DZIEŃ NA FX/FI: EUR/PLN może zniżkować, a rentowności polskich 10 –letnich SPW mogą pójść w górę

EUR/PLN może zbliżyć się do poziomu 4,40 – uważają ekonomiści. Ich zdaniem dochodowość krajowych dziesięcioletnich papierów skarbowych wzrośnie w kierunku 1,50 proc., lecz na krótkim końcu dojdzie do stabilizacji w okolicach 0,15 proc.

„Oczekujemy, że do końca miesiąca kurs EUR/PLN zbliży się do 4,40. Poprawa koniunktury w strefie euro jest szybsza od oczekiwań, co wskazuje na poprawę w bilansach handlowych państw CEE. Do zakupów walut regionu powinno też skłaniać spodziewane osłabienie dolara” – napisali w porannym biuletynie ekonomiści ING Banku Śląskiego.

„Do końca miesiąca złotemu będą też sprzyjać spekulacje o wypłacie przez Gazprom odszkodowania dla PGNIG. Zgodnie z wynikiem arbitrażu Gazprom ma wypłacić 1,5 mld USD do końca miesiąca. Przy małej płynności wymiana tak dużej kwoty na złote mogłaby przesunąć kurs EUR/PLN nawet poniżej 4,40. Nie jesteśmy jednak w stanie powiedzieć czy do przekazania środków faktycznie dojdzie, czy będzie ono jednorazowe i czy środki faktycznie zostaną skonwertowane na złotego” – dodali.

W środę zostaną opublikowane istotne odczyty: z polskiego rynku pracy – liczba bezrobotnych i stopa bezrobocia za maj (GUS poda dane o godz. 10) i niemiecki wskaźnik Ifo za czerwiec.

RYNEK DŁUGU

„W najbliższych dniach przy stabilizacji rentowności 2-letnich obligacji w okolicach 0,15 proc. oczekiwać można dalszego wzrostu notowań papierów 10-letnich w pobliże 1,50 proc.” – napisał w porannym komentarzu strateg rynku stopy procentowej PKO BP Mirosław Budzicki.

„Częściowo skalę przeceny ograniczać będzie środowa aukcja odkupu zapowiedziana przez NBP. Z drugiej strony oczekiwana nowa podaż obligacji na czwartkowej aukcji zamiany, zbliżająca się emisja PFR i dalszy wzrost apetytu na ryzyko na świecie powinny mieć silniejszy wpływ na rentowności obligacji, ciągnąc je wyraźniej w górę” – dodał.

NBP przeprowadzi w środę dziewiątą operację skupu obligacji.

„Dotychczas bank kupił aktywa za 94 mld zł, z czego 54 proc. stanowiły obligacje skarbowe, obligacje BGK 26 proc., a obligacje PFR 20 proc. Obligacje BGK i PFR dominowały na ostatnich czterech przetargach. Zaangażowanie NBP w QE przy obniżce stóp procentowych prawie do zera przyczyniło się do istotnego spadku rentowności obligacji skarbowych i ułatwiło plasowanie olbrzymich emisji obligacji PFR i BGK (do tej pory łącznie 104,6 mld zł), na finansowanie rządowej tarczy antykryzysowej” – ocenili ekonomiści ING Banku Śląskiego.

„Szacujemy, że NBP jest na półmetku tego programu w bieżącym roku. Spodziewamy się, że w 2020 NBP skupi aktywa za przynajmniej 185 mld zł (8,4 proc. PKB), co jest największym programem QE w regionie i na rynkach wschodzących. Większość dodatkowej płynności wykreowanej w tych operacjach jest absorbowana przez zwiększoną emisję 7-dniowych bonów NBP. Dzięki temu ma ograniczone skutki dla inflacji i kursu złotego. W połowie marca NBP emitował około 60 mld zł w takich instrumentach, na ostatnim piątkowym przetargu emisja osiągnęła rekordowe 158 mld zł”- dodali.

Na rynkach bazowych rentowność amerykańskich 10-letnich obligacji wynosi 0,727 proc. (+1,6 pb), a niemieckich -0,380 proc. (+1,8 pb).

(PAP Biznes)

maq/ gor/