TYDZIEŃ NA RYNKACH: Posiedzenie FOMC, PKB w II kw., wyniki technologicznych gigantów
W nadchodzącym tygodniu uwagę inwestorów przyciągać będzie posiedzenie Fed, choć tym razem oczekiwania są dość skromne i nie zakładają kolejnych działań amerykańskich władz monetarnych. W najbliższych dniach będzie też szansa ocenić, jak duże straty spowodował koronawirus - inwestorzy poznają tempo wzrostu PKB w II kwartale w USA i strefie euro, a wyniki finansowe za II kwartał poda niemal 190 spółek z indeksu S&P 500. W tym czołowe firmy technologiczne: Apple, Alphabet, Amazon i Facebook.
Oczekiwania inwestorów wobec posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC), po sprowadzeniu stopy funduszy federalnych w okolice zera i uruchomieniu niestandardowych instrumentów wspierających gospodarkę, tym razem są dość skromne. Z kolejnych komunikatów po posiedzeniach inwestorzy dowiedzieli się już, że władze monetarne z dużym będą prowadziły politykę akomodacyjną przez dłuższy czas, być przez lata. Z zapisu dyskusji na ostatnim posiedzeniu komitetu wynika, że być może jakiejś korekcie poddana zostanie forma forward guidance.
"W szczególności większość uczestników stwierdziła, że Komitet powinien przekazać bardziej jednoznaczną formę forward guidance dla ścieżki stóp funduszy federalnych i zapewnić większą jasność w zakresie zakupów papierów skarbowych i MBS (papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką - przyp. PAP)" - napisano w dokumencie.
W obecnych warunkach forward guidance jest jednym z ważniejszych narzędzi, którymi dysponuje FOMC.
"W dyskusji na temat forward guidance i zakupów aktywów na dużą skalę uczestnicy zgodzili się, że Komitet ma duże doświadczenie z tymi narzędziami, że były one skuteczne po poprzedniej recesji, że stały się kluczowymi częściami zestawu narzędzi polityki pieniężnej, oraz że w rezultacie mają one do odegrania ważną rolę we wspieraniu osiągnięcia celów Komitetu w zakresie maksymalnego zatrudnienia i stabilności cen" - dodano.
Jak mogłaby wyglądać pewna modyfikacja forward guidance, pokazał przykład ostatniej konferencji prasowej po posiedzeniu Rady Prezesów EBC. Prezes EBC podkreśliła w trakcie spotkania z dziennikarzami, że podstawowy scenariusz zakłada, że bank w pełni wykorzysta wielkość programu skupu aktywów PEPP w wysokości 1,35 bln euro.
Nadchodzący tydzień przyniesie także serię publikacji, dotyczących tempa wzrostu PKB w II kwartale dla czołowych globalnych gospodarek. W czwartek dane opublikują m.in USA i Niemcy, dzień później poznamy liczby dla strefy euro, Francji, Włoch i Hiszpanii. Z lokalnego punktu widzenia najważniejsze będą dane z Niemiec, naszego głównego partnera handlowego. Z prognoz wynika, że m.in z uwagi na rozległy i sprawnie uruchomiony pakiet stymulacyjny, nasi zachodni sąsiedzi doświadczą, w gronie czołowych państw strefy euro, najmniejszego spadku PKB.
Z globalnego punktu widzenia najważniejsza będzie skala spadku amerykańskiego PKB. Z analizy ekonomistów Barclays, którzy szacują tempo wzrostu na podstawie publikacji kolejnych danych obrazujących stan gospodarki w danym kwartale wynika, że jeszcze na przełomie maja i czerwca oczekiwana skala spadku PKB w USA w II kwartale sięgnie 50 proc. (w porównaniu do poprzedniego kwartału, wg metodologii SAAR). Jednak w miarę kolejnych publikacji prognozy poprawiały się i obecnie wskazują, że PKB obniży się o 34,3 proc., przede wszystkim ze względu na załamanie konsumpcji. Jednocześnie będzie to drugi kolejny kwartał spadku PKB, co oznacza, że USA formalnie znajdzie się w recesji.
