TYDZIEŃ W KRAJU: Posiedzenie RPP, podaż obligacji, koronawirus
Kalendarz publikacji danych makro w Polsce na nowy tydzień jest pusty, dlatego uwaga będzie się koncentrować na środowym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej, chociaż analitycy nie spodziewają się zmian w nastawieniu członków RPP. Inwestorzy będą też jak w poprzednich miesiącach śledzić postępy pandemii koronawirusa.
Głównym wydarzeniem tygodnia w kalendarzu krajowym będzie kolejne posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej.
"Tu zapewne nic się nie zmieni, nadal wyraźną przewagę mają zwolennicy możliwie długiej stabilizacji stóp procentowych. Dla inwestorów najciekawsze może być, czy w komunikacie RPP znajdzie się jakieś odniesienie do niedawnej deprecjacji waluty (w kontekście tego, że np. na Węgrzech osłabienie kursu pchnęło bank centralny w kierunku nieoczekiwanej podwyżki stóp)" - napisali ekonomiści Santander Bank Polska w raporcie tygodniowym.
"Naszym zdaniem RPP wciąż bardzo daleko do zaniepokojenia zachowaniem kursu, po pierwsze dlatego, że deprecjacja nie była znaczna ani trwała, po drugie przecież zaledwie kilka miesięcy temu RPP martwiła się wręcz o zbyt małą skalę deprecjacji, osłabiającą perspektywy ożywienia" - dodano.
W czwartek odbędzie się przetarg zamiany obligacji skarbowych. Ministerstwo finansów sprzeda papiery OK0423, PS0425, WZ0525, WZ1126, WZ1129, DS1030, możliwe są też inne obligacje typu WS albo IZ. MF odkupi papiery: DS1020, WZ0121, PS0421, OK0521 i PS0721.
Przez cały tydzień inwestorzy w Polsce, podobnie jak na innych światowych rynkach, śledzić będą rozwój epidemii koronawirusa, która przynosi w Polsce i wielu innych państwach europejskich, rekordowe liczby nowych zachorowań.
W Polsce w niedzielę stwierdzono 1934 nowe przypadki zakażenia koronawirusem, zmarło 26 osób, w sobotę stwierdzono 2367 nowe przypadki, najwięcej od początku pandemii, a zmarły 34 osoby - poinformowało Ministerstwo Zdrowia. Łącznie odnotowano do tej pory 100.074 zachorowania i 2.630 zgonów.
EURPLN, EURCZK, EURHUF i USDRUB osiągnęły lub były w ostatnim czasie blisko swoich wielomiesięcznych maksimów osiągniętych w szczycie awersji do ryzyka napędzanej pandemią.
"Znaczne umocnienie walut CEE na koniec tygodnia wskazuje, że inwestorzy wykorzystali osłabienie do ich zakupu. W nasze ocenie, poziomy walut regionu CEE ostatnio widziane w marcu, były obecnie niespójne z faktem, że giełdy zanotowały korekty płytsze niż poprzednie lub spadki zatrzymały się powyżej ważnych poziomów wsparcia" - napisali ekonomiści Santander Bank Polska.
Dodatkowo, EURUSD szybko powrócił powyżej wsparcia na 1,17 przebitego w poprzednim tygodniu.
"Powyższe czynniki mogą stworzyć korzystne warunki dla walut regionu CEE, przynajmniej w krótkim terminie. Co więcej, ostatni odczyt CPI z Polski, podwyżka stopy depozytowej na Węgrzech i brak obniżki stóp w Rosji też mogą działać korzystnie na waluty regionu w najbliższych dniach. Uważamy, że EURPLN może w najbliższych dniach ustabilizować się wokół 4,48" - napisali ekonomiści.
Zdaniem Santander Bank Polska, relatywna stromość polskiej krzywej obligacyjnej (w porównaniu do niemieckiej oraz amerykańskiej) w dalszym ciągu przemawiają za spadkiem rentowności na długim końcu.
