DZIEŃ NA FX/FI: Złoty może ponownie testować 4,50/EUR; 10-letnie SPW stabilne

W najbliższym czasie EUR/PLN może ponownie testować poziom 4,50 - oceniają ekonomiści. Ich zdaniem rentowność krajowych 10-letnich obligacji skarbowych pozostanie stabilna w przedziale 1,2-1,3 proc. Zwracają uwagę na środowe posiedzenie RPP i możliwe obniżki stóp procentowych.

"W tym tygodniu spodziewamy się kolejnych prób przełamania wsparcia 4,50 przez EUR/PLN. Złoty dobrze zniósł zeszłotygodniowy spadek EUR/USD, co może zachęcać do zajmowania dalszych pozycji na jego umocnienie" - napisali ekonomiści Banku ING w swoim poniedziałkowym raporcie.

Także specjaliści z Banku Pekao spodziewają się umocnienia złotego.

"EUR/PLN wraca w okolice znane z grudnia 2020, z okresu sprzed interwencji NBP (4,50). Otwartym jest pytanie o funkcję reakcji NBP (w tym o „progi bólu” na parze EUR/PLN) i rynek może być skłonny do przetestowania banku centralnego poprzez trwalsze i głębsze umocnienie złotego" - napisali w biuletynie tygodniowym.

Nieco odmiennego zdania są eksperci z Banku Millennium, którzy oczekują, że ewentualne próby zejścia EUR/PLN poniżej 4,50 będą jedynie przejściowe.

"Na krajowym rynku walutowym oczekujemy stabilizacji kursu EUR/PLN nieco powyżej poziomu 4,50. Nie wykluczamy co prawda chwilowego podbicia zmienności i prób zniżki poniżej bariery 4,50. Podtrzymujemy naszą ocenę, że rynek co najmniej do czasu najbliższego posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej (środa) będzie zachowywać umiarkowaną ostrożność w presji na umocnienie polskiej waluty" - ocenili w porannym komentarzu dziennym eksperci Banku Millennium.

W poniedziałek rano EUR/PLN rośnie do około 4,525, czyli o około 0,4 proc., a USD/PLN rośnie o 0,7 proc. do 3,715.

RYNEK DŁUGU

"Wzrost rentowności obligacji na rynkach bazowych nie pociągnął za sobą wzrostu rentowności SPW. W istocie rzeczy, w stosunku do zamknięcia z końca roku 10-letnia rentowność SPW spadła w ostatnim tygodniu, a spready do rynków bazowych zawęziły się znacząco, sugerując pozytywny wpływ zakładów reflacyjnych na wyceny polskich obligacji. Najbliższe dni bez nowej podaży, a polskie obligacje będą najpewniej podążać za benchmarkami z rynków bazowych. Dla papieru 10-letniego oznacza to przedział rentowności 1,20-1,30 proc." - podali w biuletynie ekonomiści Banku Pekao.

Wszyscy ekonomiści jednogłośnie zwracają uwagę na środowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej.

"W ciągu ostatniego roku największe zainteresowanie inwestorów przed posiedzeniami RPP budziła treść komentarzy, które rzucały światło na długoterminowe perspektywy polityki pieniężnej. Teraz jest trochę inaczej, a sama decyzja nie wydaje się już taka oczywista. Po tym, że NBP podjął starania, aby osłabić złotego pod koniec 2020 r., połowa członków RPP (łącznie z prezesem banku centralnego) werbalnie wzmocniła działania sygnalizując możliwość obniżki stóp procentowych w przypadku wyraźniejszej aprecjacji złotego lub istotniejszego spowolnienia gospodarczego w I kwartale na skutek pandemii" - napisał w dzienniku rynkowym PKO BP strateg rynku stopy procentowej Mirosław Budzicki.

"Ten scenariusz dodatkowo wzmocniła publikacja wstępnych danych nt. inflacji w grudniu (zaskakująco silny spadek do 2,3 proc rdr). W efekcie rynek wycenił już praktycznie w pełni obniżkę stopy referencyjnej o 10 pb. do zera, a część inwestorów zastanawia się nad możliwością poluzowania polityki pieniężnej na środowym posiedzeniu. Mimo to taka decyzja wydaje się mało prawdopodobna, gdyż nie wspierają jej oczekiwania w zakresie PKB czy inflacji, a dodatkowo kurs EUR/PLN nie spada wyraźniej poniżej 4,50" - dodał.

Zdaniem Budzickiego, a także ekonomistów z Banku ING w bazowym scenariuszu RPP powinna utrzymać stopy procentowe bez zmian, przy czym specjaliści z Pekao zwracają uwagę, że ryzyko obniżki nadal istnieje.

Na rynkach bazowych, dochodowości amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych wynoszą 1,105 proc. (bez większych zmian), a niemieckich –0,519 proc. (-0,4 bp).

(PAP Biznes)

kk/ osz/