Analitycy DM BDM, w raporcie z 31 lipca, podwyższyli rekomendację dla Lotosu do "akumuluj" z "trzymaj", a cenę docelową do 93,70 zł z 64,90 zł poprzednio.
Raport sporządzono przy kursie 87,20 zł. W poniedziałek o godz. 9.11 za akcję Lotosu płacono 85,44 zł.
"Akcje Lotosu w lipcu zachowywały się lepiej niż WIG, ale słabiej na tle PKN Orlen. Potencjał do pozytywnego zaskoczenie w wynikach 2Q’19 w gdańskiej spółce nie jest tak duży jak w Płocku. Zwracamy jednocześnie uwagę na poprawę otoczenia makro w rafinerii w lipcu (marża modelowa po trzech miesiącach przerwy będzie wyższa rdr)" - napisano w raporcie.
Analitycy w całym 2019 zakładają skorygowaną EBITDA LIFO na poziomie 3,16 mld zł, a w 2020 r. prognozują wzrost EBITDA LIFO do 3,8 mld zł.
"Do rezultatów w całości powinien już kontrybuować projekt EFRA (ok. 0,5-0,6 mld zł), natomiast w segmencie wydobywczym pojawi się złoże Utgard (w optymistycznym scenariuszu jeszcze w końcówce 2019 roku) oraz być może złoże Yme (planowany start produkcji w 2Q’20, w modelu zakładamy w 2021). Przyjmujemy też wyższe niż w tym roku ceny gazu (zgodnie z krzywą forward), co powinno pozytywnie wpłynąć na wynik upstreamu" - dodano.
Zdaniem autorów raportu, nie można wykluczyć, że zmiany w zarządzie spowodują odsunięcie w czasie zapowiadanej na trzeci kwartał aktualizacji strategii spółki.
"Przed spółką także m.in. decyzja o zaangażowaniu w projekt Polimery Police (potencjalnie do 500 mln zł, czyli 2,7 zł/akcję Lotosu). Zwracamy uwagę, że w przyszłym roku CAPEX będzie w zasadzie opierał się tylko na inwestycjach odtworzeniowych (kwartalna amortyzacja to obecnie ok. 0,2 mld zł) oraz ukończeniu projektów wydobywczych B8 i Yme. Wraz z aktualizacją strategii powinny pojawić się decyzje odnośnie nowych projektów inwestycyjnych" - napisano.
Autorem raportu, który został udostępniony 31 lipca o godzinie 13:20, jest Krzysztof Pado.
Depesza jest skrótem rekomendacji DM BDM. W załączniku zamieszczamy plik PDF z raportem. Jest on też dostępny na stronie www.bdm.pl.
(PAP Biznes), #LTSdoa/ gor/
