BM mBanku zmienił ceny docelowe siedmiu banków z GPW
Analitycy BM mBanku, w raporcie z 30 marca, zmienili ceny docelowe PKO BP, Pekao, Millennium, Santander BP, ING Banku Śląskiego, Banku Handlowego i Alior Banku. W przypadku Santandera, Millennium i Banku Handlowego zmienione zostały także rekomendacje.
"Oczekując recesji spowodowanej pandemią COVID-19 obniżamy nasze prognozy zysku netto polskiego sektora bankowego o 44-32 proc. na lata 2020-21. W naszym bazowym scenariuszu zakładamy, że kwarantanna będzie trwała do końca maja, a każdy miesiąc jej przedłużenia będzie wymagał dalszych korekt naszych prognoz" - podali analitycy w raporcie.
"Nie ma historycznego precedensu do współwystępowania szoku popytowo-podażowego w obliczu pandemii, co dodatkowo utrudnia oszacowanie skali strat, jakie banki mogą ponieść" - dodali.
W raporcie podano, że za zmianę prognoz odpowiada głównie podwojony koszt ryzyka do
poziomu 155 p.b. (+6,5 mld zł rdr).
"Chociaż pesymiści uznają ten poziom za zbyt niski to do naszej narracji skłania szereg środków regulacyjnych podjętych przez EBA, KNF, ZBP oraz NBP. Nowe wytyczne regulatorów pozwalają bankom podchodzić w sposób elastyczny do tworzenia rezerw oraz zachęcają do podtrzymywania płynności w zagrożonych kryzysem spółkach" - ocenili analitycy.
"Niemniej jednak uważamy, że np. moratorium kredytowe może być zastosowane jedynie raz, po czym banki będą zmuszone do masowego tworzenia rezerw i dlatego podkreślamy, jak ważne jest w miarę precyzyjne oszacowanie długości kwarantanny" - dodali.
Dodatkowo analitycy uwzględnili w prognozach cięcie stóp procentowych o 50 p.b.
"Warto również podkreślić, że sytuacja kapitałowa sektora podczas obecnego kryzysu jest niewspółmiernie lepsza (TCR równy 19 proc.) niż np. w 2008 roku (TCR równy 11 proc.)" - podano w raporcie.
Poniżej zestawienie zmian rekomendacji oraz cen docelowych (PLN) z raportu BM mBanku.
| Aktualna cena docelowa | Poprzednia cena docelowa | Aktualna rekomendacja | Poprzednia rekomendacja | |
| PKO BP | 26,9 | 39,69 | kupuj | kupuj |
| Pekao | 83,51 | 115,2 | kupuj | kupuj |
| Santander BP | 229,52 | 287,9 | kupuj | trzymaj |
| ING Bank Śląski | 126,36 | 170 | sprzedaj | sprzedaj |
| Millennium | 4,06 | 5,47 | kupuj | trzymaj |
| Bank Handlowy | 45,66 | 63,46 | trzymaj | akumuluj |
| Alior Bank | 24,72 | 30,5 | kupuj | kupuj |
Pierwsze udostępnienie raportu do dystrybucji miało miejsce 30 marca o godz. 08.35. Depesza PAP Biznes stanowi wyciąg z raportu - w załączniku zamieszczamy plik PDF.
(PAP Biznes), #BHW
sar/ gor/