Wyniki finansowe PCC Rokita za I kwartał 2026 roku – czat z wiceprezesem zarządu

Grupa PCC Rokita osiągnęła przychody na poziomie 432,1 mln zł, wobec 508,5 mln zł wypracowanych w analogicznym okresie sprzed roku. EBITDA wyniosła 46,8 mln zł, a wynik netto był ujemny i wyniósł -5,5 mln zł. Osiągnięte rezultaty odzwierciedlają utrzymujące się wymagające warunki rynkowe, w tym ograniczony popyt i presję kosztową.

Ujemny wynik netto był przede wszystkim konsekwencją bardzo słabego kwartału w segmencie Chloropochodne, gdzie EBITDA spadła o 84% r/r. Na wyniki negatywnie wpłynęły niższe ceny kluczowych produktów, takich jak ług sodowy i soda kaustyczna. Miał też miejsce ogólnie słabszy popyt w Europie oraz wyższe ceny energii.

Jak już wspomniałem, największy wpływ na wyniki Grupy miał segment Chloropochodne, w którym EBITDA wyniosła 2,0 mln zł wobec 12,6 mln zł rok wcześniej. Jednocześnie pozytywnie wyróżnił się segment Poliuretany, który zwiększył EBITDA do 8,4 mln zł. Istotny udział w wyniku EBITDA miał też segment Energetyka, który wygenerował około 17,8 mln zł. Struktura wyników była zróżnicowana w zależności od segmentu działalności.

Utrzymujące się w pierwszym kwartale niskie ceny ługu były odzwierciedleniem niskiego popytu obserwowanego na rynkach. Nie pomógł w tym aspekcie nawet postój innego producenta krajowego w tym okresie. Natomiast w drugim kwartale notowania kontraktowe na ług sodowy wzrosły, co świadczy o pewnym odbiciu.

Segment poliuretanów wypracował EBITDA na poziomie 8,4 mln zł, co oznacza wzrost względem 4,9 mln zł rok wcześniej. Poprawa wyniku nastąpiła mimo niższych wolumenów sprzedaży. Otoczenie rynkowe pozostaje wymagające, szczególnie w Europie, gdzie popyt utrzymuje się na ograniczonym poziomie, a konkurencja – zwłaszcza ze strony producentów azjatyckich – jest intensywna. Przewagą spółki pozostaje elastyczność i wysoka jakość produktów.

Aktualnie notowania polioli według danych dostępnych na rynku rosną. Na rynek pozytywnie wpłynęła też kluczowa decyzja rządu w Pekinie o całkowitym zniesieniu 13-procentowej stawki zwrotu podatku VAT. Weszła w życie 1 kwietnia 2026 r.

Naszym celem jest utrzymanie płynności i rentowności, ale jednocześnie nie chcemy tracić udziałów rynkowych. W przypadkach nierentownych działalności zapadają czasem tego rodzaju decyzje – przykładem jest instalacja monochlorobenzenu, która zakończyła swoją działalność w minionym roku.

Rynek był wyjątkowo trudny. Ceny ługu sodowego i sody kaustycznej były na bardzo niskich poziomach, a popyt w Europie pozostawał słaby. Jednocześnie ceny energii były wyższe niż rok wcześniej.

Co ważne, jak wcześniej zaznaczyłem, w drugim kwartale rynek zanotował pewne odbicie, zauważalne choćby w notowaniach kontraktowych na ług sodowy wskazujących na wzrosty na poziomie 15%-20%.

Potencjalna poprawa w dużej mierze będzie zależeć od odbudowy popytu na rynku europejskim. Obecnie rynek pozostaje nadal relatywnie nasycony, co w połączeniu z ograniczoną dynamiką konsumpcji przekłada się na utrzymującą się presję cenową. Warunki funkcjonowania wciąż więc pozostają wymagające, a ewentualne ożywienie mogłoby być najprawdopodobniej stopniowe i silnie skorelowane z poprawą sytuacji w kluczowych sektorach przemysłowych. Jednocześnie warto zauważyć, że obecnie notowania cen chloropochodnych rosną.

Nie zamierzamy ścigać się cenowo z azjatyckimi producentami, tylko bronić pozycji poprzez jakość, specjalizację i efektywność. Stawiamy na wysokoparametrowe poliole, bliską współpracę technologiczną z klientami oraz optymalizację kosztów. Oferujemy produkty specjalistyczne, czyli wymagające know‑how, wysoką i stabilną jakość polioli oraz zaawansowaną współpracę z naszymi klientami. To właśnie ta specjalizacja i serwis jest naszym wsparciem w obronie marż mimo presji taniego importu.

Na to pytanie udzieliłem odpowiedzi już wcześniej.

Widzimy poprawę trendów, natomiast nadal otoczenie makroekonomiczne jest bardzo dynamiczne i na bieżąco obserwujemy sytuację, nie tylko z samym zablokowaniem cieśniny Ormuz, ale z całą sytuacją na Bliskim Wschodzie i sytuacją na rynku petrochemicznym.

Widzimy lekkie ożywienie popytu oraz poprawę marż w wybranych produktach. Jednocześnie optymalizujemy koszty i zwiększamy efektywność produkcji.

Zgodnie ze zmienionymi przepisami, zaliczka w tym roku zostanie wypłacona wcześniej, tj. w II kwartale 2026 r. i w tym kwartale będzie widoczna w wynikach.

Tak, to wciąż istotny czynnik rynkowy, szczególnie w poliolach. Produkty z tego kierunku często oferowane są po zaskakująco niskich cenach, co wpływa na poziom cen na rynku europejskim. W rezultacie nasze możliwości pełnego przenoszenia rosnących kosztów na klientów są ograniczone, co wywiera presję na marże. Sytuacja ta pozostaje jednym z kluczowych wyzwań dla rentowności w tym obszarze działalności.

