„Podstawowe dźwignie naszego wzrostu pozostają niezmienne” – relacja z czatu inwestorskiego z przedstawicielami Grupy NEUCA

W sezonie infekcyjnym 2025/2026 liczba zachorowań nie odbiegała istotnie od stosunkowo wysokiego poziomu z ubiegłego roku, obserwowaliśmy natomiast przesunięcie szczytu zachorowań w czasie.

Ponadto w związku z bardzo dużą liczbą szczepień przed sezonem grypowym w roku ubiegłym widzimy, iż dotkliwość zachorowań istotnie spadła, co przełożyło się również na zmniejszony wolumen leków przeciwgrypowych i pochodnych.

Średni wzrost rynku hurtowej dystrybucji leków w I kwartale bieżącego roku wydaje się oscylować w okolicach 3%, z prognozowanym wzrostem w marcu w przedziale 5-6%. To poziom poniżej naszych wstępnych oczekiwań średniorocznego wzrostu rynku na poziomie 6 pkt proc., na ten moment jest jednak zbyt wcześnie na rewizję naszej pierwotnej prognozy.

Implementacja wyroku Trybunału Sprawiedliwości Unii Europejskiej (TSUE) z 19 czerwca 2025 roku (sprawa C-200/24) dotyczącego zakazu reklamy aptek w Polsce znajduje się obecnie w fazie projektowania i konsultacji nowelizacji Prawa farmaceutycznego. Dotychczasowy, całkowity zakaz reklamy aptek został uznany za niezgodny z prawem unijnym, co wymusiło na Ministerstwie Zdrowia zmianę przepisów.

Ministerstwo Zdrowia opublikowało projekt zmian, który odchodzi od całkowitego zakazu na rzecz dopuszczenia reklamy, ale pod bardzo ścisłymi warunkami. Reklama będzie mogła zawierać informacje o lokalizacji, godzinach otwarcia, działalności (np. przygotowywanie leków recepturowych) oraz usługach farmaceutycznych, o ile nie będą one miały charakteru agresywnej komercjalizacji. Planowane regulacje mają nadal chronić przed reklamą nakłaniającą do nieuzasadnionego zakupu leków, w tym promowaniem ofert cenowych czy programów lojalnościowych. Projekt jest krytykowany zarówno przez samorząd aptekarski (Naczelna Izba Aptekarska obawia się nadmiernej komercjalizacji), jak i organizacje przedsiębiorców, które domagają się szerszej liberalizacji.

Prace nad finalnym kształtem przepisów trwają, a nowe zasady mają wejść w życie w 2026 roku, nie zakładamy jednak ich istotnego wpływu na rynek.

Konflikt w rejonie Cieśniny Ormuz dodatkowo zakłóca globalne łańcuchy logistyczne, które już wcześniej pozostawały pod presją w związku z blokadą Kanału Sueskiego.

Na bieżąco monitorujemy sytuację w zakresie potencjalnego wzrostu cen, dostępności produktów oraz terminowości dostaw. Obecnie nie odnotowujemy negatywnych skutków w tych obszarach. Jednocześnie utrzymywane przez nas poziomy zapasów magazynowych zapewniają bezpieczeństwo dostaw zarówno dla naszej organizacji, jak i naszych klientów.

Regularnie analizujemy poszczególne grupy asortymentowe pod kątem konieczności zwiększenia zakupów, aby odpowiednio zabezpieczyć ciągłość dostępności produktów dla pacjentów.

Najistotniejsze ryzyka, wynikające z ograniczonej dostępności gazu skroplonego u producentów i dostawców z Indii, ograniczamy dzięki dywersyfikacji źródeł dostaw, obejmującej m.in. intensyfikację współpracy z dostawcami z Chin.

Z punktu widzenia naszego producenta farmaceutyków: Synoptis Pharma - na bieżąco analizujemy podaż surowców związaną z portfelem spółki oraz ewentualne odchylenia mogące zaburzyć dostępność dla pacjentów. Na ten moment nie widzimy takiego ryzyka.

Skala potencjalnych podwyżek w roku bieżącym będzie w dużej mierze zależeć od długotrwałości konfliktu oraz uwarunkowań międzynarodowych, a także ewentualnych działań rządowych mających na celu ograniczenie dynamiki wzrostu cen paliw. W ostatnich dniach obserwujemy jednak lekki trend spadkowy. 26 marca premier Donald Tusk poinformował, że rząd obniży stawkę VAT na paliwo z 23 proc. do 8 proc. Spaść ma również akcyza (o 29 groszy na benzynę, a na olej napędowy o 28 groszy) i wprowadzona będzie maksymalna cena detaliczna. Będzie ona ustalana każdego dnia.

Utrzymujący się wysoki poziom cen będziemy częściowo kompensować poprzez inicjatywy ukierunkowane na poprawę produktywności w całym łańcuchu dostaw.

W przypadku dalszego, długotrwałego i znaczącego wzrostu cen paliw lub ich ewentualnej reglamentacji jesteśmy przygotowani do optymalizacji sieci transportowej - zarówno w zakresie liczby, jak i częstotliwości dostaw. Aktualnie jednak nie ma potrzeby wdrażania takich działań i nie zakładamy realizacji tego scenariusza.

Wysoka dynamika wzrostu w diabetologii w poprzednim roku była efektem przede wszystkim wdrożeń nowych preparatów stosowanych w leczeniu otyłości o wysokiej cenie detalicznej dla pacjenta (Mounjaro, Wegovy). Drugim czynnikiem była rosnąca popularność refundowanych preparatów zawierających flozyny, stosowanych poza cukrzycą również w leczeniu niewydolności serca i przewlekłej choroby nerek.

Szacujemy, że w 2026 roku tempo wzrostu tej grupy terapeutycznej nadal będzie wysokie, niemniej jednak będziemy obserwować wyhamowanie trendu prawdopodobnie do poziomu kilkunastu proc. wzrostu.

Główne powody wyhamowania trendu to:

- efekt wysokiej bazy 2025 roku wynikającej z wdrożonych nowości – dynamika preparatów na otyłość spowolni, możliwe są również korekty cenowe,

- od kwietnia refundacją objęte zostaną preparaty generyczne do dapagliflozyny (Forxiga Astra Zeneca), co przełoży się na erozję cen w tej cząsteczce, ale zwiększy również dostępność terapii, co powinno pozytywnie wpłynąć na zwiększony wolumen sprzedaży.

W 2025 roku Synoptis Pharma w ilości sprzedanych opakowań rozwijał się trzy raz szybciej niż rynek farmaceutyczny (1,8% vs 0,5% wg PEX). Wzrost wartości generowaliśmy głównie na rynku non – RX, ze szczególnym uwzględnieniem segmentu leków OTC.

