Emisje BGK i PFR mogą wynieść ok. 20-25 mld PLN do końca roku - PKO BP (opinia)
Emisje Banku Gospodarstwa Krajowego i Polskiego Funduszu Rozwoju mogą wynieść ok. 20-25 mld zł do końca roku - szacują w kwartalnej publikacji stratedzy rynku długu PKO BP. Bank prognozuje, że na koniec IV kw. 2020 r. rentowności rocznych obligacji wyniosą 0,00 proc., 2-letnich 0,05 proc., 5-letnich 0,55 proc., a 10-letnich 1,25 proc.
"Recesja w Polsce doprowadziła do wzrostu potrzeb pożyczkowych w latach 2020-2021. Mimo to Ministerstwo Finansów w IV kw. zorganizuje głównie aukcje zamiany. Jedna aukcja regularna mogłaby zostać przeprowadzona warunkowo. Świadczy to o tym, że MF pozytywnie ocenia stan finansów publicznych i stara się zmniejszyć wartość środków na rachunku centralnym (120 mld PLN vs. ok. 60 mld PLN przed pandemią)" - napisano w raporcie.
"Biorąc pod uwagę, że w IV kw. dojdzie do wypłaty odsetek i wykupu obligacji serii DS1020, do inwestorów w ujęciu netto napłyną środki finansowe. Wpływ zaskakująco dobrej sytuacji na rynku pierwotnym neutralizowany będzie jednak przez emisje BGK i PFR. Szacować można, że wyniosą one ok. 20-25 mld PLN do końca roku" - dodali.
W środę resort finansów podał, że w IV kw. 2020 r. na rynku krajowym możliwy jest jeden przetarg sprzedaży obligacji z podażą do 5,0 mld zł. W IV kw. planowane jest przeprowadzenie od 4 do 5 przetargów zamiany, do odkupu będą oferowane obligacje zapadające w latach 2020-2021. W samym październiku MF planuje dwa przetargi zamiany.
Z kolei Bank Gospodarstwa Krajowego poinformował, że w październiku przeprowadzi dwa przetargi sprzedaży obligacji - 7 października zaoferuje obligacje serii FPC0725, a 28 października zaoferuje FPC0630 i FPC0733 oraz ewentualnie nową serię obligacji FPC.
W przypadku emisji obligacji Polskiego Fundusz Rozwoju, prezes PFR Paweł Borys informował PAP Biznes na początku września, że emisje będą uzależnione od potrzeb związanych z wypłatami dla dużych firm w ramach tarczy finansowej.
SKUP AKTYWÓW PRZEZ NBP I ŁAGODZENIE POLITYKI PIENIĘŻNEJ NA ŚWIECIE WSPARCIEM DLA SPW
PKO BP prognozuje, że na koniec IV kw. 2020 r. rentowności rocznych obligacji wyniosą 0,00 proc., 2-letnich 0,05 proc., 5-letnich 0,55 proc., a 10-letnich 1,25 proc.
"Zakładamy, że perspektywa braku zmian w polityce pieniężnej w długim terminie i słabnące odczyty danych makroekonomicznych w tym roku będą stabilizować rentowności krótkoterminowych obligacji w okolicy stopy referencyjnej NBP (0,1 proc.)" - ocenili.
"Rynek długu wesprze skup aktywów realizowany przez NBP i proces łagodzenia polityki pieniężnej na świecie. Mocniejszy spadek rentowności długoterminowych obligacji powstrzyma perspektywa wysokich potrzeb pożyczkowych państwa" - dodali.
Zdaniem strategów PKO BP, negatywny wpływ na wyceny obligacji mogą mieć sygnały wysyłane przez agencje ratingowe.
"Mimo że rynek nie oczekuje zmiany oceny kredytowej Polski, to podkreślanie ryzyka związanego ze wzrostem długu publicznego sprzyja wyższej premii za ryzyko kredytowe, a w efekcie utrzymaniu szerokich asset swap spreadów (ASW)" - napisano. (PAP Biznes)
pat/ osz/