BM mBanku obniżył rekomendację dla GPW do "sprzedaj"
Analitycy DM mBanku, w raporcie z 30 września, obniżyli rekomendację dla GPW do "sprzedaj" z "trzymaj" wcześniej. Cena docelowa akcji została obniżona do 39,19 zł z 41,56 zł.
Raport został przygotowany przy kursie 47,1 zł.
W rekomendacji podwyższono prognozy wyników GPW na ten rok - BM mBanku spodziewa się 138,3 mln zł zysku netto.
"Wysoka zmienność, obrót i aktywność inwestorów indywidualnych sprawiły, że GPW odnotowuje w tym roku bardzo dobre wyniki z rynków finansowych, czego nie doszacowaliśmy w naszych estymacjach, dlatego podnosimy prognozy przychodów na 2020 rok o 12,5 proc., co dzięki dźwigni operacyjnej przekłada się na wzrost o 25 proc. prognozowanego zysku netto. Po stronie kosztów nasze zmiany mają charakter kosmetyczny bez większego wpływu na całą prognozę" - napisano w raporcie.
Patrząc w przyszłość analitycy widzą jednak trudności stojące przed GPW.
"Obecnie negocjowana umowa między rządem a górnikami zakłada między innymi zniesienie obliga giełdowego dla handlu energią elektryczną. W efekcie od 2021 roku przychody płynące z TGE mogłyby zauważalnie spaść" - oceniono w raporcie.
"W prognozie krótkoterminowej byłoby zniwelowane wyższymi prognozami dla rynków finansowych, jednak w długim okresie spadki byłby odczuwalne" - dodano.
W scenariuszu bazowym BM mBanku zakłada, że spadek przychodów w związku z brakiem obliga mógłby wynieść około 5,6 proc., co w połączeniu z dźwignią operacyjną oznacza silny negatywny wpływ na wynik netto.
W rekomendacji zwrócono również uwagę m.in. na rekordową wycenę GPW.
"Na P/E GPW jest obecnie notowana na poziomie 15,8, zaś według naszych szacunków wycena na 2021 oscyluje w okolicy 15,7. Pod względem stopy dywidendy inwestycja w GPW również traci na atrakcyjności przy obecnych poziomach, jeszcze niedawno stopa dywidendy na 2021 rok oscylowała w granicach 6-7 proc., dzisiaj zbliża się do 5 proc." - napisano.
"Z uwagi na poniższe czynniki, pomimo dobrych wyników w 2020 roku, obniżamy wycenę do 39,19 zł i rekomendację do 'sprzedaj'" - dodano.
Pierwsze udostępnienie raportu, którego autorem jest Mikołaj Lemańczyk, miało miejsce 30 września, o godzinie 8.20.
Depesza PAP Biznes stanowi wyciąg z raportu. W załączniku zamieszczamy plik PDF z raportem.
(PAP Biznes), #GPW
kuc/ osz/