TYDZIEŃ W KRAJU: Rozwój epidemii koronawirusa, PMI, posiedzenie RPP

Najbliższy tydzień rozpocznie się od publikacji indeksu PMI dla krajowego przemysłu, a we środę inwestorzy poznają decyzję Rady Polityki Pieniężnej w sprawie polityki pieniężnej. Przez cały tydzień śledzić będą rozwój epidemii koronawirusa i wyniki notowanych na GPW spółek za III kwartał.

Ankietowania przez PAP Biznes ekonomiści oczekują, że wyliczany przez firmę Markit indeks PMI po raz czwarty z rzędu utrzyma się powyżej poziomu równowagi i wyniesie 51 pkt. Odczyt na tym poziomie byłby zgodny z zachowaniem wskaźników PMI dla strefy euro. Opublikowane w poprzednim tygodniu wstępne wyliczenia PMI pokazały, że przemysł znajduje się w dobrej kondycji, a narastająca w Europie II fala epidemii koronawirusa wpływa negatywnie przede wszystkim na aktywność sektora usług. We wrześniu indeks PMI dla krajowego przemysłu wyniósł 50,8 pkt.

Wydaje się, że dużo większą wagę niż do indeksu PMI, inwestorzy będą przywiązywać do kolejnych danych, opisujących przebieg epidemii koronawirusa. W nadchodzącym tygodniu powinno być jasne, czy dzięki wprowadzonym przed dwoma tygodniami ograniczeniom (objęcie całej Polski strefą czerwoną, przeniesienie części uczniów na naukę zdalną, zakaz stacjonarnej działalności restauracji i barów, zamknięcie siłowni itd.), udało się zahamować rozwój epidemii, co pozwoliłoby uniknąć dalszego ograniczania aktywności gospodarczej. Na razie niewiele wskazuje na ten pozytywny scenariusz - choć w niedzielę, po raz pierwszych od trzech dni, liczba nowych zakażeń spadła poniżej 20 tys., to 7-dniowa średnia liczba wykrytych infekcji wciąż rośnie. W ciągu tygodnia wzrosła o niemal 70 proc., przekraczając 18 tys. Na wysokim poziomie utrzymuje się odsetek pozytywnych testów (w sobotę i niedzielę przekroczył 30 proc.), wciąż rośnie liczba hospitalizacji i zajętych respiratorów. Ścieżkę dalszych zmagań z koronawirusem, sugerują działania podejmowane przez inne europejskie państwa - w ostatnich dniach do lockdownu lub wprowadzenia kolejnych, silnych obostrzeń zdecydowały się m.in Francja, Niemcy, Anglia, Belgia i Austria.

"W kraju prawdopodobna wciąż duża liczba przypadków Covid-19 i podgrzane nastroje społeczne, a być może kolejne etapy zaostrzania restrykcji. Efektem może być dalsza presja na słabszego złotego i umocnienie obligacji" - napisali w cotygodniowym biuletynie ekonomiści Santander Bank Polska. W minionym tygodniu kurs EUR/PLN przekroczył 4,64 zł i znalazł się w okolicach 11-letniego maksimum. Kilkumiesięczne maksimum zanotował dolar, który w minionym tygodniu kosztował ponad 3,97 zł. Do rekordowo niskiego poziomu 1,14 proc. spadła w minionym tygodniu rentowność 10-letnich krajowych obligacji. Na całej długości krzywej dochodowość utrzymuje się w pobliżu najniższych poziomów w historii.

We środę odbędzie się posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. Rynek nie oczekuje zmian w polityce monetarnej.

"Rada Polityki Pieniężnej na posiedzeniu w środę zapozna się z nowymi projekcjami NBP. Poprzednia wersja prognoz była wyraźnie bardziej pesymistyczna od konsensusu rynkowego i tym razem też spodziewamy się dość ostrożnych szacunków, które jednak

nie będą dla RPP przesłanką do zmiany stóp procentowych. W ostatnich wywiadach prasowych członkowie Rady sygnalizowali, że nawet przy dość pesymistycznych przewidywaniach dot. skutków kolejnej fali pandemii, nie uważają dalszych obniżek stóp za sensowne, a bank centralny powinien się skupić na dalszym wspieraniu działań rządu za pośrednictwem QE" - ocenili ekonomiści Santandera.

Opinię o stabilizacji polityki monetarnej, jako najlepszym scenariuszu dla gospodarki, prezentuje m.in Jerzy Żyżyński.

"Według obecnych ocen polityka pieniężna powinna pozostać stabilna, bez zmian parametrów, przez dłuższy czas. Nie widzę perspektyw na zacieśnienie polityki pieniężnej w trakcie kadencji obecnej Rady, czyli do okolic 2022 r. Bank centralny będzie musiał przez dłuższy czas obniżać koszty obsługi długu rządowego i kredytu w gospodarce. Podwyżki stóp w kryzysie i w okresie ożywienia po recesji nie wchodzą w grę. (...) Trudno byłoby zejść ze stopami procentowymi jeszcze niżej, więc hipotetyczne dalsze luzowanie tym kanałem jest mało prawdopodobne. Osobiście trudno byłoby mi wyobrazić sobie ujemne nominalne stopy procentowe w Polsce. Gdyby jednak trzeba było dodać wsparcia dla gospodarki, choć nie widać na razie takiej konieczności, zawsze możemy zwiększyć skup aktywów na rynku wtórnym" - powiedział w rozmowie z PAP Biznes członek RPP.

