Dłuższa wojna na Bliskim Wsch. zwiększa ryzyko przekroczenia przez CPI górnej granicy celu (opinia)
Przedłużanie się konfliktu na Bliskim Wschodzie i ewentualny, dalszy wzrost cen ropy naftowej zwiększają ryzyko przekroczenia przez inflację CPI poziomu górnej granicy odchyleń od celu NBP, tj. 3,5 proc. - oceniają w komentarzach po danych o CPI ekonomiści. Taki scenariusz zamyka Radzie Polityki Pieniężnej drogę do dalszych obniżek stóp procentowych, a jednocześnie zwiększa prawdopodobieństwo ich podwyżki.
W piątek Główny Urząd Statystyczny podał, że ceny towarów i usług konsumpcyjnych w kwietniu wzrosły rdr o 3,2 proc., a w porównaniu z ub. miesiącem wzrosły o 0,6 proc. Odczyt był zgodny z wcześniejszym, szybkim szacunkiem.
"Kwiecień był miesiącem dalszego przyspieszania cen w gospodarce, wynikającego głównie z powodu trwającego konfliktu zbrojnego na Bliskim Wschodzie i wysokich cen ropy naftowej oraz innych surowców energetycznych. Przy czym przyspieszenie inflacji bazowej (po wykluczeniu cen żywności i energii) wskazuje, że wzrost cen zaczyna być szerszy. Prognozy inflacji na kolejne miesiące wciąż obarczone są dużą niepewnością" - napisała w komentarzu po danych główna ekonomistka Banku Pocztowego, Monika Kurtek.
"Bilans ryzyk jest po negatywnej stronie, choć trzeba mieć na uwadze, że koniec wojny mógłby szybko to zmienić. Przedłużanie się konfliktu i ewentualny dalszy wzrost cen ropy naftowej zwiększają ryzyko przekroczenia przez wskaźnik CPI poziomu górnej granicy odchyleń od celu NBP, tj. 3,5 proc." - dodała.
Jak wskazuje ekonomistka, taki scenariusz zamyka Radzie Polityki Pieniężnej drogę do dalszych obniżek stóp procentowych, a jednocześnie zwiększa prawdopodobieństwo ich podwyżki.
"Na razie jednak, przynajmniej do lipca br., stopy najprawdopodobniej pozostaną na obecnych poziomach" - prognozuje Kurtek.
Ekonomiści Banku Millennium oceniają, że scenariuszem bazowym dla Rady pozostaje jednak postawa "wait-and-see" oraz utrzymywanie stóp procentowych na obecnym poziomie.
"H. Wnorowski wskazywał, że nawet w przypadku przekroczenia przez inflację dynamiki 3,5 proc. rdr reakcja Rady nie powinna być 'automatyczna ani natychmiastowa'. Z kolei M. Zarzecki podkreślał, że warunkiem koniecznym do podwyżki stóp jest nie tylko indeks CPI powyżej 3,5 proc. rdr, ale także prognozy wskazujące na dłuższy okres odchylenia inflacji od celu. Na ten moment ten drugi warunek, naszym zdaniem, nie jest spełniony. Bazowym scenariuszem pozostaje dla nas więc stabilizacja stóp procentowych co najmniej do końca roku" - napisali ekonomiści.
"Zaznaczamy jednak dużą niepewność towarzyszącą tym oczekiwaniom. W szczególności RPP mogłaby zdecydować się na podwyżkę stóp procentowych, gdyby efekty wtórne szoku energetycznego okazały się silniejsze od zakładanych. Dotyczy to zwłaszcza wzrostu oczekiwań inflacyjnych gospodarstw domowych i firm oraz przyspieszenia dynamiki płac, która obecnie jest zbliżona do poziomów spójnych z realizacją celu inflacyjnego. Zgadzamy się z oceną prezesa NBP Adama Glapińskiego, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w ostatnim okresie wzrosło" - dodali.
W komentarzach po danych ekonomiści wskazują, że inflacja bazowa w kwietniu mogła przyspieszyć do ok. 2,9-3,0 proc.
"Za przyspieszenie inflacji względem marca odpowiada przede wszystkim wzrost inflacji bazowej – szacujemy, że inflacja po wyłączeniu cen żywności i energii w kwietniu przyspieszyła do 2,9 proc. rdr. Niemniej jednak, za większość zmiany inflacji względem lutego (2,1 proc. rdr), sprzed ataku USA i Izraela na Iran, odpowiada wzrost cen paliw i smarów (0,9 pkt. proc.)" - wskazują ekonomiści PKO BP.
"Za wzrost względem kwietnia odpowiadała inflacja bazowa, którą szacujemy na ok. 3,0 proc. vs. 2,7 proc. w marcu. Silnie podrożały bilety lotnicze, co jest związane z cenami paliwa lotniczego. Droższe były też nieenergetyczne koszty utrzymania mieszkania (śmieci, woda, kanalizacja). Pojawiają się wzrosty cen w telekomunikacji (niezwiązane z wojną), ale też w odzieży oraz wyposażeniu mieszkania (meble)" - napisali na platformie X ekonomiści ING BSK.
(PAP Biznes)
pat/ asa/