Przez cały tydzień inwestorzy śledzić będą wyniki finansowe amerykańskich korporacji za II kwartał. W najbliższych pięciu dniach rezultaty opublikuje niemal 190 spółek z indeksu S&P 500, w tym czołowe firmy technologiczne, które są liderami wzrostów na Wall Street w ostatnich miesiącach. We środę rezultaty za II kwartał poda Facebook, a w czwartek - Apple, Alphabet i Amazon. Choć wypełnienie rynkowych oczekiwań może nie być trudno, to osobną kwestią pozostaje czy nawet lepsze od prognoz wyniki są w stanie zatrzymać korektę na amerykańkim rynku.Pokazuje to przykład Microsoftu, który mimo przekroczenia oczekiwań, zniżkował drugi tydzień z rzędu. Poza wymienionymi firmami wyniki podadzą: AMD, eBay, McDonald's, 3M Company, Pfizer, Starbucks, Visa (wtorek), Boeing, General Electric, General Motors, Paypal, Qualcomm, Yum! Brands (środa), ConocoPhilips, DuPont, Electronic Arts, Ford, Kraft Heinz, Eli Lilly, Mastercard, Procter&Gamble, UPS (czwartek) oraz Caterpillar, Colgate-Palmolive, Chevron, Merck i Exxon Mobile (piątek)
-----------
Kalendarz makroekonomiczny w tygodniu 27-31 lipca (źródło: Barclays "Global Economic Weekly", Investing. com, yahoo. com)
Poniedziałek:
USA - zamówienia na dobra trwałe w czerwcu; wstępne dane (prognoza +7,0 proc. mdm; poprzednio +15,7 proc. mdm)
USA - zamówienia na podstawowe dobra inwestycyjne; wstępne dane (prognoza +2,3 proc. mdm; poprzednio +1,6 proc. mdm)
strefa euro - podaż pieniądza M3 w czerwcu (prognoza +9,3 proc. rdr; poprzednio +8,9 proc. rdr)
strefa euro - pożyczki dla sektora prywatnego w maju (poprzednio +0,7 proc. mdm i +5,3 proc. rdr)
Japonia - indeks aktywności przemysłu w maju (prognoza -3,5 proc. mdm; poprzednio -6,4 proc. mdm)
Niemcy - indeks Ifo nastrojów przedsiębiorców w lipcu (prognoza 89,3 pkt.; poprzednio 86,2 pkt.)
Niemcy - indeks Ifo w lipcu; ocena bieżącej sytuacji (prognoza 85,0 pkt.; poprzednio 81,3 pkt.)
Niemcy - indeks Ifo w lipcu; oczekiwania na przyszłość (prognoza 94,0 pkt.; poprzednio 91,4 pkt.)
Wtorek:
USA - indeks cen nieruchomości S&P/Shiller dla 20 miast w maju (prognoza +0,3 proc. mdm i +4,1 proc. rdr; poprzednio +0,3 proc. mdm i +4,0 proc. rdr)
USA - indeks zaufania konsumentów w lipcu (prognoza 95,0 pkt.; poprzednio 98,1 pkt)
Japonia - inflacja PPI w usługach w czerwcu (prognoza + 0,8 proc. rdr; poprzednio +0,8 proc. rdr)
Wielka Brytania - indeks cen domów w lipcu (prognoza -0,6 proc. rdr i -0,2 proc. mdm; poprzednio -0,1 proc. rdr i -1,4 proc. mdm)
Szwecja - sprzedaż detaliczna w czerwcu (poprzednio +0,5 proc. mdm i +2,4 proc. rdr)
Malezja - export/import w czerwcu (prognoza -13,6 proc./-11,4 proc. rdr; poprzednio -25,5 proc./-30,4 proc. rdr)
Środa:
USA - posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku i konferencja prasowa szefa Fed Jerome'a Powella (prognoza: brak zmian - utrzymanie stopy funduszy federalnych na poziomie 0,00-0,25 proc.; poprzednio: brak zmian)
USA - zapasy hurtowników w czerwcu; dane szacunkowe (prognoza -1,0 proc. mdm; poprzednio -1,2 proc. mdm)
USA - indeks podpisanych umów na zakup domu w czerwcu (prognoza +15,6 proc. mdm; poprzednio +10,0 proc. mdm)
strefa euro - niedecyzyjne posiedzenie Rady Prezesów EBC
Wielka Brytania - kredyt konsumpcyjny w czerwcu (prognoza -1,5 mld funtów; poprzednio - 4,6 mld funtów)
Wielka Brytania - kredyt konsumpcyjny w czerwcu (prognoza +1,5 mld funtów; poprzednio + 1,2 mld funtów)
Wielka Brytania - zatwierdzone wnioski o kredyt hipoteczny w czerwcu (prognoza 31 tys. ; poprzednio 9,3 tys.)
Francja - indeks nastrojów konsumentów (prognoza 98,0 pkt.; poprzednio 96,9 pkt)
Hiszpania - sprzedaż detaliczna wyrównana sezonowo w czerwcu (poprzednio -19,0 proc. rdr)
Australia - inflacja CPI w II kw. (prognoza -0,5 proc. rdr i -2,0 proc. kdk, poprzednio +2,2 proc. i +0,3 proc. kdk)
Czwartek:
USA - tempo wzrostu PKB w II kwartale; wstępne dane (prognoza -34,0 proc. kdk SAAR; poprzednio -5,0 proc. kdk SAAR)
USA - wydatki konsumentów w II kwartale; wstępne dane (prognoza -35,0 proc. kdk SAAR; poprzednio -6,8 proc. kdk saar)
USA - deflator PKB w II kwartale; wstępne dane (prognoza -0,5 proc. kdk SAAR; poprzednio +1,4 proc. kdk SAAR)
USA - liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w tygodniu zakończonym 25 lipca (prognoza 1.400 tys.; poprzednio 1.416 tys.)
strefa euro - indeks zaufania konsumentów w lipcu; końcowe dane (wstępnie -15,0 pkt.)
strefa euro - stopa bezrobocia w czerwcu (prognoza 7,7 proc.; poprzednio 7,4 proc.)