Kluczowymi czynnikami utrzymania tego trendu jest medykalizacja portfela oraz zwiększanie dostępności naszych leków dla pacjentów. Proces medykalizacji, czyli zwiększanie udziału leków OTC i RX w sprzedaży, jest konsekwentnie realizowany od kilku lat i pozwolił Spółce na zajęcie drugiego miejsca w rankingu wzrostu sprzedaży w ilości sprzedaży OTC w 2025 roku. Aktualnie prowadzimy blisko 100 projektów lekowych, które w najbliższych latach zasilą portfel Synoptis.

Jednocześnie, aby zapewnić pacjentom powszechny dostęp do naszych produktów, zwiększamy swoje zaangażowanie we współpracę ze wszystkimi segmentami klientów aptecznych.

Rynek leków RX urósł w wartościowej sprzedaży do pacjenta o 14,3 % wobec 3,8% wzrostu na rynku non – RX, co rzeczywiście buduje percepcję zwrotu rynku w kierunku leków na receptę. Warto zauważyć, że zmiana wartości wszystkich klas ATC (terapeutycznych) o rosnącej sprzedaży wyniosła +4,75 mld PLN, z czego 2,3 mld PLN stanowiły nowoczesne leki przeciwcukrzycowe w iniekcjach i formach doustnych oraz szczepionka przeciw wirusowi RSV. W większości produkty te objęte są wieloletnim patentem.

Zauważamy jednak istotne trendy na rynku RX, które determinują rozwój portfela produktów Synoptis Pharma. Pierwszym z nich jest dodatnia dynamika wzrostu wynikająca z rosnącej epidemiologii. Do takich kategorii należy bez wątpienia kardiodiabetologia oraz psychiatria, ze szczególnym uwzględnieniem diagnoz u dzieci i młodzieży.

Drugim zjawiskiem jest generyfikacja, czyli wejście na rynek istotnej liczby produktów generycznych w molekułach dotąd reprezentowanych tylko przez leki oryginalne. Wartość molekuł, w których doszło do generyfikacji, wyniosła w roku 2025 blisko 1,5 mld PLN z dodatnią dynamiką wzrostu w ilości i wartości. Większa dostępność numeryczna i cenowa odpowiedników sprawia, że firmy generyczne mają wysoką zdolność do przejmowania preskrypcji i sprzedaży w tych molekułach.

Synoptis Pharma realizuje aktualnie blisko 100 projektów lekowych, z czego 20% to produkty w statusie RX.

Naczelna Izba Aptekarska oraz Główny Inspektorat Farmaceutyczny podkreślają, że zakaz reklamy aptek w Polsce nadal obowiązuje, wskazując jednocześnie na potrzebę ostrożnej interpretacji orzeczenia Trybunał Sprawiedliwości Unii Europejskiej.

NEUCA aktywnie wspiera apteki w rozwoju i realizacji opieki farmaceutycznej, w tym w przygotowaniu odpowiedniej infrastruktury do świadczenia tych usług. Obowiązujące przepisy już dziś umożliwiają prowadzenie działań edukacyjnych dla pacjentów w aptekach i takie działania są przez nas realizowane.

Istotnym czynnikiem rozwoju będzie możliwość informowania pacjentów o dostępnych usługach także poza aptekami – o ile zmianie ulegną regulacje dotyczące zakazu reklamy – co może przyspieszyć budowanie świadomości i zwiększyć popyt.

W naszej ocenie opieka farmaceutyczna ma potencjał stać się ważnym elementem rynku aptecznego i systemu ochrony zdrowia, m.in. ze względu na starzenie się społeczeństwa, rosnącą liczbę pacjentów przewlekle chorych oraz ograniczoną dostępność świadczeń lekarskich. Dodatkowo presja na efektywność kosztową systemu, w tym sytuacja budżetowa Narodowy Fundusz Zdrowia, może w dłuższym okresie sprzyjać rozwojowi tych usług, choć tempo ich upowszechnienia będzie zależne od decyzji dotyczących finansowania publicznego.

Podsumowując, opieka farmaceutyczna to kierunek o rosnącym znaczeniu rynkowym, którego rozwój będzie determinowany zarówno przez uwarunkowania systemowe, jak i regulacyjne.

Wysokie nasycenie rynku aptek programami partnerskimi sprawia, że tempo wzrostu stopniowo stabilizuje się w porównaniu do poprzednich lat. W ubiegłym roku liczba aptek w programach Świat Zdrowia i Partner zwiększyła się o 92 placówki do 2000 aptek.

Jednocześnie wprowadzone zmiany w ofercie programowej umożliwiają nam pozyskiwanie aptek o ponad 50% wyższym potencjale zakupowym niż historycznie, co przekłada się na wzrost w programach Świat Zdrowia i Partner.

W bieżącym roku zakładamy utrzymanie dynamiki wzrostu na poziomie zbliżonym do ubiegłego roku.

Marżowość w grupie leków GLP-1, wyrażona w ujęciu procentowym, jest niższa od przeciętnych marż rynkowych – zarówno na poziomie detalicznym (ok. 1%), jak i hurtowym (ok. 3,97%).

Jednocześnie są to produkty o relatywnie wysokiej cenie jednostkowej oraz bardzo dynamicznie rosnącej sprzedaży. W efekcie, mimo niższego poziomu marży procentowej, generują istotną wartość dodaną w ujęciu nominalnym – zarówno dla aptek, jak i dla Spółki.

Nie obserwujemy słabości operacyjnej PPH “Ewa”. Strategia rozwoju PPH “Ewa” zakłada zarówno poprawę efektywności operacyjnej (w tym zwiększenie utylizacji obecnej infrastruktury), jak i rozwój nowych projektów lekowych. Projekty te umożliwią spółce możliwość korzystania z różnych modeli biznesowych i wpłyną korzystnie utylizację mocy produkcyjnych.

W IV kwartale 2025 roku miał miejsce jednorazowy odpis na majątku trwałym w wys. 2,8 mln PLN, który był związany z przeglądem parku maszynowego. Zdarzenie to nie ma wpływu na poprawę wyników w przyszłych okresach.

NEUCA nie posiada ani jednej apteki, a tym bardziej sieci aptek. Prowadzi natomiast programy partnerskie, które łączą bezkonkurencyjne know-how, brak zobowiązań i brak opłat za udział. Dzięki temu zapewniamy aptekom realne wsparcie w codziennym funkcjonowaniu i rozwoju, bez ryzyka i kosztów. Nasze elastyczne podejście wyróżnia nas - w praktyce realizuje pełną niezależność prowadzonego biznesu aptekarskiego.

