NBP może skupić polskie obligacje w sumie za 100-200 mld zł (opinia)
W ramach ogłoszonego w poniedziałek programu luzowania ilościowego NBP może skupić polskie papiery skarbowe łącznie za 100-200 mld zł, czyli 5-10 proc. PKB - napisali w porannym raporcie ekonomiści mBanku.
"Rozmiary +polskiego QE+ nie są w tej chwili znane, ale na podstawie doświadczeń innych państw można pokusić się o pewne szacunki. Za wyjątkiem banków centralnych aktywnie powiększających aktywa interwencjami walutowymi (Czechy, Szwajcaria), typowy przyrost sumy bilansowej poprzez skup aktywów krajowych to w ciągu roku 5-10 pkt. proc. PKB. Jeśli NBP myśli zatem o programie typu QE, to realistycznie jest oczekiwać zakupienia obligacji wartych maksymalnie 5-10 proc. PKB. Oznaczałoby skup łącznie 100-200 mld zł obligacji, jeśli będziemy odważniejsi w zaokrągleniach. W pierwszym kroku zapewne zobaczymy tę pierwszą liczbę, z uwagi na chęć fazowania programu i niepewność co do wpływu na rynek SPW" - napisano.
Zdaniem ekonomistów mBank celem działań NBP jest zapewnienie płynnego funkcjonowania rynkowi wtórnemu skarbowych papierów wartościowych, co jest warunkiem koniecznym dla funkcjonowania rynku pierwotnego.
"W kontekście spodziewanego skokowego wzrostu emisji SPW ma to ogromne znaczenie. +Płynnościowa+ rola skupu aktywów jest zatem kluczowa dla przywrócenia mechanizmów cenowych na rynku SPW i stworzenia komfortowych warunków do działania polityce fiskalnej" - dodano.
W poniedziałek wieczorem NBP zadeklarował w ramach wsparcia dla gospodarki w obliczu szoku ze strony koronawirusa przeprowadzanie operacji repo, wdrożenie na dużą skalę zakupu obligacji skarbowych na rynku wtórnym w ramach strukturalnych operacji otwartego rynku, co ma zmienić długoterminową strukturę płynności w sektorze bankowym.
Skutkiem tych operacji powinno być także utrzymanie płynności rynku wtórnego obligacji skarbowych - podano.
NBP wprowadzi także kredyt wekslowy dla banków, który - podobnie jak program TLTRO wprowadzony przez EBC - będzie umożliwiać refinansowanie kredytów udzielanych przez banki przedsiębiorstwom sektora niefinansowego.
Zarząd NBP rekomenduje także Radzie Polityki Pieniężnej istotne obniżenie stopy rezerwy obowiązkowej oraz podniesienie oprocentowania rezerwy z 0,5 proc. do poziomu stopy referencyjnej. (PAP Biznes)
tus/ ana/