Preferowana ścieżka wyjścia PFR z finansowania kapitałowego to IPO po 2 latach - Borys, PFR

Preferowaną ścieżką wyjścia PFR z zaangażowania kapitałowego w spółkach niepublicznych w ramach programu wsparcia dla dużych firm będzie IPO po 2 latach - powiedział podczas wtorkowej wideokonferencji prezes PFR Paweł Borys. Maksymalny horyzont inwestycyjny PFR w ramach programu to 5-7 lat.

"W przypadku spółek niepublicznych naszą podstawową i preferowaną ścieżką wyjścia będzie pierwsza oferta publiczna. W umowach inwestycyjnych będziemy zobowiązywali spółki do przygotowania w ciągu 2 lat wejścia na GPW. Będziemy mieli pewne preferencje, jeżeli chodzi o sprzedaż naszego pakietu" - powiedział Borys.

"Jeżeli nie doszłoby z jakichś przyczyn rynkowych do IPO (w ciągu 2 lat - PAP), to firma ma opcję wykupu akcji od PFR .(...) Jeżeli to nie zostanie zrealizowane, to w ciągu 5 lat ponawiamy próbę IPO. Jeżeli ponownie IPO nie dojdzie do skutku, to włącza się mechanizm +step-up+, czyli od 5 roku, w przypadku wszystkich inwestycji kapitałowych, będziemy uprawnieni do zwiększania naszych udziałów w spółce, de facto za darmo, obejmując dodatkowe 10 proc. udziałów, a po 7 roku kolejne 10 proc. Ma to służyć motywacji firmy i ich właścicieli, by w perspektywie maksymalnie 5 do 7 lat nasze udziały zostały skutecznie wykupione" - dodał.

Borys wskazał ponadto, że w przypadku oferty publicznej PFR będzie mógł stosować dodatkowe mechanizmy dotyczące sprzedaż udziałów np. prawo pociągnięcia, czyli prawo do organizacji procesu sprzedaży spółki, przy zobowiązaniu innych właścicieli by wspólnie z PFR sprzedali swoje udziały.

Oprócz prawa pociągnięcia z preferencją podziału środków, PFR może również zażądać dodatkowych elementów zwiększających szanse wyjścia z inwestycji: odkupu, opcji put, uruchomienia procesu sprzedaży prywatnej z minimalną wyceną, umorzenia.

W prezentacji, którą omawiał Borys wskazano, że w przypadku IPO w horyzoncie 2 letnim, nie później niż 1 stycznia 2023 r., akcje należące do PFR zostaną sprzedane w pierwszej kolejności, a minimalna cena ustalona dla IPO powinna być ceną umożliwiającą zwrot wartości nominalnej kapitału PFR.

W przypadku niepowodzenia IPO po 2 latach, i jeżeli opcja kupna akcji od PFR przez firmę, której udzielono wsparcia, nie zostanie zainicjowana ani sfinalizowana w ciągu 5 lat od daty zaangażowania PFR, ponownie podejmowana ma zostać próba wprowadzenia spółki na rynek publiczny.

Jeżeli druga próba IPO zostanie zrealizowana, akcje należące do PFR również zostaną sprzedane w pierwszej kolejności. Aby przeprowadzić druga próbę IPO PFR musi zatwierdzić warunki i wynikającą z nich cenę akcji. Kolejnym wymogiem jest zapewnienie w tej opcji swobodnego obrotu na poziomie minimum 25 proc.

W prezentacji wskazano ponadto, że PFR w dowolnym momencie może sprzedać swój udział kapitałowy po cenie rynkowej nabywcom innym niż firma, której udzielono wsparcia.

Polski Fundusz Rozwoju uruchomił we wtorek proces składania wniosków w ramach programu pomocowego o wartości 25 mld zł dla dużych firm powyżej 249 pracowników.

Instrumenty finansowe w ramach "Tarczy Finansowej PFR dla dużych firm" obejmują:

- preferencyjnie oprocentowane pożyczki płynnościowe o łącznej wartości 10 mld zł, których celem jest zabezpieczenie płynności przedsiębiorstw. Udzielane są na okres do 4 lat do wartości 1 mld zł;

- pożyczki preferencyjne o łącznej wartości 7,5 mld zł, będące rekompensatą strat z tytułu restrykcji sanitarnych związanych z COVID19 z elementem wsparcia płynności. Udzielane są na okres do 4 lat do kwoty 750 mln zł, z możliwością umorzenia do 75 proc.;

- instrumenty kapitałowe, w tym obligacje zamienne i podwyższenie kapitału o łącznej wartości 7,5 mld zł, których zadaniem jest obniżenie zadłużenia do poziomów sprzed COVID19 (rekapitalizacja). Udzielane do kwoty 1 mld zł w reżimie pomocy publicznej lub na zasadach rynkowych.

Polski Fundusz Rozwoju realizuje program wsparcia krajowych przedsiębiorstw dotkniętych przez epidemię koronawirusa o wartości 100 mld zł, finansowany emisjami obligacji. Program składa się z 3 komponentów: do mikrofirm trafi 25 mld zł, do małych i średnich firm 50 mld zł, a do dużych przedsiębiorstw 25 mld zł. PFR zakłada, że ok. 60 proc. wsparcia będzie miało charakter bezzwrotny.

Do poniedziałku włącznie PFR wypłacił do tej pory małym i średnim firmom 46,5 mld zł w ramach programów pomocowych w związku z epidemią koronawirusa. Z pomocy skorzystało 246.768 firm zatrudniających 2,4 mln osób.

PFR wyemitował do tej pory papiery o łącznej wartości 62 mld zł. (PAP Biznes)

tus/ asa/