TYDZIEŃ W KRAJU: Rozwój epidemii, PKB za III kw., wyniki spółek

W nadchodzącym tygodniu uwagę inwestorów przyciągać będzie liczba nowych zakażeń koronawirusem, która zdecyduje o tym czy rząd wprowadzi kolejne restrykcje. Główny Urząd Statystyczny opublikuje wstępny szacunek tempa wzrostu PKB w III kwartale, a notowane na GPW spółki kontynuować będą publikację raportów kwartalnych. Środa jest dniem wolnym ze względu na Święto Niepodległości.

W niedzielę rano Ministerstwo Zdrowia poinformowało o niecałych 25 tys. nowych zakażeń koronawirusem. Liczba nowych zakażeń lekko spadła, po trzech kolejnych dniach utrzymywania się powyżej poziomu 27 tys. Spadek nie zatrzymał jednak trendu wzrostowego 7-dniowej średniej liczby nowych zakażeń, która zbliżyła się do 24 tys., notując kolejny rekord. Wiele wskazuje na to, że przy obecnych parametrach opisujących przebieg pandemii, już w najbliższym tygodniu rząd może wprowadzić kolejne restrykcje i ogłosić ogólnopolską kwarantannę. Zgodnie z zapowiedziami premiera Mateusza Morawieckiego na takie działanie rząd zdecyduje się, jeśli liczba zakażeń osiągnie 70-75 na 100 tys. mieszkańców i utrzyma się na tym poziomie przez 7 dni. Poziom 70 zakażeń na 100 tys. mieszkańców odpowiada liczbie 26,6 tys. wykrytych zakażeń, a 75 na 100 tys. mieszkańców - liczbie 28,5 tys. wykrytych zakażeń. Oznacza to, że powrót w najbliższych dniach powyżej 27 tys. zakażeń będzie groził wprowadzeniem dalszych restrykcji, w ramach których - zgodnie z zapowiedzią premiera - wprowadzone zostaną ograniczenia w przemieszczaniu się. Premier zapowiedział pod koniec tygodnia, że tzw. narodowa kwarantanna może zostać wprowadzona w ciągu 7-14 dni. Dla krajowej gospodarki taki scenariusz wiązał się będzie z pogłębieniem oczekiwanego pod koniec roku gospodarczego spowolnienia.

"W mijającym tygodniu opublikowaliśmy raport miesięczny ze zrewidowaną prognozą PKB na IV kw. (-3,8 proc.), ale w świetle nowo

ogłoszonych restrykcji widzimy dla niej ryzyko w dół" - napisali w cotygodniowym biuletynie ekonomiści Santander BP, odnosząc się do ogłoszonych ze środę decyzji rządu, w ramach których m.in. nauka zdalna została wydłużona do 29 listopada i dołączyły do niej także klasy 1-3 w podstawówkach, zamknięte zostały sklepy w centrach handlowych, za wyjątkiem spożywczych, aptek i drogerii, zamknięto także instytucje kultury.

Wprowadzenie kolejnych ograniczeń wydaje się scenariuszem najbardziej prawdopodobnym, biorąc pod uwagę wysoki odsetek pozytywnych wyników testów (w niedzielę, po raz trzeci w tym tygodniu, przekroczył poziom 40 proc.) i rosnącą ich liczbę (średnia liczba testów z ostatnich 7 dni to rekordowe 68,3 tys. o 10 proc. więcej niż przed tygodniem).

"Na skutek wzrastającej ilości Covid-19 ryzyka dla polskiego PKB są wciąż istotne i rynki to w coraz większym stopniu

wyceniają" - uważają ekonomiści Santandera.

Nie jest wykluczone, że w nadchodzącym tygodniu o tych ryzykach inwestorzy sobie przypomną. W szczególności, że poprzedni tydzień, ze względu na korzystne nastroje w skali globalnej, był dla krajowych aktywów wyjątkowo udany. Indeks WIG20 zyskał w ciągu tygodnia niemal 12 proc., notując najlepszy wynik od 12 lat. Notowania na GPW rosły w ślad za kursami na głównych rynkach. Na wartości mocno zyskał także złoty - kurs euro spadł w zeszłym tygodniu ponad 2 proc., notowania dolara obniżył się ponad 4 proc. Po tak istotnym ruchu w górę korekta wydaje się naturalna, choć trzeba wziąć pod uwagę, że w poniedziałek rynki będą reagować na zwycięstwo Joe Bidena w amerykańskich wyborach prezydenckich.

W piątek, z publikacji Głównego Urzędu Statystycznego dotyczącego tempa wzrost PKB w III kwartale, inwestorzy dowiedzą się, z jakiego poziomu krajowa gospodarka wejdzie w okres spowolnienia. Ekonomiści PKO BP ocenili w piątkowym biuletynie, że po gwałtownym spadku w II kwartale, związanym z konsekwencjami epidemii, w kolejnych trzech miesiącach doszło do silnego odbicia w gospodarce. Oceniają, że w porównaniu do II kwartału PKB (uwzględniając efekty sezonowe) wzrósł w porównaniu do II kwartału o ok. 8 proc. Roczna dynamika PKB wzrosła, według ekonomistów PKO BP, z -8,2 proc. w II kwartale, do -1,7 proc. w III kwartale. Konsensus rynkowy zakłada, że w III kwartale PKB był niższym niż w zeszłym roku o 1,9 proc.