Nasza współpraca opiera się na elastyczności i wzajemnym zaufaniu – nie stosujemy długoterminowych zobowiązań ani kar umownych. Apteka może zakończyć udział w programie w dowolnym momencie, bez konsekwencji i formalnych przeszkód. Program Świat Zdrowia nie wyklucza uczestników programu w przypadku braku realizacji uzgodnień handlowych.

Marża detaliczna na rynku aptecznym pozostaje relatywnie stabilna, a jej ewentualne wahania wynikają głównie ze zmian struktury sprzedaży – z jednej strony sezonowości asortymentu, a z drugiej dynamiczniejszego wzrostu sprzedaży leków na receptę, który istotnie wpływa na rozwój całego rynku farmaceutycznego, w tym segmentu aptek.

Dzięki silnym relacjom z producentami zapewniamy wszystkim niezależnym aptekom dostęp do dedykowanych ofert handlowych oraz wspieramy je w efektywnym zarządzaniu asortymentem, w tym rozwijamy portfel produktów własnych dedykowanych dla aptek w programie Świat Zdrowia. Pozwala to optymalizować strukturę sprzedaży i osiągać aptekom ponadprzeciętne wyniki marży detalicznej.

W 2025 roku marża aptek w programach Świat Zdrowia i Partner była o 2,45 p.p. wyższa od średniej rynkowej według danych IQVIA.

Obszar Opieki Medycznej Grupy NEUCA koncentruje się na rozwoju zintegrowanego modelu opieki medycznej i farmaceutycznej – to nasz kluczowy wyróżnik na rynku. Misją Grupy w tym obszarze jest ułatwienie dostępu do opieki medycznej w trosce o zdrowie pacjentów dziś i jutro, natomiast wizją jest stanie się jednym z najczęściej wybieranych przez pacjentów operatorów w Polsce dzięki proaktywnej, personalizowanej i skoordynowanej opiece medycznej.

Dostępność zapewniamy poprzez konsekwentną rozbudowę infrastruktury medycznej oraz możliwość realizacji świadczeń zdrowotnych przez pacjentów w ramach różnych form ich finansowania: NFZ, FFS, ubezpieczenia, abonamenty.

Tylko w IV kwartale Świat Zdrowia Operator Medyczny zapewnił opiekę medyczną i farmaceutyczną dla blisko 850 tys. pacjentów, a w całym 2025 roku portfel Operatora Medycznego Świat Zdrowia liczył około 1 mln pacjentów. Od kilku lat Operator obsługuje ponad 5 mln zdarzeń medycznych rocznie. Dodatkowo w 2025 roku z naszych usług na zdrowotnych platformach internetowych skorzystało ponad 28,7 mln pacjentów.

W 2025 roku segment odnotował wzrost liczby ubezpieczonych o 11% oraz przychodów o 10%. Spadek raportowanego wyniku operacyjnego rok do roku wynika w dużej mierze z efektu jednorazowego – w 2024 roku, rozwiązane zostały rezerwy techniczno-ubezpieczeniowe, co pozytywnie wpłynęło na wynik bazowy. Po wyłączeniu tego zdarzenia, wynik segmentu jest porównywalny rok do roku, co jest bardzo dobrym osiągnięciem biorąc pod uwagę realizowane inwestycje rozwojowe.

Jednocześnie Spółka na bieżąco monitoruje szkodowość portfela oraz obserwuje pozytywne trendy w zakresie kosztów medycznych, które stale ulegają stopniowej poprawie dzięki wdrażanemu modelowi koordynowanej opieki nad pacjentem.

Działania taryfowe oraz zarządzanie portfelem pozostają pod ścisłą kontrolą i wspierają poprawę jakości biznesu. Korekta taryf odnawialnych wynika ze specyfiki biznesu tj. podwyżki w placówkach w związku ze wzrostem kosztów medycznych oraz większej częstości korzystania ze świadczeń zdrowotnych przez pacjentów z powodu wzmożonej zachorowalności i wyższej świadomości w zakresie profilaktyki. Nie bez wpływu na koszty w placówkach medycznych jest tzw. ustawa dot. ustalania najniższego wynagrodzenia zasadniczego w podmiotach leczniczych.

Wskaźniki takie jak loss ratio i combined ratio są analizowane na bieżąco na poziomie operacyjnym oraz pozostają pod ścisłym nadzorem Zarządu i Rady Nadzorczej. Dane dotyczące wskaźnika szkodowości oraz combined ratio są publikowane według polskich standardów rachunkowości i są dostępne w ramach procesu raportowania sprawozdawczości finansowej na stronie https://ekrs.ms.gov.pl/.

Wzrost liczby ubezpieczonych do poziomu 310 tys. wynika zarówno z pozyskania nowych klientów, jak i rozwoju współpracy z obecnymi partnerami ubezpieczyciela. Spółka koncentruje się równolegle na utrzymaniu wysokiego poziomu retencji oraz optymalizacji średniego przychodu na klienta.

W średnim terminie celem Spółki jest dalsza poprawa rentowności segmentu przy jednoczesnym zwiększaniu tempa rozwoju.

W naszej ocenie 2026 rok nie będzie znacząco różnić się od poprzedniego, będzie dla nas okresem kontrolowanej presji kosztowej przy jednoczesnym eksploatowaniu wszystkich możliwości wzrostu przychodów.

Integralną częścią realizowanej strategii rozwoju Operatora Medycznego Świat Zdrowia jest uwzględnianie presji kosztowej związanej ze wzrostem wynagrodzeń, zarówno wynikających z regulacji w sektorze publicznym, jak i rosnących oczekiwań w sektorze prywatnym. Zakładamy dalszy wzrost kosztów pracy (m.in. w związku ze wzrostem wynagrodzenia minimalnego), który traktujemy jako trwały trend rynkowy. Wspomniane podwyżki w sektorze publicznym od lipca 2026 roku będą skutkować nasileniem presji retencyjnej na personel medyczny oraz wpłyną na koszty. Jednocześnie mogą zadziałać korzystnie strukturalnie na pogorszenie dostępności w publicznym systemie, co będzie skutkować migracją pacjentów do prywatnych operatorów, konsolidacją rynku - mniejsi gracze mogą mieć trudności z absorpcją kosztów, wzrostem znaczenia zintegrowanych modeli opieki (medyczno-farmaceutycznych).

Operator Medyczny Świat Zdrowia dywersyfikuje i rozwija stronę przychodową (NFZ, ubezpieczenia, medycyna pracy, programy profilaktyczne, FFS), jednocześnie rozbudowuje coraz efektywniejsze zdolności optymalizacji modelu operacyjnego. Konsekwentnie wdrażamy działania pozwalające na efektywne zarządzanie tym obszarem. Koncentrujemy się na usprawnianiu procesów medycznych poprzez odpowiednie wykorzystanie kompetencji personelu – w tym zwiększenie udziału pielęgniarek, profilaktyków, farmaceutów w realizacji wybranych świadczeń.

