Action obecnie mierzy się z problemami po stronie kosztów operacyjnych. Z tego względu analitycy spodziewają się, że w raporcie za ostatni kwartał spółka pokaże pogorszenie wyników. Jednakże w dłuższym horyzoncie widzą oni potencjał w poprawie zarówno zyskowności, jak i struktury przychodów.
W najnowszej rekomendacji (z 2.11) analitycy z DM BOŚ podwyższyli cenę docelową dla Action do 21,6 zł (wcześniej: 20,8 zł). Przy obecnym kursie oznacza to ok. 17% potencjał do wzrostu, co sprawia, że analitycy podtrzymali rekomendację KUPUJ. Jednakże ze względu na zapowiadane pogorszenie wyników w tym kwartale, w krótkim terminie pozostawiają relatywną rekomendację na poziomie Neutralnie. Cały raport z wyceną można pobrać TUTAJ.
Notowania Action
Zobacz także: Rekomendacje październik 2023 – oto jakie spółki zalecali kupować i sprzedawać maklerzy
Wzrost przychodów mocno ograniczony przez presję kosztów operacyjnych w 3 kwartale
W 3Q23 r. analitycy spodziewają się dwucyfrowej dynamiki wzrostu przychodów. Według ich szacunków Action powinno zwiększyć sprzedaż do 634,5 mln zł (+12% r/r). Przede wszystkim podkreślają oni przewidywany wzrost przychodów z segmentu sprzętu IT.
Analitycy szacują marżę brutto na poziomie 8,5%, co oznacza wyższą wartość od danych wstępnych raportowanych w poprzednich miesiącach przez spółkę. Jednocześnie jest to spadek o 1 p.p. w stosunku do 3Q22.
Mimo utrzymania wysokiego poziomu marży oraz szacowanego wzrostu przychodów spółka najprawdopodobniej zanotuje spadek na wyniku EBITDA. Wynika to z wysokiej presji po stronie kosztów sprzedaży, do których zalicza się m.in. wynagrodzenia, logistykę oraz materiały. Finalna wartość prognozowanego wyniku EBITDA za 3Q23 wynosi 11,9 mln zł (-6% r/r).
Jeszcze mocniejszy spadek widać na zysku operacyjnym, który zdaniem analityków zmniejszy się o -11% r/r. W przypadku zysku netto, analitycy spodziewają się 8,3 mln zł (-12% r/r).
Spółka zaprezentuje swoje wyniki za 3 kwartał 29.11.
Źródło: DM BOŚ
Zobacz także: Perspektywy przed Grupą Voxel coraz lepsze. DM BOŚ rekomenduje kupno akcji i podnosi cenę docelową
Skup akcji własnych najprawdopodobniej będzie kontynuowany
Action realizuje skup akcji własnych i regularnie zwiększa środki na ten cel. W trakcie ostatniego NWZA spółki z października tego roku uchwalono podniesienie kwoty przeznaczonej na skup akcji do 43 mln zł (wcześniej 35 mln zł).
W ramach programu maksymalna liczba akcji nabytych wynosi 2,5 mln akcji a maksymalna cena pozostaje na poziomie 35 zł. W sumie Action posiada już 696 tys. swoich akcji, co stanowi 3,7% głosów. Należy jednak podkreślić, że spółka umorzyła już 1,3 mln akcji nabytych w ramach programu skupu akcji.
Obecnie w obrocie pozostaje 18,7 mln akcji a analitycy spodziewają się, że w przyszłym roku spółka zmniejszy tę liczbę do 17,55 mln akcji. Mimo regularnego skupu i umarzania akcji prognozy na 3Q23 przewidują spadek zysku na akcję (EPS) o -10% r/r.
Perspektywy w dłuższym horyzoncie
Potencjał spółki kryje się zdaniem analityków w dłuższym horyzoncie. Choć 1 połowa roku była na razie rozczarowująca, a w 3Q23 na razie nie zapowiada się, żeby spółka poprawiła swoją zyskowność, tak dzięki rozszerzeniu oferty dostawców i odbiorców oraz rozbudowie kanałów sprzedaży, Action powinno być w stanie dalej zwiększać przychody w zadowalającym tempie.
Przy założeniu utrzymania marży brutto na sprzedaży wspartej przez rosnący udział sprzedaży B2C oraz zmiany stopniowego zmniejszania udziału sprzętu IT w sprzedaży połączonych z kontynuowaniem skupu akcji własnych, EPS w 2024 r. powinien wzrosnąć o 16% r/r.
Mimo takich perspektyw analitycy ograniczają swoje prognozy dotyczące rentowności w nadchodzących latach, jednakże ze względu na wzrost wartości spółek porównywanych w ramach wyceny porównawczej, finalna cena docelowa w ujęciu najbliższych 12 miesięcy wzrosła o 4% do 21,6 zł.
Źródło: DM BOŚ