Nim GUS opublikuje dane za III kwartał, we wtorek inwestorzy poznają najnowszą wersję "Raportu o inflacji" NBP. Inwestorzy dowiedzą się z niego m.in. o szczegółach prognoz Departamentu Analiz Ekonomicznych NBP, które podała Rada Polityki Pieniężnej w komunikacie po piątkowym posiedzeniu. Będą m.in. mieli okazję dowiedzieć się, jakie czynniki zdecydowały o tym, że w przyszłym roku DAE prognozuje wzrost PKB o 2,7 proc., choć rynkowy konsensus oscyluje wokół 4 proc.

Publikację danych makro uzupełni piątkowy komunikat GUS z końcowym odczytem inflacji CPI w październiku. Zgodnie ze wstępnymi szacunkami roczne tempo wzrostu cen konsumpcyjnych wyniosło 3 proc. Także w piątek NBP opublikuje dane o saldzie rachunku obrotów bieżących we wrześniu. Według prognoz ekonomistów nadwyżka w tym okresie wyniosła 1,5-1,6 mld euro.

Przez cały tydzień notowane na GPW spółki publikować będą raporty z wynikami finansowymi za III kwartał. W poniedziałek rezultaty podadzą m.in Biomed Lublin i Mercator, we wtorek Cyfrowy Polsat, BNP Paribas, Dom Development i VRG, we czwartek Ambra i Rokita, a w piątek Stalprodukt i Eurocash.

*****************

UBIEGŁY TYDZIEŃ

W piątek Rada Polityki Pieniężnej na jednodniowym posiedzeniu utrzymała wszystkie stopy procentowe NBP na niezmienionym poziomie. Referencyjna stopa nadal wynosi 0,10 proc. w skali rocznej. Decyzja Rady była zgodna z oczekiwaniami rynku.

"NBP będzie nadal prowadził operacje zakupu skarbowych papierów wartościowych i dłużnych papierów wartościowych gwarantowanych przez Skarb Państwa na rynku wtórnym w ramach strukturalnych operacji otwartego rynku. Celem tych operacji jest zmiana długoterminowej struktury płynności w sektorze bankowym, zapewnienie płynności rynku wtórnego skupowanych papierów wartościowych oraz wzmocnienie oddziaływania obniżenia stóp procentowych NBP na gospodarkę, tj. wzmocnienie mechanizmu transmisji monetarnej" - napisano w komunikacie po posiedzeniu.

W po posiedzeniu Rady opublikowano także najnowsze prognozy Departamentu Analiz Ekonomicznych NBP. Wynika z nich, że dynamika PKB Polski z 50-proc. prawdopodobieństwem wyniesie od -4,1 do -3,0 proc. w 2020 r., od 0,8 do 4,5 proc. w 2021 r. oraz od 3,8 do 7,8 proc. w 2022 r. Według DAE, inflacja z 50-proc. prawdopodobieństwem ukształtuje się w przedziale 3,4-3,5 proc. w 2020 r.; 1,8-3,2 proc. w 2021 r. i 1,6-3,6 proc. w 2022 r.

W środę rząd przedstawił nowe restrykcje związane z pandemią konronawirusa. Zamknięte zostały m.in sklepy w galeriach handlowych za wyjątkiem spożywczych, drogerii i aptek, dzieci z klas 1-3 szkół podstawowych skierowano na naukę zdalną (dla wszystkich uczniów nauka zdalna została wydłużona do 29 listopada), zamknięte zostały instytucje kultury, zaostrzono restrykcje dotyczące liczby klientów w sklepach, zamknięto hotele (za wyjątkiem podróży służbowych).

Rząd przedstawił także 10 działań antykryzysowych, po części nowych, dla firm dotkniętych drugim lockdownem z 25 branż. Chodzi m.in. o dofinansowanie kosztów stałych dla MŚP z branż najbardziej dotkniętych restrykcjami, umorzenie subwencji z Tarczy Finansowej PFR, pożyczki długoterminowe z gwarancją, dofinansowanie zatrudnienia, przedłużenie postojowego czy zwolnienie ze składek na ZUS. Premier Mateusz Morawiecki poinformował, że całkowity koszt instrumentów pomocowych to minimum 9-10 mld zł, a jeśli ogłoszony zostanie pełen lockdown, to wzrośnie on o dodatkowe 5-10 mld zł.

W najnowszej prognozie Komisja Europejska szacuje, że PKB Polski w 2020 r. spadnie o 3,6 proc., a w 2021 roku wzrośnie o 3,3 proc. Według KE, inflacja HICP w 2020 r. wyniesie średnio 3,6 proc., a w 2021 r. 2,0 proc. Komisja deficyt sektora gg w Polsce w 2020 r. oszacowała na 8,8 proc. PKB, a w 2021 r. zna 4,2 proc. PKB.

Stopa bezrobocia w październiku wyniosła 6,1 proc., bez zmian wobec września - podało w komunikacie Ministerstwo Rozwoju, Pracy i Technologii. Ekonomiści ankietowani przez PAP Biznes szacowali, że w październiku stopa bezrobocia wzrosła do 6,2 proc.

Wskaźnik PMI dla przemysłu w Polsce w październiku wyniósł 50,8 pkt. wobec 50,8 pkt. we wrześniu - podała firma Markit, która opracowuje wskaźnik. Konsensus PAP Biznes zakładał, że wskaźnik wyniesie 51,0 pkt. (PAP Biznes)

tj/