OFE niedoważają w portfelu akcyjnym spółki z WIG 20, przeważają z mWIG 40 (analiza)

OFE na koniec 2019 r. alokowały 62 proc. swoich portfeli krajowych akcji w spółki z WIG20, podczas gdy udział blue chipów w WIG wynosi 71,56 proc. - wynika z wyliczeń PAP Biznes. W spółki z mWIG40 fundusze zainwestowały 26,82 proc. swojej ekspozycji na akcje notowane na GPW, a udział średnich firm w WIG wynosi 20 proc.

W porównaniu z końcem 2018 r. udział blue chipów w WIG wzrósł o 1 pkt proc., a alokacja OFE w duże spółki zmniejszyła się o 1,5 pkt. proc.

Średnie spółki na koniec 2019 r. ważyły w WIG mniej o 0,9 pkt. proc. niż rok wcześniej, zaś alokacja OFE w ten segment wzrosła o 0,2 pkt. proc.

Akcje firm z sWIG80 stanowiły na koniec ubiegłego roku 6,8 proc. portfela krajowych akcji OFE, podczas gdy w WIG odpowiadały za 5,8 proc. udziałów. W ujęciu rok do roku alokacja OFE w małe spółki wzrosła o 1,1 pkt. proc., zaś ich udział w indeksie szerokiego rynku zwiększył się o 0,2 pkt. proc.

Wszystkie dziesięć otwartych funduszy emerytalnych niedoważa WIG20 - najmocniej PKO OFE, którego alokacja (polskich akcji) w blue chipy wynosiła na koniec roku 52,1 proc. Jest to 19,4 pkt. proc. mniej niż wynikałoby z benchmarku i o 10 pkt. proc. mniej od średniej sektora.

PKO OFE nie ma w portfelu akcji PKO BP, które w przypadku pozostałych funduszy jest największą pozycją w portfelach. Z kolei OFE PZU nie ma w portfelu akcji PZU, Pekao oraz Alior Banku, które to w pozostałych OFE mają łącznie największy udział (poza NN i Allianz).

W najmniejszym stopniu WIG20 niedoważa AXA OFE. Fundusz ma o 4,1 proc. mniejsze zaangażowanie w blue chipy niż wynikałoby z udziału tych spółek w WIG i o 5,5 pkt. proc. większe od średniej.

Wszystkie OFE przeważają za to mWIG40. W średnie spółki fundusze zainwestowały łącznie 26,8 proc. akcji krajowych, o 6,8 pkt. proc. więcej od udziału członków mWIG40 w WIG. Relatywnie największą pozycję w ten segment ma Allianz OFE (31,2 proc., o 11,2 pkt. proc. więcej od benchmarku i o 4,4 pkt. proc. więcej od średniej), a najmniejszą AXA OFE (23,1 proc., o 3,2 pkt. proc. powyżej benchmarku i o 3,7 pkt. proc. poniżej średniej).

AXA OFE oraz Allianz OFE niedoważają segment małych spółek, a najmocniej przeważają go PKO BP OFE oraz MetLife OFE. Średnia alokacja w ten segment jest o 1 pkt proc. wyższa od udziału firm z sWIG80 w WIG.

PKO BP alokuje w ten segment 9,6 proc. swojego portfela krajowych akcji (o 3,8 pkt. proc. powyżej benchmarku i 2,9 pkt. proc. powyżej średniej), a AXA OFE alokuje 4,7 proc. (2,1 pkt. proc. poniżej średniej i 1,2 pkt. proc. poniżej benchmarku).

Największy udział akcji notowanych poza sWIG80 ma PKO BP (7,2 proc. krajowych akcji), a najmniejszy - Allianz OFE (2,1 proc.).

Funduszem, który największą część swojego portfela akcji lokuje w udziały zagraniczne jest OFE PZU (12,9 proc. portfela akcji). Na drugim końcu zestawienia jest MetLife OFE (5,3 proc. portfela akcji).

Poniżej porównanie alokacji OFE w spółki z WIG20, mWIG40 i sWIG80 (w mln zł)

Poniżej porównanie alokacji OFE w spółki z WIG20, mWIG40 i sWIG80 w stosunku do łącznego portfela krajowych akcji (w proc.)

Poniżej porównanie alokacji OFE w akcje krajowe, zagraniczne i łącznie w stosunku do sumy aktywów funduszy (w proc.)

(PAP Biznes)

kk/ ana/