Lutowy odczyt inflacji CPI to prawdopodobnie szczyt wskaźnika na wiele kwartałów (opinia)

Lutowy odczyt inflacji CPI to prawdopodobnie szczyt wskaźnika na wiele kwartałów – oceniają ekonomiści. Ich zdaniem, w kolejnych miesiącach, ze względu na to, co dzieje się na całym świecie, inflacja będzie spowalniać.

MONIKA KURTEK, BANK POCZTOWY (e-mail):

"W lutym nastąpiło dalsze przyspieszenie inflacji, do 4,7 proc. rdr, tj. poziomu najwyższego od listopada 2011 r. Znajduje się ona jednocześnie nadal na poziomie istotnie odbiegającym od środka celu NBP (2,5 proc.) i również powyżej górnej granicy odchyleń, tj. 3,5 proc. W kolejnych miesiącach, ze względu na to, co dzieje się na całym świecie, inflacja będzie spowalniać. Pierwszym i głównym kanałem jej hamowania będzie spadek cen paliw w związku z załamaniem cen na rynku ropy naftowej. Znacznie mniejsze wzrosty cen niż do tej pory przewidywano, bądź ich spadek może wystąpić w takich kategoriach jak „odzież i obuwie”, „rekreacja i kultura” czy „restauracje i hotele”. W niektórych kategoriach, jak np. „zdrowie” nastąpi zapewne przyspieszenie wzrostu cen.

Przesądzone jest jednak spowolnienie gospodarcze silniejsze od oczekiwań formułowanych na początku roku (dynamika PKB w bardzo pesymistycznym wariancie może znaleźć się pomiędzy 1-2 proc.), co niewątpliwie będzie ograniczać inflację. Na ten moment nieaktualne są już prognozy średniorocznego wskaźnika CPI w 2020 r. w okolicach 3,7 proc. Mogą to być raczej okolice 3,0 proc., a w wariancie bardzo pesymistycznym poniżej 3,0 proc.

Dla RPP dzisiejsze dane nie mają dużego znaczenia. Istotne będą dane marcowe, choć te prawdopodobnie wciąż jeszcze przekraczać będą 4,0 proc. rdr i dotyczące kolejnych miesięcy. W kontekście oczekiwanego hamowania inflacji dużo większą uwagę RPP przyciągać będą dane z gospodarki realnej. Kluczowe będzie tempo hamowania PKB i jego struktura. To, w połączeniu ze wszystkim co dzieje się na świecie, zadecyduje o wysokości stóp procentowych. Wzrosło wyraźnie prawdopodobieństwo ich obniżki, choć scenariuszem bazowym pozostaje nadal brak zmian poziomu stóp"

MBANK (Twitter):

"Inflacja wzrosła w lutym do 4,7 proc. rdr. Byliśmy zatem bardzo blisko (nasza prognoza 4,6 proc. rdr). To najprawdopodobniej szczyt inflacji na wiele kwartałów"

ERSTE (e-mail):

"Niespodzianka +na plus+ odczytu inflacji w lutym stanowi ryzyko dla naszej prognozy. Niemniej jednak, gwałtowny spadek cen ropy naftowej wraz z oczekiwanym spowolnieniem gospodarczym z powodu rozprzestrzeniania się SARS-CoV-2 będzie miał efekt dezinflacyjny. Na razie utrzymujemy naszą prognozę inflacji na poziomie 3,6 proc. w 2020 r. Uważamy, że wysoki poziom inflacji prawdopodobnie powstrzyma NBP przed rozważeniem obniżki stóp procentowych, pomimo spowolnienia wzrostu gospodarczego. Utrzymujemy prognozę stabilnych stóp procentowych do końca 2021 r., ale łagodzenie polityki pieniężnej staje się coraz bardziej prawdopodobnym scenariuszem.

***

Ceny towarów i usług konsumpcyjnych w lutym 2020 r. wzrosły rdr o 4,7 proc., a w porównaniu z poprzednim miesiącem ceny wzrosły o 0,7 proc.- podał Główny Urząd Statystyczny. W styczniu, po przeszacowaniu koszyka wag, ceny rdr wzrosły o 4,3 proc., a mdm wzrosły o 0,9 proc.

Ankietowani przez PAP Biznes analitycy oczekiwali wzrostu cen w lutym o 4,4 proc. rdr i 0,3 proc. mdm.

Wcześniej GUS podawał, że w styczniu ceny rdr wzrosły o 4,4 proc., a mdm wzrosły o 0,9 proc.

Poniżej poszczególne składniki wskaźnika inflacji za luty i styczeń 2020 r.:

(PAP Biznes)

pat/ gor/