DZIEŃ NA FX/FI: Złoty ma jeszcze pole do umocnienia; rentowności mogą iść w górę

Złoty umacnia się na fali globalnego optymizmu i ma jeszcze niewielką przestrzeń do umocnienia się wobec euro - oceniają ekonomiści. Ich zdaniem wiele wskazuje na to, że rentowności krajowych obligacji 10-letnich mogą w najbliższym czasie rosnąć.

"Złoty pozostaje mocny wykorzystując globalny optymizm, choć w naszej ocenie przestrzeń do dalszego umocnienia względem euro jest już niewielka i kończy się przy poziomie 4,40" - napisano w komentarzu dziennym banku Millennium.

Podobnego zdania są ekonomiści banku Pekao, którzy w biuletynie dziennym ocenili, że obecne poziomy EUR/PLN dla wielu inwestorów już są traktowane jako atrakcyjne do kupowania euro.

"Prawdopodobnym jest, że za umocnienie złotego w stosunku do euro odpowiadają obecnie dokładnie te same czynniki, co za umocnienie euro do dolara. Nie wypełnia to naszym zdaniem jeszcze całej dostępnej przestrzeni do spadków kursu i dopiero w okolicy 4,40-41 możliwa reakcja wyczulonego na siłę złotego NBP może stać się czynnikiem branym pod uwagę przez inwestorów w ich kalkulacjach" - napisali w biuletynie.

Jako czynniki umacniające euro wobec dolara wskazali m.in. wyniki szczytu UE, różnicę między perspektywami gospodarczymi w Europie i USA a także postępy w rozmowach na temat przedłużenia kryzysowych pakietów stymulacyjnych w USA.

Zwrócili uwagę, że kurs EUR/USD jest w okolicy 1,16, czyli poziomu nie widzianego od października 2018 r.

RYNEK DŁUGU

"W najbliższych dniach notowania obligacji rocznych i 2-letnich powinny pozostać w okolicach zera. Dużo bardziej niepewne wydają się za to perspektywy zmian na dłuższym końcu krzywej dochodowości. Aktualnie rentowności w sektorze 10 lat utrzymują się w okolicach 1,30 proc., czyli blisko dolnego ograniczenia 2-miesięcznego trendu bocznego. Rosnący apetyt na ryzyko na świecie, a także oczekiwane odreagowanie globalnej gospodarki przemawiają za wzrostem rentowności w najbliższych dniach i utrzymaniem trendu bocznego w III kw." - napisał w dzienniku rynkowym banku PKO BP strateg rynku stopy procentowej, Mirosław Budzicki.

"Warto jednak pamiętać, że na rynku widać efekty rosnącej nadpłynności, co jednocześnie wspiera wyceny obligacji skarbowych. Takie sygnały napływają z wielu stron. Analizując aukcje organizowane przez państwa, w Europie widać wielki popyt zgłaszany przez inwestorów, również w przypadku emisji o dłuższych terminach wykupu. Inwestorzy w obliczu rosnącej nadpłynności liczą na pozytywny wpływ programów skupu aktywów realizowanych przez banki centralne, a także na dalszy spadek premii za ryzyko kredytowe. Przykładowo spread Włochy vs. Niemcy powrócił już do poziomów sprzed pandemii" - dodał.

Budzicki wskazał, że na czwartkowej aukcji Ministerstwo Finansów powinno sprzedać obligacje o maksymalnej wartości 6 mld zł. Rentowności OK0423 mogą wynieść 0,14 proc., PS0425 0,64 proc. i DS1030 1,31 proc., natomiast ceny WZ0525 99,95 zł i WZ1129 97,00 zł.

Na rynkach bazowych dochodowość amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych wynosi 0,595 proc. (bez zmian), a niemieckich rośnie o około 1 pb do -0,486 proc.

(PAP Biznes)

kk/ ana/