DZIEŃ NA FX/FI: EUR/PLN walczy o złamanie bariery 4,70; rentowności obligacji powinny pozostać powyżej 6 proc.

Kurs EUR/PLN walczy o skuteczne złamanie bariery 4,70 i trwałe zejście na niższe poziomy. Wyznacznikiem kierunku zmian pozostaje sytuacja eurodolara, gdzie zwyżka pary EUR/USD umacniać będzie polską walutę, jednak potencjał do spadku pary EUR/PLN jest niewielki - oceniają ekonomiści. Rentowności polskich obligacji powinny pozostać powyżej 6 proc.

"Kurs EUR/USD rozpoczyna nowy tydzień poruszając się wokół parytetu i oczekując na nowe impulsy. Za najważniejsze wydarzenie najbliższych dni należy uznać odczyt amerykańskiej inflacji CPI (wtorek), który w przypadku dalszego obniżania się wskaźnika mógłby nieco zredukować oczekiwania przed przyszłotygodniowym posiedzeniem Fed. Mimo, iż członkowie Rezerwy Federalnej utrzymują jastrzębią retorykę i gotowość do walki z inflacją, to jej dalszy spadek mógłby stanowić argument wspierający wzrost notowań eurodolara. Tym bardziej, iż silną determinacją do walki ze wzrostem cen wykazuje się także Europejski Bank Centralny" - napisali ekonomiści Banku Millennium w porannym raporcie.

"Rozpoczynający się tydzień nie obfituje w wiele istotnych publikacji makroekonomicznych. Inwestorzy z uwagą przysłuchiwać się zaś będą zaplanowanym na ten tydzień wypowiedziom przedstawicieli największych banków centralnych. Lokalnie kurs EUR/PLN walczy o skuteczne złamanie bariery 4,70 i trwałe zejście na niższe poziomy. W świetle narastających nierównowag w polskiej gospodarce – które w tym tygodniu poprzez odczyt rachunku obrotów bieżących (wtorek) i inflacji (czwartek) zostaną uwypuklone – trudno o rozsądne argumenty prozłotowe" - dodali.

Ekonomiści wskazali, że niezmiennie wyznacznikiem kierunku zmian EUR/PLN pozostanie sytuacja eurodolara, gdzie zwyżka pary EUR/USD umacniać będzie polską walutę, jednak potencjał do spadku pary EUR/PLN - jak oceniają - jest niewielki.

"Tym bardziej, iż poza wspomnianymi publikacjami krajowymi hamulcem w umocnieniu polskiej waluty będzie także spodziewany bliski koniec cyklu podwyżek stóp procentowych w Polsce" - napisano w raporcie.

Ok. godz. 10.05 kurs EUR/PLN rośnie o 0,31 proc. do 4,7054, a USD/PLN idzie w dół o 1,01 proc. do 4,6228. Para EUR/USD zwyżkuje z kolei o 1,3 proc. do 1,0176.

RYNEK DŁUGU

"Na krajowym rynku stopy procentowej doszło w ostatnim tygodniu do mocnego spadku krzywych dochodowości. Pozytywny wpływ na notowania polskich instrumentów miała przede wszystkim łagodna retoryka RPP. Negatywne zmiany na rynkach bazowych miały w tym kontekście zdecydowanie mniejsze znaczenie, co w efekcie doprowadziło do zawężenia się spreadu pomiędzy rentownościami polskich a niemieckich obligacji. Warto też wspomnieć, że dochodowości 10-letnich polskich obligacji pod koniec tygodnia testowały 6 proc." - wskazali w porannym raporcie ekonomiści PKO BP.

Jak podali, w perspektywie najbliższych tygodni potencjał do dalszego spadku krzywych dochodowości będzie się wyczerpywał.

"Krajowy rynek wycenił w pełni sygnalizowaną przez prezesa NBP A. Glapińskiego podwyżkę stopy referencyjnej w październiku do 7 proc., a póki co scenariusz zakładający ewentualne obniżki stóp w 2023 r. wydaje się odległy. Publikowane w najbliższych dniach krajowe dane nt. inflacji w sierpniu i bilansu obrotów bieżących nie powinny wpływać na notowania obligacji. Jedynie informacja o wzroście inflacji bazowej w pobliże 10 proc. może chłodzić zapał inwestorów do dalszych zakupów papierów. Lekko negatywny wpływ na rynek może mieć zbliżająca się aukcja zamiany (15.09)" - podano w raporcie.

"Na świecie utrzymają się zapewne wzrosty rentowności US Treasuries i Bundów przed zbliżającym się posiedzeniem Fed (20-21.09). W kontekście trendów globalnych kluczowa wydaje się też publikacja danych z USA nt. inflacji i rynku pracy. Wydaje się mało prawdopodobne, aby dane doprowadziły do mocniejszej korekty w polityce monetarnej Fed. Chociaż oczekiwany jest mocny spadek inflacji w sierpniu w okolice 8,1 proc. rdr, to już inflacja bazowa może wzrosnąć w pobliże 6 proc. rdr. W tej sytuacji rentowności polskich obligacji powinny pozostawać powyżej 6 proc., a w sektorze 10-letnim notowania mogą przesunąć się w kierunku 6,20 proc." - dodano.

Na rynkach bazowych dochodowości amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych spadają o 0,7 pb do 3,314 proc., a niemieckich idą w górę o 1,6 pb do 1,719 proc.

(PAP Biznes)

sar/ osz/