W komunikacie z posiedzenia RPP inwestorzy powinni dowiedzieć się także jak wyglądają najnowsze prognozy NBP dotyczące tempa wzrostu PKB i inflacji. Pełen "Raport o inflacji", którego prognozy są częścią, zostanie opublikowany w kolejnym tygodniu.

Przez cały tydzień inwestorzy będą także analizować kolejne raporty za III kwartał spółek notowanych na GPW. Wyniki podadzą m.in PKO BP, Alior, Benefit i Play (środa), ING BSK, Pekao, Energa, Kruk, GPW (czwartek) i Bank Hamdlowy oraz Dino (piątek). W poniedziałek szacunkowe dane za III kwartał poda LPP. Wydaje się jednak, że to nie rezultaty finansowe podyktują kierunek ruchu cen na GPW. Decydujący wpływ będą miały globalne nastroje, kształtowane przez epidemię koronawirusa, a także wyniki zaplanowanych na wtorek wyborów prezydenckich w USA. W ostatnich dniach nastawienie inwestorów do ryzykowanych aktywów nie sprzyja krajowym akcjom - główne indeksy straciły w ciągu tygodnia 7-8 proc. i znalazły się na najniższych poziomach od kilku miesięcy. Tak jak na głównych rynkach europejskich i w USA, także w Warszawie minionym tydzień okazał się najgorszym, od załamania kursów w marcu, pod wpływem I fali epidemii koronawirusa.

*****************

UBIEGŁY TYDZIEŃ

Ceny towarów i usług konsumpcyjnych w październiku 2020 r. wzrosły o 3,0 proc. rdr, a w porównaniu z poprzednim miesiącem wzrosły o 0,1 proc. - podał Główny Urząd Statystyczny w szacunku flash. Ekonomiści ankietowani przez PAP Biznes szacowali, że ceny towarów i usług w październiku wzrosły rdr o 3,1 proc., a mdm wzrosły o 0,2 proc. We wrześniu wskaźnik CPI wyniósł odpowiednio: 3,2 proc. rdr i 0,2 proc. mdm.

Jak wynika z "Szybkiego monitoringu" NBP, firmy pozytywnie oceniają sytuację w III kw., na poziomie zbliżonym sprzed pandemii. "Aktualną sytuację sektora przedsiębiorstw niefinansowych można oceniać, jako dość dobrą, zwłaszcza biorąc pod uwagę skalę wstrząsu wywołanego pandemią Covid-19, chociaż zróżnicowaną w poszczególnych grupach firm. W II kw. 2020 r., mimo znaczącego spadku przychodów, poprawiła się rentowność sektora, a płynność ukształtowała się na bezpiecznym poziomie. Jak dotychczas przedsiębiorstwom udało się uniknąć negatywnego scenariusza na rynku pracy" - napisano w raporcie. Jednak badania NBP przeprowadził przed gwałtownym wzrostem liczby zakażeń koronawirusem, który nastąpił w październiku.

W piątek inwestorzy poznali plany emisyjnej na listopad Ministerstwa Finansów i Bank Gospodarstwa Krajowego. Resort finansów poinformował, że w listopadzie nie planuje przetargów sprzedaży obligacji, zamierza natomiast przeprowadzić dwa przetargi zamiany w dn. 6 i 26 listopada.

Narodowy Bank Polski planuje w listopadzie przeprowadzić 1 przetarg obligacji typu outright buy - w dn. 18 listopada - podano w komunikacie. Harmonogram operacji otwartego rynku NBP na listopad przewiduje regularne emisje 7-dniowych bonów. NBP może ponadto przeprowadzić operacje repo w razie potrzeby. Natomiast BGK przeprowadzi w listopadzie jeden lub dwa przetargi sprzedaży obligacji (10 i/lub 25 listopada), na których zaoferuje obligacje serii FPC0630 i FPC0733 oraz ewentualnie nową serię obligacji FPC.

Premier Mateusz Morawiecki zadeklarował , że pakiet pomocowy dla branż dotkniętych zaostrzonymi ograniczeniami, wprowadzonymi w związku z II falą epidemii koronawirusa, będzie warty ok. 1,8-2,0 mld zł. Pakiet zawiera zawieszenie składek do ZUS i wypłatę postojowego w listopadzie, dotacje w wysokości 5 tys. zł i zawieszenie opłaty targowej. Wsparcie ma być przedłużone jeśli restrykcje będą musiały być utrzymane po listopadzie. (PAP Biznes)

tj/