DZIEŃ NA FX/FI: EUR/PLN może nadal testować 4,25; rentowności SPW z szansą na wzrosty

We wtorek po południu kursy: EUR/PLN i USD/PLN znajdują się w okolicy porannych poziomów, a rentowności SPW lekko zwyżkują. Zdaniem ekonomistów, EUR/PLN może nadal testować poziom 4,25, brakuje jednak argumentów za jego skutecznym przełamaniem w najbliższych dniach. Powrót od września większych podaży SPW może sprzyjać dalszemu wzrostowi rentowności krajowych obligacji.

"Na początku tygodnia notowania EUR/PLN przesunęły się w okolice 4,28, a EUR/USD w pobliże 1,12. Z kolei rentowności polskich 5- i 10-letnich obligacji wzrosły o około 5 pb. Przy braku istotniejszych wydarzeń na świecie wspomniane zmiany rynkowe wspierał lekki spadek oczekiwań na mocniejsze niż 25 pb. cięcie stóp na którymś z tegorocznych posiedzeń Fed" - napisał w komentarzu dla PAP Mirosław Budzicki, strateg rynkowy PKO BP.

Jak dodał, złoty pozostaje mocny, jednak spadki kursu EUR/PLN wyraźnie wyhamowują wraz ze zbliżaniem się do poziomu 4,25.

"Wydaje mi się, że przy obecnym sprzyjającym otoczeniu globalnym wciąż spodziewać się można testowania tej psychologicznej bariery, brakuje jednak argumentów za jej skutecznym przełamaniem w najbliższych dniach. Wspomnieć można tu o czynnikach zarówno lokalnych jak i globalnych. RPP zaczyna sygnalizować możliwość wcześniejszych obniżek stóp procentowych, a Ministerstwo Finansów wskazuje, że dalsza aprecjacja złotego byłaby niekorzystna z punktu widzenia gospodarki (sugeruje to wymianę walut w banku centralnym). Do tego widać lekki spadek oczekiwań na bardziej zdecydowane obniżki stóp w USA, ale również w strefie euro" - napisał Mirosław Budzicki.

Jego zdaniem, czynnikiem wspierającym naszą walutę byłby dalszy prawdopodobny wzrost indeksów na giełdach akcji w miarę spadku obaw przed silniejszym spowolnieniem gospodarek państw rozwiniętych i przybliżania się cięć stóp procentowych przez Fed oraz EBC.

RYNEK DŁUGU

"Notowania obligacji skarbowych w Polsce i na świecie mimo ostatnich korekt wciąż wyceniają bardzo zdecydowane obniżki stóp procentowych. Moim zdaniem rynek przereagował w tym zakresie. W najbliższych dniach te oczekiwania mogą jeszcze podtrzymywać publikacje danych nt. inflacji HICP w strefie euro, która powinna spaść w okolice 2,2 proc. rdr w sierpniu z lipcowych 2,6 proc. " - napisał strateg.

"Reakcja inwestorów na ostatnie pozytywne informacje pokazuje jednak, że coraz trudniej jest wywołać spadki rentowności. Wstępny odczyt inflacji w Polsce potwierdzający utrzymanie się inflacji w sierpniu w okolicach 4,2 proc.- 4,3 proc. rdr powinien mieć neutralny wpływ na notowania" - dodał.

Jak ocenia, ciekawym wydarzeniem na lokalnym rynku długu będzie środowa aukcja zamiany.

"Ministerstwo Finansów zapewne spotka się z wysokim popytem, co sugeruje sprzedaż papierów w okolicach 7 mld zł. Wydaje mi się, że powrót od września większych podaży SPW (spodziewam się dwóch aukcji regularnych i jednej zamiany) będzie sprzyjać przesunięciu się rentowności polskich obligacji 2-letnich bliżej 5,0 proc. a 10-letnich w kierunku 5,50 proc." - dodał.

(PAP Biznes)

pat/ ana/