Równolegle jesteśmy w trakcie transformacji cyfrowej: rozwijamy kanały zdalne, w tym rozwiązania telemedyczne, testujemy użycie AI, co przyczyni się do poprawy dostępności dla pacjentów oraz zwiększy efektywność operacyjną.

Perspektywa na 2026 rok opiera się na dalszym rozwoju naszego modelu operacyjnego opartego o personalizację, proaktywność i koordynację, co obok poprawy dostępności i jakości opieki – wspiera również bardziej efektywne wykorzystanie zasobów i stabilność kosztową organizacji.

Świat Zdrowia Operator Medyczny, zaczyna budować przewagę skali, co będzie wpływać na lepszą pozycję negocjacyjną, większą elastyczność w zarządzaniu personelem, większe możliwości optymalizacji i poprawy efektywności procesów.

Rynek prywatnej opieki zdrowotnej w Polsce nie jest jednorodny – konkurencja zależy od segmentu pacjenta: indywidualny NFZ, indywidualny FFS, B2B, partnerstw z ubezpieczycielami i innymi podmiotami.

Świat Zdrowia natomiast operuje szerzej niż klasyczni operatorzy, łącząc opiekę medyczną i farmaceutyczną z kanałami cyfrowymi, co pozwala na budowanie zintegrowanego modelu opieki. Jednocześnie dostępność wszystkich form finansowania świadczeń tj. FFS, NFZ, abonamenty, ubezpieczenia, jest jednym z naszych priorytetów, ponieważ przekłada się na łatwość korzystania z usług wszystkim segmentom pacjentów.

Świat Zdrowia Operator Medyczny nie jest zakładem ubezpieczeń, tylko operatorem medycznym w związku z tym nie dystrybuuje produktów ubezpieczeniowych. W przypadku wspomnianych produktów zdrowotnych Operator Medyczny Świat Zdrowia głównie koncentruje się na realizacji usług medycznych dla partnerów rynkowych takich jak ubezpieczyciele czy inne podmioty medyczne, którzy samodzielnie kształtują politykę cenową pakietów medycznych i ubezpieczeń zdrowotnych.

Jednocześnie Operator Medyczny Świat Zdrowia stopniowo rozwija własną ofertę kierowaną bezpośrednio do klientów B2B, składającą się z programów profilaktycznych, medycyny pracy i abonamentów. Oferta pozycjonuje się w średnim przedziale cenowym rynku. Naszym celem nie jest konkurowanie wyłącznie ceną, ale dostarczanie wyjątkowego modelu opieki medycznej i farmaceutycznej opartego o personalizację, proaktywność i koordynację, a tym samym dostarczanie wartości dla pacjentów w dłuższej perspektywie. Ponadto nasza oferta wyróżnia się wysoką dostępnością świadczeń zarówno w dużych aglomeracjach, jak i w mniejszych miejscowościach dzięki szerokiej sieci placówek własnych i współpracujących oraz cyfrowej przychodni, dostarczającej usługi telemedyczne.

Operator Medyczny Świat Zdrowia jest gotowy do skalowania współpracy z dużymi klientami korporacyjnymi i ubezpieczycielami. Już stopniowo rozpoczęliśmy realizację usług zdrowotnych dla ubezpieczycieli oraz innych partnerów biznesowych, co potwierdza naszą gotowość operacyjną i systemową do obsługi tego typu współprac. W zależności od partnera, świadczymy wybrane usługi zdrowotne typu: medycyna pracy, konsultacje stacjonarne, telekonsultacje, profilaktyka, a także przejmujemy kompleksowo realizację kontraktów zdrowotnych jako TPA (Third Party Administrator) wykorzystując naszą infolinię medyczną, sieć placówek własnych i współpracujących, która liczy łącznie ok. 4300 placówek oraz posiadaną infrastrukturę informatyczną.

Jednocześnie stale rozwijamy się operacyjnie i technologicznie. Zakładamy otwarty i elastyczny charakter współpracy, oparty o nasze doradztwo w kreowaniu innowacyjnej oferty produktowej, co pozwala nam na bieżąco dostosowywać rozwiązania do konkretnych potrzeb i skali projektów. Dalszy rozwój jest jednak uzależniony od oczekiwań oraz zakresu produktów zdrowotnych poszczególnych partnerów.

W przypadku leków z grupy GLP-1 istnieje cały szereg patentów uprawomocnionych w Polsce oraz nowych zgłoszeń patentowych, które wpływają na ostateczną datę bezpiecznego wprowadzenia odpowiedników leków z tej grupy na rynek Polski.

Aktualnie toczy się wiele postępowań sprzeciwowych dotyczących patentów na stosowanie leków z grupy GLP-1, które mogą wydłużyć bądź skrócić ostateczny okres ochrony w Polsce. Finalna data możliwego wejścia na rynek będzie również pochodną analizy postępowań przed Europejskim Urzędem Patentowym.

W najbliższym okresie nie prognozujemy wpływu zmian patentowych w grupie GLP-1 na rynek w Polsce.

Niezmiennie pracujemy nad poprawą oferty handlowej i wsparcia aptek. Jesteśmy liderem satysfakcji, a z naszych rozwiązań korzysta coraz więcej klientów. Przełożyło się to na dalsze wzrosty udziałów Neuca w strategicznym segmencie aptek niezależnych, które w 2025 roku urosły o 1 p.p. w ujęciu rok do roku.

Nasze nieco wolniejsze tempo wzrostu w porównaniu do rozwoju rynku w ostatnim okresie w segmencie aptek sieciowych nie wynikało z utraty klientów, a jedynie z faktu otwarcia własnych hurtowni przez cztery największe sieci apteczne i przekierowaniu tam części zakupów.

Głównym czynnikiem wpływającym na gorsze wyniki segmentowe był istotny spadek rentowności obszaru CRO, przy jednoczesnym podwojeniu zysku operacyjnego w segmencie SMO (rok do roku). Spadki w biznesie CRO są konsekwencją znaczących wyzwań rynkowych, z jakimi mierzyły się spółki biotechnologiczne w latach 2024–2025. Ich skutki będą odczuwalne również w kolejnych kwartałach, choć zakładamy stopniową poprawę rentowności.

W 2025 roku grupa Humaneva dodatkowo ponosiła koszty centralne związane z wydzieleniem biznesu w wyniku inwestycji funduszu PE oraz z obsługą działalności prowadzonej na czterech kontynentach. Są to koszty niezbędne do obsługi skali biznesu, niezależnie od bieżącej rentowności poszczególnych segmentów SMO i CRO.