Niemcy - PKB w II kwartale; wstępne dane (prognoza -9,0 proc. kdk; poprzednio -2,2 proc. kdk)
Niemcy - stopa bezrobocia w czerwcu (prognoza 6,4 proc.; poprzednio 6,5 proc.)
Niemcy - przyrost liczby bezrobotnych w czerwcu (prognoza +64 tys.; poprzednio +43 tys.)
Niemcy - inflacja CPI w lipcu; wstępnego dane (prognoza +0,1 proc. rdr i -0,3 proc. mdm; poprzednio +0,9 proc. rdr i +0,6 proc. mdm)
Niemcy - inflacja HICP w lipcu; wstępne dane (prognoza +0,4 proc. rdr i -0,3 proc. mdm; poprzednio +0,8 proc. rdr i +0,7 proc. mdm)
Włochy - stopa bezrobocia w czerwcu (prognoza 8,5 proc.; poprzednio 7,8 proc.)
Hiszpania - inflacja HICP w lipcu; wstępne dane (prognoza -1,0 proc. rdr i 0,0 proc. mdm)
Belgia - PKB w II kwartale; wstępne dane (poprzednio -3,6 proc. kdk)
Austria - PKB w II kwartale; wstępne dane (poprzednio -2,6 proc. kdk)
Piątek:
USA - dochody osobiste w czerwcu (prognoza -0,5 proc. mdm; poprzednio -4,2 proc. mdm)
USA - wydatki osobiste w czerwcu (prognoza +5,5 proc. mdm; poprzednio +8,2 proc. mdm)
USA - inflacja PCE w czerwcu (prognoza +0,5 proc. mdm i +0,9 proc. rdr; poprzednio +0,1 proc. mdm i +0,5 proc. rdr)
USA - bazowa inflacja w czerwcu (prognoza +0,2 proc. mdm i +1,0 proc. rdr; poprzednio +0,1 proc. mdm i +1,0 proc. rdr)
USA - indeks Chicago PMI w lipcu (prognoza 43,9 pkt.; poprzednio 36,6 pkt.)
USA - indeks nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan; wstępne dane (prognoza 72,7 pkt.; poprzednio 73,2 pkt.)
strefa euro - inflacja HICP w lipcu; wstępne dane (prognoza +0,3 proc. rdr i -0,5 proc. mdm; poprzednio +0,3 proc. rdr i +0,3 proc. mdm)
Chiny - przemysłowy wskaźnik PMI w lipcu wyliczany przez NBS (prognoza 50,8 pkt; poprzednio 50,9 pkt.)
Japonia - stopa bezrobocia w czerwcu (prognoza 3,0 proc., poprzednio 2,9 proc.)
Japonia - produkcja przemysłowa w czerwcu (prognoza +0,9 proc. mdm; poprzednio -8,9 proc. mdm)
Wielka Brytania - końcowy odczyt indeksu nastrojów konsumentów GfK w lipcu (wstępnie - 27,0 pkt.)
Francja - PKB w II kwartale; wstępne dane (prognoza -15,2 proc. kdk; poprzednio -5,3 proc. kdk)
Francja - inflacja CPI w lipcu; wstępne dane (prognoza +0,3 proc. rdr i 0,0 proc. mdm; poprzednio +0,2 proc. rdr i +0,1 proc. mdm)
Francja - inflacja HICP w lipcu; wstępne dane (prognoza +0,4 proc. rdr i -0,1 proc. mdm; poprzednio +0,1 proc. rdr i +0,2 proc. mdm)
Francja - wydatki gospodarstw domowych na dobra konsumpcyjne (prognoza -2,3 proc. rdr i +6,5 proc. mdm; poprzednio -8,3 proc. rdr +36,6 proc. mdm)
Włochy - PKB w II kwartale; wstępne dane (prognoza -15,3 proc. kdk, poprzednio -5,3 proc. kdk)
Włochy - inflacja HICP w lipcu; wstępne dane (prognoza -0,1 proc. rdr i -1,4 proc. mdm; poprzednio -0,4 proc. rdr i 0,0 proc. mdm)
Korea Płd. - produkcja przemysłowa w czerwcu (prognoza -2,7 proc. rdr; poprzednio -9,6 proc. rdr)
Hiszpania - PKB w II kwartale; wstępne dane (prognoza -16,0 proc. kdk; poprzednio -5,2 proc. kdk)
Taiwan - PKB w II kwartale; wstępne dane (prognoza +0,4 proc. rdr; poprzednio +1,6 proc. rdr). (PAP Biznes)
tj/