DZIEŃ NA FX/FI: Otoczenie nie sprzyja PLN; na SPW oczekiwany wzrost rentowności

Zdaniem ekonomistów, tylko stanowcze zasygnalizowanie przez RPP kontynuacji cyklu podwyżek stóp na jesieni mogłoby wpłynąć na umocnienie złotego i w konsekwencji ewentualny spadek kursu EUR/PLN poniżej 4,70. W innym przypadku – ich zdaniem - atak na sierpniowy szczyt jest możliwy. Na rynku krajowego długu trudno znaleźć czynniki, które mogłyby spowodować jego umocnienie i spadek rentowności – dodają.

"W (…) niesprzyjającym otoczeniu globalnej awersji do ryzyka, rosnących stóp procentowych i wciąż umacniającego się dolara jedynie stanowcze zasygnalizowanie przez RPP kontynuacji cyklu podwyżek stóp na jesieni w obliczu rosnącej inflacji, dałoby szansę na umocnienie się złotego i zejście kursu EUR/PLN poniżej poziomu 4,70" - napisali w Dzienniku rynkowym ekonomiści PKO BP.

Ich zdaniem, jeśli tak się nie stanie, to EUR/PLN może kierować się do okolic sierpniowych maksimów.

"W przeciwnym wypadku kurs może kierować się w stronę 4,78, szczególnie jeśli EBC nie spełni wysokich oczekiwań rynkowych, podnosząc stopy jedynie o 50 pb. lub piątkowy unijny szczyt ministrów energii nie doprowadzi do wskazania konkretnych działań zaradczych w celu powstrzymania dalszego, niekontrolowanego wzrostu cen energii i gazu" - dodali.

Najbliższe posiedzenie EBC odbędzie się 8 września br.

Ok. godz. 9.17 kurs EUR/PLN spada o 0,04 proc. do 4,7285, a USD/PLN zniżkuje o 0,05 proc. do 4,7740.

W tym czasie na rynkach globalnych kurs EUR/USD pozostaje stabilny w okolicach wtorkowego zamknięcia na poziomie 0,9904.

RYNEK DŁUGU

"W środę kluczowa z punktu widzenia notowań polskich obligacji będzie decyzja RPP w sprawie stóp procentowych. Ekonomiści zakładają podwyżkę stopy referencyjnej o 25 pb. do 6,75 proc., chociaż pojawiają się też głosy za mocniejszym ruchem o 50 pb. Dla porównania rynek wycenia wzrost głównej stopy NBP o 50 pb. we wrześniu i ruch o kolejne 25 pb. do końca I kw. 2023 r." - napisali w Dzienniku rynkowym ekonomiści PKO BP.

Ich zdaniem inwestorzy będą analizować uzasadnienie decyzji RPP, jednak jest mało prawdopodobne, że przyczyni się ono do umocnienia krajowego długu.

"Dla rynku istotny będzie też ton uzasadnienia i czwartkowe wystąpienie prezesa NBP. W świetle rosnącej inflacji i silnej presji cenowej widocznej na świecie Rada zapewne pozostawi sobie otwartą przestrzeń do dalszych podwyżek stóp procentowych, warunkując je napływającymi danymi makroekonomicznymi. Biorąc pod uwagę wyceny rynkowe jest raczej mało prawdopodobne, aby decyzja i komentarz RPP mogły wzmocnić notowania obligacji" - napisali ekonomiści PKO BP.

Ekonomiści zwrócili także uwagę na aukcje obligacji organizowaną przez BGK oraz możliwą presję na wzrost rentowności wywieraną przez czwartkową decyzję EBC.

"Dodatkowo negatywny wpływ na rynek długu może mieć w perspektywie najbliższych dni aukcja organizowana przez BGK. Bank zamierza wyemitować w czwartek papiery serii FPC0328, FPC0631, FPC0733 i FPC1140 za minimum 0,25 mld PLN (na ostatnim przetargu sprzedaż wyniosła ok. 0,5 mld PLN). Kolejnym impulsem przemawiającym za wzrostem krzywych dochodowości będzie zbliżające się posiedzenie EBC" – dodali eksperci PKO BP.

Na rynkach bazowych rentowności amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych rosną o 0,2 pb. do 3,342 proc., a niemieckich idą w górę o 1,7 pb. do 1,6225 proc.

(PAP Biznes)

mt/ gor/