DZIEŃ NA FX/FI: Złoty może odrabiać straty; przestrzeń do spadków rentowności SPW ograniczona

Istnieje szansa, by złoty odrobił część strat zanotowanych w ostatnim tygodniu - wskazują ekonomiści. Według nich przestrzeń do dalszych spadków rentowności polskich obligacji jest mocno ograniczona.

"Istnieje szansa, by w razie poprawy nastrojów na globalnym rynku złoty odreagował część strat zanotowanych w ostatnich dniach. Początek sesji przynosi próbę umocnienia w stronę 4,3150/EUR oraz 3,90/USD" - napisali ekonomiści banku Pekao.

Zdaniem strateg rynku walutowego Joanny Bachert w rozpoczynającym się tygodniu COVID-19 zapewne pozostanie kluczowym czynnikiem wpływającym na nastroje rynkowe, szczególnie jeśli nadal będzie on rozprzestrzeniał się w Europie Zachodniej. Jak wskazuje, uwagę należy też zwrócić na odczyty PMI dla przemysłu strefy euro i posiedzenie RPP.

"Oczekujemy, że solidne wskaźniki mogą dać wsparcie złotemu, jednak efekt odbicia aktywności gospodarczej może zostać osłabiony przez utrzymujące się słabe nastroje związane z rozprzestrzenianiem się koronawirusa. Posiedzenie RPP nie powinno przynieść żadnych istotnych zmian w polityce pieniężnej. Jeśli jednak wysoka inflacja zmotywuje kolejnych członków RPP do zasugerowania potrzeby zacieśnienia polityki pieniężnej w tym roku, może to również poprawiać nastawienie do PLN (NBP opublikuje zaktualizowane prognozy makroekonomiczne, które prawdopodobniej pokażą wzrost ścieżki inflacji istotnie w górę). Oczekujemy jednak, że pozytywny wpływ czynników fundamentalnych może zostać przyćmiony przez negatywne informacje z rynku globalnego dotyczące COVID-19. W związku z tym kurs EUR/PLN nadal powinien pozostać na powyższych poziomach również w najbliższych dniach" - napisała Bachert.

Markit poda odczyt indeksu PMI dla przemysłu w strefie euro w poniedziałek o godzinie 10.00.

W środę Rada Polityki Pieniężnej ogłosi decyzję w sprawie poziomu stóp procentowych.

RYNEK DŁUGU

"W kolejnych dniach/tygodniach nie można wykluczyć, iż zmienność na rynku POLGB pozostanie na podwyższonym poziomie. Jednocześnie naszym zdaniem przestrzeń do dalszego spadku rentowności została wyraźnie ograniczona. Rynki oczekują teraz na sygnały ze strony głównych banków centralnych, jak również RPP, po tym gdy wyceniono możliwość dwóch obniżek stóp procentowych NBP, łącznie o 50 pb, do końca 2021 roku" - napisano w biuletynie dziennym banku Pekao.

Zdaniem ekonomistów banku Millennium wyceny obniżki stóp przez rynek są przedwczesne, a Rada Polityki Pieniężnej może zdecydować się np. na obniżkę stopy rezerw obowiązkowych dla banków zamiast zmian wysokości stóp procentowych.

Jak wskazuje strateg rynku stopy procentowej Mirosław Budzicki, podczas najbliższego środowego posiedzenia banku centralnego spodziewać się można lekkiego zaostrzenia tonu retoryki. Dotychczas trzech członków RPP sugerowało potrzebę podwyżki stóp procentowych w odpowiedzi na rosnącą w Polsce inflację. W tym kontekście ważna będzie zaktualizowana projekcja makroekonomiczna NBP. Zdaniem Budzickiego jest wysoce prawdopodobne, że pokaże wyraźny wzrost ścieżki inflacji. Pierwotnie projekcja w listopadzie zakładała inflację w 2020 r. na poziomie 2,8 proc. i 2,6 proc. w 2021 r. Tegoroczny poziom inflacji może zostać skorygowany nawet o 1 pkt proc. w górę. W takim przypadku do grupy „jastrzębi” mogą dołączyć kolejni przedstawiciele Rady.

W piątek MF ogłosiło, że planuje przeprowadzić 5 marca jedyny w marcu przetarg sprzedaży obligacji z podażą 3-6 mld zł oraz jeden przetarg zamiany: 19 III.

Na rynkach bazowych rentowność amerykańskich 10-letnich obligacji wynosi 1,109 proc. (-1,7 pb), a niemieckich -0,601 proc. (-1,1 pb)

(PAP Biznes)

luk/ ana/