W 2026 roku spółka będzie koncentrować się na komercjalizacji strategii zintegrowanego modelu serwisów onkologicznych, w tym na unifikacji strategii sprzedażowej oraz dalszym rozwoju platformy P1. Równolegle, w segmencie SMO, kontynuowany będzie organiczny rozwój nowych ośrodków onkologicznych i neurologicznych. Jednocześnie oczekujemy zauważalnego wzrostu biznesu onkologii oraz nowego biznesu w tym obszarze - zarówno w Europie, jak i w USA - na poziomie wszystkich segmentów (przychód i NNB).

Wraz z poprawą efektywności operacyjnej oczekujemy, że 2026 rok zamkniemy widoczną poprawą rentowności całego segmentu badań klinicznych rok do roku.

W IV kwartale 2025 roku przejęliśmy 51% udziałów w amerykańskiej spółce P1 Trials – podmiocie realizującym badania kliniczne fazy I w onkologii. P1 posiada trzy kliniki (Seattle, Fort Wayne, Houston), każda z nich składa się z 8-10 placówek i stanowi istotne wzmocnienie Pratii w USA.

Platforma P1 skupia się na wczesnofazowych badaniach klinicznych w onkologii. Pokrywają się one w całości z obszarem kompetencji zarówno Ośrodków Onkologicznych Pratia w Europie jak i naszego CRO Kapadi. W ramach brandu P1 będziemy konsolidować cały obszar SMO wczesnofazowych badan klinicznych w onkologii.

Po transakcji udało się nam rozpocząć pierwsze projekty kliniczne, które w pierwszym kwartale 2026 już generują przychody. Obecnie mamy kilkanaście projektów wczesnofazowych w etapie preselekcji i spodziewamy się rozpoczęcia kilku, do kilkunastu badań jeszcze w tym roku.

Jeśli chodzi o kolejne akwizycje, to spodziewamy się zamknięcia jeszcze jednej transakcji w tym roku. Nie wykluczamy jednak bardziej kreatywnych modeli typu JV w ramach strategicznych inicjatyw w onkologii.

W wynikach 4Q 2025 segmentu rozpoznany jest pozytywny wynik przeszacowania zobowiązań z tytułu płatności za zrealizowane akwizycje w wysokości 9,8 mln PLN.

Na rynku CRO w związku z postępującymi zmianami technologicznymi, w tym wdrażaniem rozwiązań AI w celu poprawy efektywności procesów, pojawia się presja klientów na marżę bezpośrednią projektów. Spółka inwestuje w rozwiązania technologiczne mające na celu zaadresowanie oczekiwań rynku i poprawę efektywności. Nawiązując do podziału backlogu CRO na awarded i signed, ryzyko niepodpisania wygranych kontraktów oceniamy na umiarkowanym poziomie. W pierwszym kwartale roku nie wystąpiły żadne anulacje projektów w obszarze CRO.

Platforma P1, tak jak zapowiadaliśmy wcześniej, jest oportunistyczną inwestycją na wczesnym etapie rozwoju. Dzięki synergiom oraz doświadczeniu zespołu P1 w prowadzeniu wczesnofazowych badań klinicznych w onkologii udało się nam zakontraktować pierwsze projekty, których wartość przekracza 2 mln USD. Platforma jest jednak nastawiona na agresywny rozwój, poszerzanie skali ośrodków partnerskich w USA i na świecie.

Niezależnie spodziewamy się zamknięcia jednego przejęcia (na nowym rynku), które będzie kontrybuowało pozytywnie do wyniku w 2026 roku.

Poza transakcją na nowym rynku nad którą Spółka pracuje, skupiamy się na organicznym rozwoju platformy P1, konsolidacji i komercjalizacji serwisów onkologicznych oraz optymalizacji operacyjno-procesowej w ramach całej Grupy Humaneva. Nie planujemy innej istotnej aktywności akwizycyjnej w tym roku.

W tej perspektywie jesteśmy zgodni z mniejszościowym udziałowcem – Viking Global.

Jeśli chodzi o miks portfela projektów w podziale na obszary terapeutyczne, to obecnie około 50% w Humaneva stanowi onkologia (zarówno wczesna, jak i późnofazowa). Druga połowa obejmuje pozostałe obszary terapeutyczne. Z uwagi na kontynuację strategii skoncentrowanej na onkologii spodziewamy się dalszego umacniania tej kategorii - zarówno na poziomie liczby projektów, jak i przychodów oraz generowanej marży.

Obszar SMO oraz CRO, pomimo ponoszonych kosztów rozwoju organicznego, generują pozytywne wyniki EBITDA. Cała Grupa jest natomiast obciążona wysokimi kosztami centralnymi na poziomie spółki Humaneva, dotyczącymi rozwoju technologii oraz kosztami związanymi z zarządzaniem dużą skalą biznesu, z czego część wynika także z kosztów M&A. Zdecydowanie spodziewamy się pozytywnych wyników EBITDA na poziomie całej Grupy, jednak nastąpi to w perspektywie kolejnych kwartałów, a nie miesięcy.

Wyceny obserwowane na rynku kształtowane są w zależności od skali biznesu, obszarów terapeutycznych oraz rynku geograficznego na których podmiot działa. Transakcje przez nas analizowane lub obserwowane zostały zrealizowane na mnożnikach przekraczających x15 EBITDA, a podmioty posiadające ekspozycję na onkologiczny obszar terapeutyczny powyżej x20 EBITDA.

Obecnie pracujemy nad zamknięciem transakcji w obszarze SMO na nowym rynku dla segmentu badań klinicznych. Na chwilę obecną nie planujemy innych nowych transakcji. W 2026 roku spółka będzie koncentrować się na komercjalizacji strategii zintegrowanego modelu serwisów onkologicznych, w tym na unifikacji strategii sprzedażowej oraz dalszym rozwoju platformy P1. Równolegle, w segmencie SMO, kontynuowany będzie organiczny rozwój nowych ośrodków onkologicznych i neurologicznych. Jednocześnie oczekujemy zauważalnego wzrostu biznesu onkologii oraz nowego biznesu w tym obszarze - zarówno w Europie, jak i w USA - na poziomie wszystkich segmentów (przychód i NNB).

Co roku standardowo przeprowadzane są testy na utratę wartości w każdym z segmentów, w którym potencjalnie mogą zachodzić przesłanki do utraty wartości aktywów. Na ten moment nie widzimy takiego ryzyka, co potwierdza opinia z badania sprawozdań finansowych.

Równocześnie obserwujemy bardzo wysokie wartości transakcji przejęć firm z obszaru badań klinicznych niezależnie od ich bieżącego poziomu realizowanych wyników finansowych. To pokazuje, że o wartości danej klasy aktywów, poza aspektami wynikowymi, świadczą również skala biznesu, obecność na rynkach o określonym potencjale, kompetencje zespołów, backlog kontraktów (na koniec roku wynosił on w Humaneva 1,21 mld PLN), posiadana technologia i wiele innych czynników, stanowiących przewagi rynkowe. Tak to wygląda również jeśli chodzi o spółkę Humaneva, która jest przedmiotem wielu zapytań o możliwość zaangażowania kapitałowego przez globalne firmy branżowe i fundusze private equity.

