DM mBanku obniżył cenę docelową Dino Polska do 111,2 zł na akcję
Analitycy DM mBanku, w raporcie z 13 sierpnia, obniżyli cenę docelową jednej akcji Dino Polska do 111,2 zł z 112,7 zł, podtrzymując jednocześnie rekomendację na poziomie "sprzedaj".
Raport wydano przy kursie 135,9 zł, a we wtorek około godz. 16.00 za jedną akcję spółki płacono na GPW 148 zł.
"Kurs Dino istotnie wzrósł w 2019 r., dyskontując - naszym zdaniem - przyśpieszenie dynamiki lfl od drugiego kwartału 2019 roku oraz przyśpieszenie inflacji cen żywności. Doceniamy bardzo dobry model biznesowy sieci, jednak uważamy, że obecny poziom wyceny uwzględnia ambitne założenia wzrostu ignorując potencjalne ryzyka" - oceniają analitycy DM mBanku.
Ich zdaniem cel zarządu zakładający poprawę marży EBITDA o 0,1–0,2 pkt. proc. rdr w 2019 roku jest "ambitny" ze względu na rosnącą presję na marżę brutto na sprzedaży oraz presję kosztową.
"Presja na rentowność może być tylko częściowo kompensowana przez wzrost lfl oraz poprawę warunków zakupowych. Nie widzimy także dalszego pola do zaskoczeń w obszarze tempa ekspansji. Zakładana przez nas roczna liczba otwarć w 2019 roku jest zbliżona do rekordu w sieci Biedronka oraz przewyższa ten rekord w 2020 roku" - napisano w raporcie.
"Coraz wyższa liczba nowych placówek otwierana w otoczeniu niskiej stopy bezrobocia może powodować dodatkową presję na koszty wynagrodzeń" - dodano.
Autorem rekomendacji jest Piotr Bogusz. Pierwsze udostępnienie raportu do dystrybucji miało miejsce 13 sierpnia o godzinie 8:47.
Depesza PAP Biznes stanowi streszczenie rekomendacji. W załączniku zamieszczamy plik PDF z raportem.
(PAP Biznes), #DNP
sar/ osz/