"Popyt na świadczenia fitness jest cały czas na wysokim poziomie" - relacja z czatu z Małgorzatą Kloką, dyrektorką finansową w Benefit Systems

Liczymy, że planowana emisja nowych akcji pozwoli uniknąć nadmiernego zadłużenia spółki oraz umożliwi nam utrzymanie elastyczności, jeśli chodzi o nasze plany rozwojowe i możliwość reagowania na otoczenie rynkowe.

Transakcja miała charakter konkurencyjny - z informacji którymi dysponujemy wynika, że inne podmioty były również zainteresowane przejęciem. W procesie nabycia korzystaliśmy z usług profesjonalnych doradców finansowych oraz prawnych. W wycenie użyliśmy kilku podejść, w tym mnożników porównywalnych transakcji/spółek.

Nie chcielibyśmy komentować praktyk tureckiego urzędu; nie mamy z nim jak dotąd żadnych doświadczeń. Warto pamiętać, że na obecnym etapie nasz udział w szeroko rozumianym rynku jest na niskim poziomie, a w Turcji nie mamy jeszcze żadnego działającego klubu fitness.

Tak jak na każdym rynku zakładamy, że po przejęciu MAC wzmocni ofertę naszego produktu kartowego. Jest jednak zbyt wcześnie, aby kwantyfikować ten wpływ.

Spodziewamy się zamknięcia transakcji w drugiej połowie 2025 roku, po spełnieniu warunków zawieszających, z których najważniejszy to zgoda tureckiego urzędu antymonopolowego.

MAC jest aktywem wzrostowym i pod względem kontrybucji do wyników spodziewamy się wyższego wyniku niż ten osiągnięty przez MAC w 2024 roku, o którym informowaliśmy w raporcie bieżącym. Na ten moment nie chcemy jeszcze kwantyfikować potencjalnych korzyści dla produktu MultiSport w Turcji, ale spodziewamy się pozytywnego wpływu. Co do kosztów integracji, to ze względu na praktycznie zerową działalność w obszarze klubów fitness w Turcji nie sądzimy, że będą znaczne.

Po stronie przychodów jest to wzrost skali działalności (liczba kart sportowych, liczba karnetów B2C we własnych siłowniach) oraz, choć w mniejszym stopniu, ceny naszych produktów. Rosnące zyski są pochodną wzrostu przychodów oraz nieco lepszej efektywności operacyjnej. Oczekujemy, że przychody będą nadal rosły w tempie dwucyfrowym w tym roku.

Taki jest nasz cel, aby nasze zyski operacyjne/EBITDA (bez wpływu kosztów programu motywacyjnego) wzrosły także w tym roku.

Mamy nadzieję, że wszystkie nasze rynki będą rosnąć wolumenowo w tym roku. Pod względem procentowym, rynki zagraniczne powinny rosnąć szybciej. Jeśli chodzi o wzrost zysków, to segment Polska będzie najprawdopodobniej miał tu istotniejszą rolę.

Jeżeli chodzi o wyniki 1Q25 to prosimy o cierpliwość do 21 maja 😊

Tak, popyt na świadczenia fitness jest cały czas na wysokim poziomie, a od pracodawców nie słyszymy o planach zmiany podejścia do benefitów pozapłacowych w tym obszarze.

Plany, które prezentowaliśmy w naszej strategii na lata 2025-2027 zakładały miks nowych otwarć i przejęć, natomiast z dużym naciskiem na nowe otwarcia. Jeżeli chodzi o plan 45 nowych klubów na 2025 to są to tylko otwarcia organiczne.

Ten osąd zostawiamy inwestorom i rynkowi kapitałowemu.

W minionych latach rekomendacje Zarządu opierały się o naszą politykę dywidendy zakładającą wypłatę co najmniej 60% skonsolidowanego zysku netto z wyłączeniem różnic kursowych. Na ten moment nie można wykluczyć, że przejęcie MAC oraz różne scenariusze w zakresie finansowania, wpłyną na tę rekomendację. Decyzja odnośnie wysokości dywidendy zależy oczywiście od naszych akcjonariuszy i ich głosów na WZA.

W naszej strategii zakładamy miks greenfieldu i przejęć. Tak należałoby myśleć o naszych działaniach również na przyszłość.

Nie chcemy komentować tej kwestii; co do zasady był to proces o dość szybkim tempie.

Staramy się odpowiadać na wszystkie pytania, które trafiają do skrzynki IR, natomiast czasami zdarza się, że niektóre maile nie przechodzą przez filtry antyspamowe; czasem też – w bardziej ‘gorących’ okresach – potrzebujemy nieco więcej czasu na odpowiedź. Zawsze można też napisać na LinkedIn. Rzeczywiście w 2023 r. był Individual Investor Day, jeśli chcieliby Państwo kolejnego wydarzenia o podobnym charakterze, to bardzo proszę zgłaszać tę potrzebę właśnie na naszą skrzynkę IR – bardzo chętnie zaprosimy Państwa znów na spotkanie z Benefit Systems.

Zakładamy, że w tym roku nastąpi istotne przyśpieszenie, jeżeli chodzi o liczbę kart w Turcji, przy czym większość wzrostu planujemy że przypadnie na drugą połowę roku.

