Obniżka stóp proc. w V ograniczy ryzyko aprecjacji PLN, a w konsekwencji deflacji - minutes RPP z 28 V
Większość RPP oceniła w maju, że obniżka stóp proc. ograniczy ryzyko dalszej aprecjacji złotego, co byłoby negatywne dla eksportu - wynika z opisu dyskusji z posiedzenia RPP z 28 maja. Według większości RPP, dalsza aprecjacja złotego zwiększałaby ryzyko deflacji, co byłoby niekorzystne dla stabilności makroekonomicznej.
"Większość członków Rady oceniła, że biorąc pod uwagę znaczną skalę dekoniunktury oraz perspektywy niższej niż przed pandemią aktywności gospodarczej w kolejnych kwartałach i – w efekcie – utrzymanie się ryzyka spadku inflacji poniżej celu NBP w średnim okresie, na obecnym posiedzeniu stopy procentowe NBP powinny zostać ponownie obniżone. Członkowie ci wskazywali, że taka decyzja przyczyni się bezpośrednio do dalszego obniżenia rat kredytów zaciągniętych w oparciu o zmienną stopę procentową przez przedsiębiorstwa i gospodarstwa domowe. Niższe koszty obsługi kredytów będą łagodziły negatywny wpływ pandemii na sytuację finansową tych podmiotów. W efekcie, obniżka stóp przyczyni się także do ograniczenia skali niewypłacalności firm oraz mniejszego wzrostu bezrobocia, a także związanych z tym wtórnych efektów pandemii. Tym samym, obniżka stóp poprawi średniookresowe perspektywy krajowej koniunktury i – poprzez pozytywny wpływ na sytuację finansową kredytobiorców – wzmocni stabilność systemu finansowego. Złagodzeniu negatywnego wpływu pandemii na aktywność gospodarczą będzie także sprzyjało obniżenie – w następstwie spadku stóp procentowych – rentowności obligacji skarbowych i kosztów obsługi długu publicznego, zwiększające przestrzeń dla niezbędnej stymulacji fiskalnej" - napisano.
"Ponadto, obniżka stóp ograniczy ryzyko dalszej aprecjacji złotego wobec głównych walut, która w sposób procykliczny wzmacniałaby negatywny wpływ silnego spadku popytu zagranicznego na dochody eksporterów, a przez to oddziaływałaby negatywnie na aktywność i zatrudnienie w polskiej gospodarce. W konsekwencji, a także wobec oczekiwanej niskiej aktywności oraz dynamiki cen za granicą, dalsza aprecjacja złotego zwiększałaby ryzyko deflacji, co przy wyższym niż przed pandemią poziomie bezrobocia byłoby niekorzystne dla stabilności makroekonomicznej. Większość członków Rady zwracała uwagę, że obniżka stóp procentowych, wspierając wszystkimi wskazanymi kanałami wzrost aktywności gospodarczej, będzie ograniczała ryzyko spadku inflacji poniżej celu inflacyjnego NBP w horyzoncie oddziaływania polityki pieniężnej" - napisano.
RPP na posiedzeniu 28 maja, wbrew oczekiwaniom rynku, obniżyła referencyjną stopę procentową o 40 pb do 0,10 proc. w skali rocznej. Stopę lombardową obniżono o 50 pb do 0,50 proc., a stopę depozytową utrzymano na poziomie 0,0 proc. Ponadto RPP obniżyła stopę redyskontową weksli o 44 pb do 0,11 proc. i stopę dyskontową weksli o 48 pb do 0,12 proc.
Między połową marca, a końcem maja RPP obniżyła referencyjną stopę procentową łącznie o 140 pb., w trzech krokach po 50, 50 i 40 pb.
W czerwcu RPP utrzymała stopy procentowe na niezmienionym poziomie.
Najbliższe, jednodniowe posiedzenie Rady zaplanowano na 7 lipca. (PAP Biznes)
tus/ asa/