"Jeśli jednak dobry nastrój utrzyma się, rentowność Bunda może zacząć wyraźniej rosnąć powstrzymując potencjał do umocnienia krajowego długu. Wg nas, rentowność polskiej 10-latki pozostanie powyżej 1,25 proc. w najbliższym czasie. Z drugiej strony, potencjał do wzrostu ograniczać może plan mocno ograniczonej podaży obligacji na aukcjach w IV kw." - napisano w raporcie tygodniowym.
*****************
UBIEGŁY TYDZIEŃ
Agencja S&P Global Ratings potwierdziła w piątek wieczorem długoterminowy rating Polski w walucie obcej na poziomie "A-", a perspektywa ratingu pozostała stabilna. Po 3,4-proc. recesji w 2020 r. S&P oczekuje odbicia o 4,8 proc. wzrostu gospodarczego w Polsce w 2021 r.
S&P Global Ratings w związku ze spodziewanym epizodem recesji agencja S&P prognozuje deficyt sektora gg Polski w 2020 r. na 9,3 proc. PKB, a w 2021 r. spodziewa się ograniczenia deficytu gg do 5,1 proc. PKB. Dług publiczny netto Polski wg S&P ma wzrosnąć w 2020 r. do 59,9 proc. PKB i do 62,1 proc.w 2021 r.
Tydzień wcześniej agencja Fitch potwierdziła długoterminowy rating Polski w walucie obcej na poziomie "A-" z perspektywą stabilną. Fitch prognozuje, że deficyt sektora gg Polski wzrośnie w 2020 r. do 8,2 proc. PKB, w 2021 r. wyniesie 5,4 proc. PKB, a w 2022 r. obniży się do 4 proc. PKB.
Wskaźnik PMI dla przemysłu w Polsce we wrześniu ukształtował się na poziomie 50,8 pkt. wobec 50,6 pkt. w sierpniu. Konsensus PAP Biznes zakładał, że wskaźnik wyniesie 51,9 pkt. Słabszy od oczekiwań wzrost wskaźnika PMI dla przemysłu w Polsce we wrześniu może wynikać ze wzrostu niepewności, która w ostatnim czasie nasila się - oceniają ekonomiści. Ich zdaniem, w kolejnych miesiącach wskaźnik może się obniżać.
W IV kwartale 2020 r. na rynku krajowym możliwy jest jeden przetarg sprzedaży obligacji z podażą do 5,0 mld zł - podało MF w komunikacie. W IV kw. planowane jest przeprowadzenie od 4 do 5 przetargów zamiany, do odkupu byłyby oferowane obligacje zapadające w roku 2020 i 2021.
Zysk netto sektora bankowego w okresie styczeń-sierpień 2020 roku wyniósł 5,65 mld zł, co oznacza, że spadł o 46,6 proc. rdr - poinformował w czwartek Narodowy Bank Polski. W samym sierpniu zysk wynosił 1,3 mld zł, czyli spadł rdr o 13,3 proc. Całkowite przychody operacyjne netto w okresie styczeń-sierpień 2020 roku wyniosły 45,4 mld zł, co oznacza spadek o 5,6 proc. rdr. Koszty administracyjne były na poziomie 23,5 mld zł, spadając rdr o 1,5 proc.
Zdaniem Eryka Łona z RPP, ważne jest, by „stopy procentowe nadal kształtowały się na umiarkowanym poziomie”, co pomoże inwestycjom. Dodał, że brak podwyżek stóp pozwoli złotemu postać na słabym poziomie, co będzie korzystne dla eksportu.
Inny członek Rady Polityki Pieniężnej Jerzy Kropiwnicki powiedział, że obniżki stóp miały jedynie umiarkowany pozytywny wpływ i powtórzył, że w połowie przyszłego roku należy rozważyć stopniowe ich podwyżki.
"Zwolennicy podwyżek NBP są obecnie w mniejszości i nie spodziewamy się, by udało im się zgromadzić większość w przyszłym roku" - napisali ekonomiści Santander Bank Polska w tygodniowym raporcie. (PAP Biznes)
pr/