Biznesy sektora CRO, szczególnie tego działającego w obszarze biotechnologii mierzą się dzisiaj z presją kosztową. Dodatkowo w 2025 roku inwestycje w spółki biotechnologiczne spadły o ponad 20%. Adresując te wyzwania Humaneva zbudowała strategię zintegrowanych serwisów onkologicznych w badaniach wczesnofazowych (czego częścią była inwestycja w platformę P1). Obecnie pracujemy nad strategią komercyjną w tym obszarze. Oczekujemy poprawy efektywności tak na poziomie samych zespołów komercyjnych, jak jakości nowych projektów w przyszłości.

Nasze działania nie są prowadzone w oderwaniu od sytuacji głównego płatnika publicznego, jakim jest NFZ, dlatego na bieżąco monitorujemy uwarunkowania budżetowe i ich potencjalny wpływ na rynek.

Nie oczekujemy istotnego spowolnienia przychodów, choć widzimy potencjalne napięcia po stronie budżetu NFZ.

Model działalności Świata Zdrowia, oparty głównie na POZ, opiece koordynowanej, AOS oraz programach profilaktycznych, jest relatywnie odporny na krótkoterminowe wahania finansowania ze strony płatnika publicznego z kilku powodów:

a) podstawowa opieka zdrowotna i opieka koordynowana działają w modelu kapitacyjnym, co zapewnia stabilność i przewidywalność przychodów, niezależnie od bieżącej liczby świadczeń,
b) ambulatoryjna opieka specjalistyczna pozostają obszarem wysokiego popytu pacjentów – ograniczenia w systemie publicznym zazwyczaj przekładają się na wydłużenie kolejek, a nie spadek zapotrzebowania,
c) programy profilaktyczne i opieka koordynowana są jednym z priorytetów systemowym, co ogranicza ryzyko ich finansowania nawet w bardziej wymagającym otoczeniu budżetowym.

Jednocześnie zakładamy, że w scenariuszu większej presji po stronie NFZ może pojawić się większa selektywność finansowania, wydłużenie cykli płatności, weryfikacje poprawności realizacji kontraktów, czy presja na efektywność kosztową. Ponadto problemy budżetowe NFZ mogą skutkować pozytywnym zainteresowaniem prywatnymi ubezpieczeniami i abonamentami zdrowotnymi, co również jest pozytywnym dla naszego modelu operacyjnego scenariuszem.

Zachęcamy do analizy segmentu hurtowej dystrybucji leków łącznie z segmentem produkcji farmaceutyków. Ich łączny wynik operacyjny w 2025 roku był nieco niższy wobec analogicznego z 2024 roku i wyniósł 231,9 mln PLN (wobec 237,7 mln PLN).

Różnica ta wynika praktycznie w całości ze zdarzeń o charakterze jednorazowym lub przejściowym. Negatywny wpływ na EBIT miała wartość rezerw na należności jednorazowo zwiększona w 2025 roku do poziomu -10,4 mln PLN vs -1,9 mln PLN rok wcześniej, co stanowi zaledwie 0,08% przychodów hurtowych w 2025 roku. W 2026 roku spodziewamy się niższego poziomu odpisów na należności. Dodatkowo w IV kwartale 2025 roku w segmencie produkcji odnotowaliśmy jednorazowy odpis na majątku trwałym na kwotę 2,8 mln PLN w spółce PPH “Ewa”.

Nieznacznie niższa wartość zysku EBITDA rok do roku wynika wyłącznie ze zdarzeń o charakterze przejściowym i jednorazowym, które opisywaliśmy w odpowiedzi na wcześniejsze pytania.

Na niższą wartość skonsolidowanego zysku EBITDA wpłynął także istotny spadek zyskowności w segmencie badań klinicznych, zrekompensowany prawie w całości poprawą wyników głównie w segmencie opieki medycznej. Za dużą część tego spadku odpowiada natomiast niższe saldo pozostałych przychodów operacyjnych w tym segmencie, na które składa się mniejsza kwota z tytułu płatności warunkowych za nabyte udziały (11 mln PLN w 2025 roku vs. 22,8 mln PLN w ubiegłym roku).

Nominalny poziom zadłużenia pozostaje na bezpiecznym poziomie. Raportowane zadłużenie kredytowe netto wynosiło na 31 grudnia 2025 roku 546,1 mln PLN, dług netto/EBITDA na poziomie 1,56. Z uwzględnieniem faktoringu odwrotnego, hipotetyczne pełne zadłużenie odsetkowe netto na 31 grudnia 2025 roku wynosiło 885,3 mln PLN. Wskaźnik dług netto/EBITDA wyniósłby 2,53.

Bieżące zadłużenie odzwierciedla przede wszystkim zapotrzebowanie na kapitał obrotowy, którego wartość rośnie w ostatnich latach w związku ze stałym wzrostem cen produktów. Stosunkowo wysoki poziom zapasów na koniec roku stanowi potencjał na generowanie dodatkowego zysku w związku z jego upłynnianiem w bieżącym roku.

Pozostałe zobowiązanie do dopłaty za nabyte udziały zostało zrealizowane w I kwartale tego roku i jest niezależne od skutecznego przejęcia pełnej kontroli nad spółką, które nastąpiło w kwietniu 2025 roku, wraz z podpisaniem umowy o nabycie tych udziałów. Tym samym wynik TU Zdrowie jest w pełni konsolidowany do wyniku Grupy od maja ubiegłego roku.

Koszty logistyczne stanowią niecałe 3% wartości przychodów w segmencie hurtowym, w tym koszty transportu niecałe 1% wartości przychodów. Paliwa stanowią ok. 25% kosztów transportu, tj. ok. 25-30 mln PLN rocznie.

W tym roku szacujemy wydatki na akwizycje w obszarze przychodni i badań klinicznych w wysokości ok. 100 mln PLN. Dodatkowo w I kwartale tego roku zrealizowaliśmy dopłatę do zakupu udziałów w TU Zdrowie w wysokości 29 mln PLN oraz w II kwartale wypłacimy dopłatę za nabyte udziały w GLOBAL PHARMA CM w wysokości uzależnionej od potwierdzenia osiągniętego wyniku EBITDA tej spółki.

