacje skarbowe - faktyczny przykład działającego RWA
Najbardziej zaawansowana adopcja tokenizacji widoczna jest na rynku amerykańskich obligacji skarbowych. Globalne instytucje finansowe wprowadzają tokenizowane odpowiedniki funduszy rynku pieniężnego opartych na krótkoterminowych T billach.
Z ekonomicznego punktu widzenia przypominają one tradycyjne instrumenty – oferują płynność, krótką zapadalność i ekspozycję na relatywnie bezpieczne aktywa. Różnica tkwi w technologii: udziały w funduszach mają formę tokenów działających na blockchainie.
Pozwala to na ich wykorzystanie w ekosystemie kryptowalut - m.in. jako zabezpieczenie w transakcjach czy element strategii zarządzania płynnością. Dla instytucji oznacza to możliwość operowania w jednym, zintegrowanym środowisku finansowym.
Tokenizacja jako element infrastruktury, która wypiera tradycyjne finanse
Równolegle rozwijają się fundamenty infrastrukturalne rynku. W USA DTCC pracuje nad rozwiązaniami dla tokenizowanych papierów wartościowych, a Nasdaq rozwija integrację tokenizowanych akcji z rynkiem regulowanym.
Oznacza to, że tokenizacja przestaje być domeną wyspecjalizowanych platform blockchainowych i zaczyna przenikać do głównych systemów finansowych. Jednocześnie rozwijają się regulacje dotyczące stablecoinów, które odgrywają kluczową rolę jako pomost między tradycyjnymi finansami a rynkiem kryptowalut.
W praktyce tokenizacja, stablecoiny i aktywa takie jak obligacje USA zaczynają tworzyć wspólną infrastrukturę, która może obsługiwać zarówno tradycyjne instytucje, jak i rynek krypto – obok takich fundamentów jak bitcoin.
Tokenizowane akcje i ETF-y: Przyszłość finansów, która umożliwia handel 24 godziny na dobę
RWA - Wczesna faza, ale wyraźny kierunek tokenizacji aktywów
Mimo dynamicznego wzrostu rynek RWA pozostaje na wczesnym etapie rozwoju. W scenariuszu bazowym jego wartość może osiągnąć około 1,6 bln USD do 2030 r., a w optymistycznym nawet 4,8 bln USD. W obu przypadkach oznacza to nadal niewielki udział w globalnym rynku finansowym.
Wykres 3: Adopcja tokenizacji aktywów wciąż pozostaje niewielka w stosunku do wielkości rynków tradycyjnych, co pokazuje, jaka może być tutaj przestrzeń do dalszego rozwoju. Źródło: RWA.xyz, Binance Research.
Kluczowa zmiana ma jednak charakter jakościowy. Tokenizacja przestaje być jedynie innowacją technologiczną, a zaczyna pełnić funkcję infrastrukturalną – jako narzędzie rozliczeń, zabezpieczeń i zarządzania płynnością.
To właśnie ten kierunek sprawia, że RWA mogą w kolejnych latach stać się jednym z fundamentów rynku finansowego, podobnie jak wcześniej rozwijał się rynek kryptowalut z bitcoinem na czele.
"Warunki sprzyjające znaczącemu wzrostowi rynku tokenizowanych aktywów do 2030 roku rozwijają się równolegle, podczas gdy obecny poziom penetracji pozostaje niezwykle niski. Jeśli te czynniki nadal będą się wzajemnie wzmacniać, tempo wzrostu obserwowane w 2026 roku może z czasem zostać uznane za umiarkowane." – podsumowują analitycy Binance Resarch.
