BM mBanku rekomenduje "kupuj" Stalprodukt z ceną docelową 336,15 zł
Analitycy BM mBanku, w raporcie z 7 sierpnia, rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla spółki Stalprodukt od zalecenia "kupuj" z ceną docelową 336,15 zł.
Raport wydano przy cenie 186 zł, a w czwartek o godzinie 16.20 kurs wynosił 227 zł.
"Z końcem 2020 roku Stalprodukt zakończy działalność największej kopalni cynku Olkusz Pomorzany (ponad 70 proc. dostaw rudy w Grupie). Wydobywana ruda zostanie zastąpiona przez uruchomione w końcówce 2019 roku instalacje recyklingu cynku (do 30 proc. produkcji cynku w Grupie) oraz rudy zakupywanej z zewnątrz (do 70 proc. zapotrzebowania)" - podano w raporcie.
"Według naszych szacunków, gdyby Stalprodukt zbliżył się do parametrów, jakie osiąga lider europejskiego rynku odzysku cynku Befesa, to wówczas uruchomione instalacje recyklingu mają potencjał generowania 120-175 mln PLN EBITDA w skali roku" - dodano.
Analitycy wskazują, że działalność oparta o przetop i recykling cynku jest mniej wrażliwa, niż w przypadku produkcji górniczej, na zmiany cen metalu, co przekładać się będzie na niższą zmienność wyników w przyszłości.
"Naszym zdaniem to powodować będzie, że wycena Stalprodukt będzie dywergować w kierunku implikowanej wyceny spółek porównywalnych (13,5x P/E’20-22 i 7,4x EV/EBITDA’20-22)" - podano w raporcie.
Zdaniem analityków, mocną stroną spółki jest również silny bilans oraz duża zdolność do generowania gotówki.
Autorem rekomendacji jest Jakub Szkopek. Pierwsze udostępnienie rekomendacji do dystrybucji miało miejsce 7 sierpnia o godzinie 8.17.
Depesza PAP Biznes stanowi wyciąg z raportu. W załączniku zamieszczamy plik PDF z raportem.
(PAP Biznes), #STP
sar/ gor/