Dodatkowo szacujemy inwestycje w środki trwałe na poziomie zbliżonym do rocznej amortyzacji, tj. ok. 120 mln PLN, z czego co najmniej połowa z tej kwoty dotyczy projektów rozwojowych we wszystkich obszarach działalności, w szczególności w rozwój systemów informatycznych, wzrost mocy produkcyjnych w spółkach produkcyjnych, modernizację posiadanych placówek medycznych oraz wzmocnienie relacji z klientami (inwestycje w programy partnerskie).

Spółka konsekwentnie realizuje przyjętą w poprzednich latach strategię inwestycyjną, ukierunkowaną na rozwój zakresu usług opieki ambulatoryjnej, w szczególności w obszarze POZ oraz AOS.

W 2025 roku do sieci centrów medycznych Operatora Medycznego dołączyło kolejnych 7 nowych placówek, co potwierdza kontynuację aktywnego podejścia do rozwoju w segmencie przychodni, w tym również poprzez akwizycje.

W 2026 roku Spółka zakłada poziom akwizycji w wys. ok. 30 mln PLN, przy czym skala i tempo potencjalnych inwestycji będą uzależnione od dostępności atrakcyjnych projektów oraz ich dopasowania do założeń strategicznych.

Niezależnie od działań akwizycyjnych, Spółka koncentruje się również na wzroście organicznym, rozwijając istniejącą sieć placówek oraz poszerzając zakres oferowanych usług.

W 2025 roku do sieci Operatora Medycznego Świat Zdrowia dołączyło 7 nowych placówek, co potwierdza konsekwentną realizację strategii rozwoju, ukierunkowanej na wzmacnianie kompetencji w obszarze POZ i AOS, zarówno poprzez rozwój organiczny, jak i akwizycje.

W 2026 roku planujemy kontynuację tego kierunku. Skala przyrostu nowych placówek będzie uzależniona od dostępności atrakcyjnych projektów inwestycyjnych oraz ich zgodności z naszymi założeniami strategicznymi, dlatego nie wskazujemy celu ilościowego. Jednocześnie równolegle koncentrujemy się na maksymalnym wykorzystaniu potencjału już istniejącej sieci poprzez rozwój zakresu usług, poprawę dostępności oraz zwiększanie efektywności operacyjnej.

W zakresie wzrostu liczby pacjentów zakładamy dalszą, stabilną dynamikę, opartą zarówno o rozwój sieci, jak i wzrost organiczny. Naszym celem jest wzrost liczby pacjentów rok do roku. Kluczową rolę odgrywają tu: rosnące zapotrzebowanie na usługi medyczne, rozwój opieki koordynowanej, poszerzanie oferty oraz kanały cyfrowe, które zwiększają dostępność i ułatwiają korzystanie z opieki. Dzięki temu konsekwentnie zwiększamy skalę działalności i docieramy do kolejnych grup pacjentów.

Wyniki za IV kwartał pozostają bardzo dobre. W segmencie Operatora Medycznego odnotowaliśmy wzrost EBITDA o 72,3% (z 4,7 mln PLN do 8,1 mln PLN). Z kolei w segmencie ubezpieczeń IV kwartał zakończył się marżą EBITDA na poziomie 6,1%, co jest solidnym wynikiem dla tego typu działalności.

Nie postrzegamy relatywnie słabszego IV kwartału jako zmiany trendu. W naszej ocenie był to efekt przede wszystkim czynników sezonowych i kalendarzowych, które co roku wpływają na niższą aktywność pacjentów i klientów pod koniec roku. W ujęciu całorocznym segment Operatora Medycznego odnotował wyraźną poprawę, co potwierdza trwałość pozytywnego trendu.

W 2026 roku koncentrujemy się zarówno na dalszym rozwoju segmentu ubezpieczeń, jak i zwiększaniu skali działalności własnych centrów medycznych.

Jeśli chodzi o otoczenie rynkowe, obserwujemy utrzymujący się wzrost rynku oraz wysokie zainteresowanie usługami opieki medycznej. W perspektywie najbliższych lat naszym celem jest dalsze umacnianie pozycji jako jednego z najczęściej wybieranych operatorów medycznych – zarówno poprzez rozwój organiczny, jak i akwizycje – przy jednoczesnym utrzymaniu wysokiej jakości usług i dyscypliny kosztowej. Naszą przewagą jest model opieki medycznej i farmaceutycznej oparty na personalizacji, proaktywności i koordynacji.

Misją Grupy w tym obszarze jest ułatwienie dostępu do opieki medycznej w trosce o zdrowie pacjentów dziś i jutro, natomiast wizją jest stanie się jednym z najczęściej wybieranych przez pacjentów operatorów w Polsce dzięki proaktywnej, personalizowanej i skoordynowanej opiece medycznej. W perspektywie najbliższych 5 lat konsekwentnie realizujemy zarówno naszą misję, jak i wizję, budując skalę działania, dostępność oraz jakość opieki dla pacjentów.

Jesteśmy jedną z nielicznych firm giełdowych w Polsce, które nieprzerwanie od ponad 20 lat wypłaca akcjonariuszom dywidendę. Nasza polityka dywidendowa zakłada wzrost dywidendy na akcję w przedziale 10-15% rok do roku i od początku naszego istnienia na giełdzie wypłaciliśmy już naszym akcjonariuszom przeszło 540 mln PLN.

Dodatkowo cyklicznie realizujemy skupy akcji własnych. Z tego tytułu przekazaliśmy akcjonariuszom także ponad 0,5 mld PLN. Wartość wypłaconej dywidendy jest niższa od wypracowanego zysku, ponieważ część tych środków chcemy przeznaczać na inwestycje rozwojowe.

Sprzedaż akcji przez menadżerów spółki jest standardowym elementem realizacji programu opcyjnego, który zakłada także konieczność wcześniejszego wykupu warrantów subskrypcyjnych przez tych menadżerów. Sprzedaż akcji jest jedną z możliwości sfinansowania zakupu warrantów kolejnych emisji, do których uprawnieni są menadżerowie będący w programie opcyjnym, co miało także miejsce w ubiegłym roku.

Z tytułu wykupu akcji przez menadżerów do Spółki w 2025 roku wpłynęło 39,8 mln PLN.

To fakt, nie podajemy prognoz wynikowych, ale niezmiennie zakładamy wzrost wyniku finansowego w 2026 roku i wierzymy, że mamy mocne argumenty biznesowe aby to osiągnąć. Podstawowe dźwignie naszego wzrostu pozostają niezmienne i skupiają się wokół realizacji naszej strategii aptecznej, połączonej efektem synergii z obszarami produkcji i programów rynkowych oraz zakładają kontynuację wzrostów w segmencie opieki medycznej oraz stopniową poprawę rentowności w badaniach klinicznych.

Zrealizowaliśmy w całości program skupu akcji własnych zgodnie z uchwałą Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy, zakładającego skup do 120 tys. akcji i obecnie nie planujemy w tym roku dalszego skupu akcji własnych.

