DM BDM rekomenduje "kupuj" PGE; cena docelowa 9,1 zł/akcję
Analitycy DM BDM, w raporcie z 30 stycznia, rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla PGE od zalecenia "kupuj" z ceną docelową 9,1 zł za akcję.
Raport został sporządzony przy kursie 7,28 zł, a w czwartek na zamknięciu sesji jedna akcja spółki kosztowała 6,43 zł.
Zdaniem analityków, czwarty kwartał PGE powinna zakończyć wzrostem skorygowanej EBITDA mimo ok. 20 proc. rdr ubytku produkcji z węgla brunatnego, który wynikał m.in. z rekordowego importu energii.
"Przez zmianę polityki rachunkowości wyniki za pierwsze półrocze 2019 r. były zaniżone, a za drugie półrocze zawyżone w relacji do ubiegłorocznych rezultatów przy metodzie FIFO. Oczekujemy, iż spółka pozostanie na wzrostowej ścieżce wynikowej także w najbliższych kwartałach, a motorem wzrostu powinno być Ciepłownictwo czy Energetyka Odnawialna" - napisano w raporcie.
Autorzy raportu oczekują mniejszego obciążenia remontami w 2020-2022 na węglu brunatnym, co powinno prowadzić do lepszej produkcji. Dodali, że duże remonty mają przed sobą węglowe bloki w Opolu, Rybniku i Dolnej Odrze, które są krańcowymi blokami w systemie i nie generują marży.
"Spółka kończy duży cykl inwestycyjny 2014-2019, kiedy średnioroczny CAPEX kształtował się na poziomie 7,2 mld zł przy EBITDA 6,6 mld zł. W 2020 roku oczekujemy CAPEX zbliżonego do ok. 6 mld zł, co daje miejsce do wypłaty dywidendy. W okresie 2020-2030 spodziewamy się średniego CAPEX ok. 8 mld zł przy potencjale EBITDA ok. 10 mld zł rocznie (efekt gł. przychodów z rynku mocy, nowych bloków czy inwestycji w Ciepłownictwie)" - napisano w raporcie.
W ocenie analityków, zarząd - po zawieszeniu polityki dywidendowej w latach 2017-2019 - może wrócić do wypłaty dywidendy w 2020 r., ale zdaniem autorów raportu może być to jednorazowa wypłata.
Autorem raportu, który został udostępniony 14 stycznia, o godzinie 8.00 jest Krystian Brymora.
Depesza jest skrótem rekomendacji DM BDM. W załączniku zamieszczamy plik PDF z raportem. Jest on też dostępny na stronie www.bdm.pl.
(PAP Biznes), #PGE
doa/ asa/