Telekomunikacyjny gigant nie wypłaci w tym roku dywidendy. Pokazał 1,75 mld zł straty za 2016 rok. Analitycy Haitong Banku ostrzegają, że spółka prawdopodobnie nie będzie się dzielić zyskiem także i w przyszłym roku.
Zarząd Orange Polska zarekomendował niewypłacanie dywidendy za 2016 r. Pieniądze mają pójść na na strategiczne projekty inwestycyjne (rozwój sieci światłowodowej i sieci 4G/LTE. Ostateczna decyzja w tej sprawie zostanie podjęta przez walne zgromadzenie akcjonariuszy Orange, ale jest nikłe prawdopodobieństwo, że będzie niezgodna z rekomendacją zarządu.
W 2016 r. spółka Orange zanotowała 1,75 mld zł skonsolidowanej straty netto przypisanej akcjonariuszom jednostki dominującej (w 2015 roku miała 254 mln zł zysku).
Na złe informacje ze spółki błyskawicznie zareagowali analitycy Haitong Banku. Obniżyli cenę docelową do 5 zł z 6 zł i rekomendację z „kupuj” do „sprzedaj”.
Jest kilka powodów, dla których obniżyliśmy rekomendację dla Orange. Po pierwsze, dostrzegamy pewną nielogiczność w działaniach spółki w zakresie komunikowania się z rynkiem. Spółka w ostatnich kwartałach mówiła, że rynek się uspokaja i że już nie ma wojny cenowej, jaka miała miejsce mniej więcej 2 lata temu. Tymczasem teraz dokonała odpisu na kwotę 1,8 mld zł. Czemu nie zrobiła go tuż po tzw. wojnie cenowej? Poza tym spółka w ostatnim czasie zasugerowała dosyć mocno, że możliwe jest, iż Unia Europejska nałoży na nią 650 mln zł kary. Gdyby tak się stało, to bardzo negatywnie wpłynęłoby na wskaźniki zadłużenia telekomu. Poza tym spółka nie informuje, że zamierza przyspieszyć sprzedaż nieruchomości. Gdy to wszystko podsumujemy, musimy dojść do wniosku, że Orange przez co najmniej dwa najbliższe lata nie będzie wypłacać dywidendy
Inwestorzy byli przyzwyczajeni od 2004 roku, że Orange płaci dywidendę. Nic dziwnego, że dziś kurs spółki zanurkował na otwarciu sesji aż o 13 proc. (na dużych obrotach).
Wykres 1. Notowania Orange Polska – 1 miesiąc (świece dzienne)
Źródło: Strefa Inwestorów
Tab. 1. Historia dywidendowa Orange Polska
Źródło: Sindicator
Liczba klientów abonamentowych Orange Polska wzrosła w ubiegłym roku o 1,1 mln, czyli o 13 proc., do 9,45 mln. Idąc za ciosem, kilka dni temu Orange Polska wprowadziło na rynek nowa ofertę: Orange Love. W jej ramach w jednym pakiecie (od 69 zł z VAT za miesiąc w pierwszym roku i 99,90 zł w kolejnych okresach) znajdują się: dostęp do Internetu, telewizja, telefon komórkowy i telefon stacjonarny.
Wskaźniki operacyjne Orange rzeczywiście się poprawiają. Spółka szybko pozyskuje nowych klientów, którzy będą zapewne dosyć lojalni. Firma powinna zdołać utrzymać ten trend w najbliższych kwartałach. Problem jest taki, że wabi klientów głównie niską ceną. Poza tym wydaje duże pieniądze na reklamowanie Orange Love. Czyli poniesie dosyć duże koszty pozyskania nowych klientów
Źródło: Strefa Inwestorów