Nasza długoterminowa strategia zakłada natomiast regularny skup akcji w celu ograniczenia efektu rozwodnienia zysku na akcję w związku z nowymi emisjami z tytułu programu opcyjnego dla kluczowych menadżerów. Uchwalenie kolejnego programu będzie przedmiotem decyzji WZA i będziemy o nim na bieżąco informować.

Automatyzacja, robotyzacja i AI mają zastosowanie w wielu w obszarach Grupy.

W łańcuchu dostaw prowadzimy projekty ukierunkowane na dalszy wzrost efektywności operacyjnej magazynów poprzez automatyzację i wykorzystanie AI. W kluczowych obszarach wdrażamy mechanizacje procesów wydania przesyłek kierowcom, automatyzację obsługi zwrotów oraz usprawnienia w zarządzaniu kompletacją towarów. Równolegle realizujemy robotyzację procesów analitycznych i raportowych, eliminując powtarzalne zadania i skracając czas dostępu do danych operacyjnych.

Kolejnym etapem jest rozwój agentów AI, którzy wspierają pracowników w codziennej pracy, zapewniając szybki dostęp do procedur oraz wytycznych niezbędnych do działania w środowisku o wysokich wymaganiach regulacyjnych, w tym farmaceutycznych. Projekty te zwiększają bezpieczeństwo operacji, obniżają koszty i poprawiają jakość obsługi.

W Obszarze Opieki Medycznej wdrażamy następujące rozwiązania:

a) infolinia medyczna i konto pacjenta: automatyczna rejestracja pacjentów i umawianie wizyt, triage, ścieżki koordynacji, chatboty i voiceboty, telemedycyna, przypomnienia i follow-ups,
b) zarządzanie operacyjne: rozliczenia, predykcja pików, popytu, optymalizacja grafików i kosztów medycznych,
c) obszar kliniczny: wsparcie analizy przypadków medycznych, scoring pacjentów, personalizacja terapii,
d) robotyzacja i raportowanie: automatyczne przetwarzanie danych, integracje, raporty.

Integracja i synergiczność działania stanowi nie tylko koncepcję strategiczną, ale jest operacyjnie wdrażana w każdym z trzech filarów Grupy NEUCA. Postęp jest mierzony wskaźnikami finansowymi, ilościowymi oraz jakościowymi. Przykładów synergii uzyskiwanych pomiędzy poszczególnymi segmentami jest bardzo wiele, a poniżej prezentujemy kilka z nich:

W Obszarze Opieki Medycznej:

a) wdrażamy zintegrowany model opieki medycznej i farmaceutycznej, dzięki któremu pacjent będzie zaopiekowany w jednym ekosystemie zdrowotnym od profilaktyki, diagnozy, przez terapię po realizację recepty w aptece,
b) oferujemy dostępność do świadczeń zdrowotnych w ramach różnych form finansowania opieki medycznej tj. ubezpieczenia, abonamenty, NFZ, FFS, sponsorowane programy profilaktyczne,
c) rozwijamy współpracę z producentami, dzięki której nasi pacjenci mają dostęp do innowacyjnych terapii i są wspierani w zakresie compliance i adherence,
d) rozszerzamy synergie zakupowe i poprawiamy efektywność kosztową np. hurtowa oferta zakupowa dla własnych i partnerskich placówek medycznych,
e) wspieramy w rekrutacji pacjentów do badań klinicznych,
f) wspieramy współpracę aptek i lekarzy z przychodni własnych na poziomie lokalnym,
g) budujemy siłę Operatora Medycznego dzięki posiadaniu w Grupie sieci przychodni własnych oraz portfela klientów B2B i pacjentów TU Zdrowie,
h) wykorzystujemy umiejętności technologiczne na poziomie Grupy do budowania przewag konkurencyjnych na poziomie Operatora Medycznego (m.in. rozwiązania automatyzacyjne i AI w zakresie kontaktu z klientem, triażu medycznego, architektura i bezpieczeństwo systemów informatycznych),
i) wykorzystujemy doświadczone zasoby i technologię z telemerketingu hurtowego do elastycznego wyrównywania zmiennego natężenia ruchu na infolinii medycznej, poprawiając efektywność kosztową w obu obszarach,
j) przy akwizycjach przychodni zwracamy uwagę na możliwość obsługi świadczeń dla pacjentów TU Zdrowie, tym samym zachowując część marży z tego tytułu w Grupie poprzez redukcję kosztów tego procesu alokowanych wcześniej u partnerów zewnętrznych.

W obszarach hurtowej Dystrybucji Leków i Produkcji Farmaceutyków:

a) wykorzystujemy siłę rozwiązań oferowanych w ramach programów partnerskich aby stale poprawiać poziom satysfakcji ze współpracy z naszymi klientami – aptekami niezależnymi i oferować im coraz lepsze rozwiązania do budowania ich marży i poprawy konkurencyjności na rynku. Z drugiej strony obszar hurtowy korzysta na dużej grupie retencyjnych i lojalnych klientów aptecznych, tym samym optymalizując koszty ich pozyskania,
b) budujemy ofertę produktową dla aptek w programach partnerskich oferując im portfel produktów na wyłączność (produkty Świat Zdrowia) oraz produkty Synoptis Pharma, dzięki którym apteki mogą budować atrakcyjną ofertę dla swoich klientów, a przy okazji poprawiać swoje wyniki finansowe. To z kolei daje możliwość budowania pozycji rynkowej Synoptis na rynku producentów w Polsce, a dzięki skali realizowanej sprzedaży, umożliwia poprawę efektywności zakupu surowców, a tym samym poprawę marży producenta,
c) wykorzystujemy scentralizowane hurtowe zasoby sprzedażowe i telemarketingowe i do promocji i dystrybucji produktów własnych wytwarzanych w segmencie produkcji,
d) wykorzystujemy nasze wewnętrzne możliwości produkcyjne w zakładach produkcji kontraktowej (Ewa, Global Pharma) do produkcji wybranych leków, suplementów i wyrobów medycznych Synoptis, nie “oddając” marży z tego tytułu na zewnątrz Grupy,
e) centralizujemy zakupy surowców dla wszystkich jednostek produkcyjnych, optymalizując wielkość dostaw i tym samym poprawiamy efektywność zakupową na poziomie Grupy.

Dodatkowo centralizujemy wszystkie zasoby wsparcia biznesu na poziomie segmentu hurtowego, które świadczą usługi wewnętrzne innym segmentom działalności. Umożliwia to poprawę efektywności kosztowej procesów poprzez zwiększenie specjalizacji poszczególnych komórek biznesowych i większą elastyczną w gospodarowaniu zasobami ludzkimi oraz optymalizację narzędzi i nowych technologii używanych do obsługi poszczególnych segmentów.