Ale tak jak już wspominałem, od 1 kwietnia znika 13-procentowa stawka zwrotu podatku VAT dla eksporterów z Chin. To pozytywna informacja ograniczająca nieuczciwą konkurencję z tego regionu.

Spółka utrzymuje stabilną sytuację płynnościową, wspieraną dodatnimi przepływami operacyjnymi, które wyniosły 33,2 mln zł. Wskaźnik dług netto/EBITDA również pozostaje na bezpiecznym poziomie 1,8.

Nie chciałbym się odnosić do tej sprawy w kontekście negatywnego czy pozytywnego wpływu. Konflikt wciąż trwa i póki co nie widać jego końca. Dodatkowo może on mieć długofalowy wpływ na gospodarkę światową, zniszczone instalacje w regionie będą potrzebowały lat aby powrócić do stanu sprzed wojny.

Konflikt ten spowodował znaczące wahania kluczowych surowców ropopochodnych dla spółki, a jednocześnie obserwowaliśmy obniżoną ich dostępność na rynku. Jednocześnie podejmowaliśmy wytężone działania aby wzrosty cen surowców przenosić na produkty.

Głównym obszarem, na którym sprzedajemy nasze produkty, pozostaje Europa. Nadal odczuwamy silną konkurencję ze strony azjatyckich producentów.

Na pewno wysokie ceny gazu przekładają się na ceny energii elektrycznej, a ta jest jednym z głównych czynników kosztowotwórczych w segmencie chloropochodne, co przekłada się ostatecznie na konkurencyjność takich produktów jak soda kaustyczna.

Kontynuujemy projekty rozwojowe i modernizacyjne. Wierzymy, że inwestycje w efektywność energetyczną i moce produkcyjne są kluczowe dla naszej konkurencyjności.

Na obecnym etapie konsekwentnie realizujemy strategiczne projekty rozwojowe. Jednocześnie na bieżąco monitorujemy otoczenie makroekonomiczne oraz warunki rynkowe. Jeśli sytuacja będzie tego wymagać jesteśmy gotowi dostosować tempo lub zakres wydatków inwestycyjnych, tak aby zachować dyscyplinę finansową i elastyczność operacyjną.

Ceny energii w ujęciu kwartalnym wzrosły, co wpłynęło na poziom kosztów operacyjnych spółki. Najbardziej odczuł to segment Chloropochodne, który charakteryzuje się wysoką energochłonnością. W efekcie presja kosztowa w tym obszarze była istotnym czynnikiem wpływającym na rentowność segmentu.

Tak, utrzymaliśmy stabilny poziom eksportu. To potwierdza silną pozycję na rynkach zagranicznych oraz dywersyfikację geograficzną sprzedaży. Jednocześnie należy zaznaczyć, że presja cenowa na rynkach zagranicznych była wysoka i to ograniczało możliwości poprawy marż, mimo utrzymania wolumenów sprzedaży.

Dostrzegamy pierwsze oznaki poprawy otoczenia rynkowego, choć są mocno ograniczone i zróżnicowane segmentowo. Lekki wzrost popytu widoczny jest w poliuretanach, energetyka pozostaje stabilna. Jednocześnie rynek chloropochodnych nadal funkcjonuje w wymagających warunkach. Taka sytuacja ogranicza tempo poprawy wyników. W ocenie spółki są to raczej wczesne sygnały stabilizacji niż pełnoprawne ożywienie koniunktury.

Jak wielokrotnie podkreślałem w poprzednich czatach – decyzja o dywidendzie należy do Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy. Jako Zarząd rekomendowaliśmy brak dywidendy, natomiast jej wypłata nie wpłynie znacząco na finanse spółki.

Otoczenie branży chemicznej mierzy się nadal z wyzwaniami, szczególnie w Europie. Wyniki PCC Rokita odzwierciedlają aktualne warunki rynkowe, w tym ograniczony popyt i presję kosztową. I to są te największe ryzyka. Dodatkowo pewne ryzyka wiążą się z cenami surowców i energii. Co oczywiste, istotne znaczenie mają też czynniki geopolityczne.

Sytuacja geopolityczna wpływa na rynki surowców i energii a to z kolei przekłada się na koszty działalności Grupy. Zmienność cen ropy i gazu pośrednio oddziałuje na poziom kosztów produkcji. Monitorujemy sytuację i dostosowujemy działania operacyjne do zmieniających się warunków.

Prowadzone są działania optymalizacyjne w obszarach kosztowych. Spadek zysku operacyjnego o blisko połowę był związany głównie z wymagającym otoczeniem rynkowym oraz wysokimi kosztami działalności. Nasze działania są ukierunkowane na poprawę efektywności operacyjnej w kolejnych okresach.

Wyniki za pierwszy kwartał 2026 roku odzwierciedlają wymagające otoczenie rynkowe.

Oczekiwalibyśmy stopniowej poprawy warunków rynkowych jednak kolejne okresy będą zależne od zmian w otoczeniu makroekonomicznym, geopolitycznym i kosztowym. Poziom popytu w Europie nadal pozostaje ograniczony, choć ufamy, że szeroka baza produktowa i geograficzna pomoże nam łagodzić skutki wahań rynkowych. W dłuższym terminie może to wspierać wyniki, nawet jeśli pojedyncze segmenty będą doświadczać presji.

Pomimo trudnego otoczenia rynkowego w pierwszym kwartale 2026 r., utrzymujemy stabilną pozycję i kontynuujemy działania optymalizacyjne. Nie zwalniamy też z aktywnością badawczo-rozwojową, to zawsze dobra inwestycja na przyszłość.