DZIEŃ NA FX/FI: Złoty może się osłabić; rentowności pójdą w górę

Do końca miesiąca kurs EUR/PLN powinien kierować się w stronę 4,50, choć zdania wśród ekonomistów są podzielone. Krzywa rentowności krajowego długu skarbowego może się w najbliższym czasie wystromić, głównie za sprawą wzrostów na jej długim końcu.

"W perspektywie końca II kwartału spodziewamy powrotu słabszego złotego (na koniec czerwca EUR/PLN na poziomie 4,50). Można oczekiwać, że naszej walucie nadal ciążyć będzie wyraźna niechęć RPP do wyższych notowań PLN, wyraz czego dała w komunikacie po czerwcowym posiedzeniu decyzyjnym oraz trudności z poprawą globalnych nastrojów, gdzie jak zaznaczył prezes J.Powell pełne odrodzenie gospodarki USA (ale zapewne też i innych) może być możliwe dopiero po całkowitym zwalczeniu pandemii (do czego na razie jest daleko, jak pokazują analizy WHO)" - napisała strateg rynku walutowego banku PKO BP, Joanna Bachert.

Na możliwy do wystąpienia odwrotny scenariusz dla złotego wskazują ekonomiści banku ING, którzy oczekują umocnienia krajowej waluty.

"Do końca miesiąca spodziewamy się pogłębienia spadku pary EUR/PLN do okolic 4,40. Walutom CEE pomóc powinny ww. dane o koniunkturze ze strefy euro (PMI - PAP). Do zajmowania pozycji na umocnienie złotego sprzyjają też spekulacje o wypłacie przez Gazprom odszkodowania dla PGNiG. Zgodnie z wynikiem arbitrażu, Gazprom ma wypłacić 1,5 mld USD do końca miesiąca. Przy małej płynności wymiana tak dużej kwoty na złote mogłaby przesunąć kurs EUR/PLN nawet poniżej 4,40. Nie jesteśmy jednak w stanie powiedzieć czy do przekazania środków faktycznie dojdzie, czy będzie ono jednorazowe i czy środki faktycznie zostaną skonwertowane na PLN" - napisano w Dzienniku ING.

Wskazują także, że we wtorek opublikowane zostaną dane o koniunkturze w europejskich firmach przetwórczych i usługowych za czerwiec (PMI) i spodziewają się zdecydowanego odbicia po zapaści w poprzednich miesiącach, szczególnie w przypadku przetwórstwa przemysłowego.

Indeks PMI, określający koniunkturę w sektorze przemysłowym Francji, przygotowywany przez Markit Economics, wyniósł w VI 52,1 pkt. wobec 40,6 pkt. na koniec poprzedniego miesiąca - podano w I wyliczeniu. Indeks PMI, określający koniunkturę w sektorze usług Francji, wyniósł w VI 50,3 pkt. wobec 31,1 pkt. na koniec poprzedniego miesiąca.

Indeks PMI, określający koniunkturę w sektorze przemysłowym Niemiec, przygotowywany przez Markit Economics, wyniósł w VI 44,6 pkt. wobec 36,6 pkt. na koniec poprzedniego miesiąca - podano w I wyliczeniu. Indeks PMI, określający koniunkturę w sektorze usług Niemiec wyniósł w VI 45,8 pkt. wobec 32,6 pkt. na koniec poprzedniego miesiąca.

Firma Markit poda szacunkowe PMI dla usług i przemysłu za czerwiec strefy Euro (godz. 10) i USA (godz. 15.45).

GUS opublikuje dane o produkcji budowlano-montażowej w Polsce o godz. 10.00.

RYNEK DŁUGU

"Od strony MF przyszło potwierdzenie o planowanej nowelizacji budżetu państwa w przeciągu 1,5-2 tygodni. Ministerstwo już wcześniej sygnalizowało, że prawdopodobny jest wzrost potrzeb pożyczkowych o około 100 mld PLN wobec pierwotnie planowanego poziomu 141,7 mld PLN. Oznacza to, że skala emisji obligacji w tym roku będzie wysoka, a dodatkowo mamy do czynienia z emisjami papierów z gwarancjami Skarbu Państwa, gdzie zarówno BGK i PFR planują emisje na kwotę 100 mld PLN (do tej pory wyemitowano ok. 50 proc. z tych kwot). Naszym zdaniem powinno to wspierać pole do stromienia krzywej dochodowości, zwłaszcza przy notowaniach na krótkim końcu zakotwiczonych przez nastawienie RPP zakładające brak pola do zmian kosztu pieniądza. Uważamy, że notowania papierów 10-letnich powrócą powyżej 1,40 proc." - napisał strateg rynku stopy procentowej banku PKO BP Arkadiusz Trzciołek.

"W tym tygodniu i najprawdopodobniej także w lipcu spodziewamy się dalszego stromienia krzywej POLGBs. Ww. dane ze strefy euro powinny przełożyć się na wzrost rentowności Bunda i w ślad za tym krajowego długiego końca. Wycenom w tym segmencie prawdopodobnie nie pomoże też aukcja zamiany, która dodatkowo zwiększy podaż długich papierów" - napisali ekonomiści banku ING.

W środę NBP przeprowadzi aukcję skupu obligacji, ekonomiści banku Pekao prognozują koncentrację zakupów na obligacjach emitowanych przez PFR oraz BGK (FPC).

Na czwartek zaplanowany został przetarg zamiany obligacji MF. Odkupowane będą serie DS1020, WZ0121, PS0421 i OK0521. Przedmiotem oferty będą z kolei tradycyjnie stałokuponowe benchmarki (OK0722, PS0425 i DS1030), a także zmiennokuponowe serie WZ0525 i WZ1129.

Na rynkach bazowych rentowność amerykańskich 10-letnich obligacji wynosi 0,718 proc. (+1,4 pb), a niemieckich: -0,421 proc. (+1,8 pb).

(PAP Biznes)

kk/ asa/