Trigon DM rekomenduje "kupuj" Eneę i Tauron
Analitycy Trigon DM, w raporcie z 16 lipca, wydali rekomendację "kupuj" dla Tauronu i Enei. Akcję Tauronu wycenili na 3,1 zł, a dla Enei wyznaczyli cenę docelową na poziomie 8,8 zł.
W piątek ok. godz. 13.00 kurs Tauronu wynosi 2,97 zł, a akcja Enei kosztuje 7,91 zł.
"Problemy strukturalne sektora energetycznego w Polsce i niedopasowanie jego mixu paliwowego względem trendów w Europie postawiły Zarządy Spółek i Skarb Państwa przed pytaniem: jak długo jeszcze można zaklinać rzeczywistość? Pomysł CEO PGE o wydzieleniu aktywów węglowych, a następnie pozytywne komentarze ze strony Ministerstwa Aktywów Państwowych (MAP) dały inwestorom nadzieję na uzdrowienie sektora" - napisano w raporcie Trigon DM.
"Problemy z tańszym finansowaniem na inwestycje w OZE i pogarszające się marże w wytwarzaniu, czego przyczyną jest m.in. brak restrukturyzacji górnictwa, prawdopodobnie wymogą zmiany w energetyce, której obecny kształt może doprowadzić do trwałej utraty konkurencyjności polskiego przemysłu, w tym energetycznego, lub uzależnienie od importu energii elektrycznej" - dodano.
Analitycy oceniają powodzenie pomysłu mającego na celu „spin-off” aktywów węglowych ze spółek energetycznych do osobnej spółki zarządzanej przed podmiot Skarbu Państwa konserwatywnie z 50 proc. prawdopodobieństwem, co - ich zdaniem - diametralnie zmienia obraz wyceny Tauronu.
"Jako najsłabsza bilansowo spółka energetyczna, TPE ma największą ekspozycję na wydzielenie aktywów. W przypadku Enei, posiadającej rentowne wydobycie węgla w Bogdance oraz elektrownie o lepszej pozycji w +merit order+, temat spin-offu nie zmienia istotnie wyceny spółki, jednak walor powinien skorzystać na re-ratingu całego sektora, w przypadku decyzji właścicielskich wskazujących na racjonalną wizję energetyki krajowej" - napisano.
Jak podano, największym czynnikiem ryzyka dla scenariusza Trigon DM jest rezygnacja rządu z restrukturyzacji górnictwa i wydzielenia aktywów węglowych do osobnej spółki.
Depesza jest skrótem rekomendacji. Pierwsza dystrybucja raportu, którego autorem jest Michał Kozak, miała miejsce 17 lipca, o godz. 8:30.
W załączniku do depeszy zamieszczamy plik PDF z wymaganymi prawem informacjami Trigon DM.
(PAP Biznes), #TPE
pel/ osz/