Naszym zdaniem dzięki skali jesteśmy w stanie zoptymalizować koszty w wielu obszarach jak np. marketing, koszty centrali (wynagrodzeń), koszty usług obcych, w tym sprzątania czy capexu. Natomiast przede wszystkim większa skala przekłada się na wyższą jakość i wartość naszych produktów dla użytkowników.

Grupa MAC posiadała gotówkę netto na koniec 2024 roku (14m USD) oraz generuje dodatnie zyski (50m USD EBITDA w 2024 roku) oraz dodatnie przepływy pieniężne.

Dziękujemy za miłe słowa:
1. Nie.
2. Wiele powodów a) Relatywnie wysokie ARPU – w Turcji mamy do czynienia z relatywnie niską podażą nowoczesnych klubów vs. popyt, co korzystnie wpływa pricing. b) Wysokie umiejętności sprzedażowe przekładające się na wysoką sprzedaż (liczba karnetów) na klub c) Dobrze wynegocjowane umowy czynszowe d) Dobra kontrola pozostałych kosztów.
3. Na ten moment za wcześnie, aby to komentować. Natomiast, co do zasady, naszą strategia na każdym rynku jest budowa biznesu w oparcie o dwie ‘nogi’ – karty sportowe i fitness. Tego modelu również będziemy się trzymać w Turcji.

Chcielibyśmy, żeby sieć MAC kontynuowała działania z ostatnich 2-3 lat, czyli rozwój, ale z naciskiem na utrzymywanie wysokiej rentowności. To się jak dotąd udawało; liczymy, że kolejne lata również wpiszą się w ten trend.

Nasza motywacja jest nieco inna. Chcielibyśmy częściowo sfinansować przejęcie z emisji nowych akcji po to, by na przyszłość utrzymać umiarkowany poziom zadłużenia oraz tym samym elastyczność do dalszej ekspansji i bieżącego reagowania na potencjalne nowe możliwości rynkowe.

Wyniki będą uwzględniane po tym, jak faktycznie przejmiemy udziały w MAC. Na ten moment zamknięcie transakcji planowane jest na 2 połowę 2025 roku. Trudno nam wskazywać konkretną datę.

Był to dobry kwartał pod względem nowej sprzedaży oraz rentowności biznesu, w tym klubów fitness. Oceniamy go jak najbardziej pozytywnie.

Tak, mamy kilka rynków, które analizujemy i monitorujemy, ale na ten moment nasze skupienie jest na krajach, w których już jesteśmy.

Czynsze są płatne w lirach tureckich. Są również co do zasady płatne jako % od obrotu, więc ich waloryzacja następuje niejako pośrednio. Umowy są wieloletnie, zwykle 10 lat + i mają opcje przedłużenia.

Na ten moment nie planujemy takiego działania. Rozważymy natomiast przekazanie szerszych informacji dotyczących kluczowych KPI tej sieci.

Środki z obligacji planujemy w większości wykorzystać na rozwój organiczny (ponad 65 nowych klubów planowanych do otwarcia w tym roku) oraz mniejsze akwizycje poza Turcją. Jeśli chodzi o nabycie MAC, to chcielibyśmy sfinansować je z emisji nowych akcji, środków własnych oraz finansowania dłużnego – dokładny ‘miks’ tych źródeł, ustalimy w najbliższych tygodniach.

Na koniec 2024 r. sieć MAC miała 121 klubów, przy czym 100 klubów to brand MacFit, 17 to brand MacOne, a 4 to brand MacStudio. Jeśli chodzi o salony spa, było ich na koniec minionego roku 23, przy czym zdecydowana większość z nich jest w ramach klubów MAC.

W najbliższej przyszłości planujemy się skupiać na krajach, w których już jesteśmy – widzimy spory potencjał do rozwoju na tych rynkach i na tym chcielibyśmy utrzymać nasz ‘focus’. Jeśli mówimy o długim horyzoncie czasowym, to oczywiście chcielibyśmy kontynuować naszą ekspansję geograficzną. Stale monitorujemy i analizujemy różne rynki, natomiast na tym etapie nie chcemy dzielić się szerszymi informacjami w tym zakresie.

W 4Q24 zysk operacyjny działalności zagranicznej był na plusie (PLN 9,4m), segment zanotował jednak spadek rok do roku związany głównie z kosztami rozwoju w Turcji oraz rozwoju sieci klubów fitness.

Mamy relatywnie niewiele danych odnośnie tureckiego rynku fitness – wiemy, że jest bardzo rozdrobniony, że MAC jest jego wyraźnym liderem, a kolejny gracz ma kilkanaście lokalizacji. Trudno szacować nam udział w rynku. Warto jednak wspomnieć, że MAC jest zdecydowanie najmocniejszym brandem fitness na rynku, posiadającym 121 klubów, ponad 300 tysięcy użytkowników B2C oraz ponad 1,4mn użytkowników online.

2025 zaczął się zgodnie z naszymi oczekiwaniami, nawet lekko powyżej, więc jesteśmy zadowoleni.

Zachodnia Europa nie jest dla nas naturalnym kierunkiem. W ekspansji geograficznej szukamy krajów, które charakteryzują się wysoką fragmentacją rynku obiektów sportowych. Większość rynków Europy Zachodniej cechuje się wysoką konsolidacją branży fitness i ich atrakcyjność z perspektywy naszego modelu biznesowego jest niewielka.