Maleje drożność kanału skupu aktywów NBP, TLTRO pomogłyby inwestycjom po pandemii - Hardt, RPP

Drożność kanału skupu aktywów NBP maleje, więc nadal istnieje potrzeba wprowadzenia polskich operacji TLTRO, które pomogą rozruszać inwestycje po pandemii - powiedział w trakcie webinarium Polskiego Towarzystwa Ekonomicznego członek RPP Łukasz Hardt.

"Kluczowe wyzwanie dla polityki pieniężnej i policy mix w Polsce jest takie: jak nie wpaść w pułapkę dominacji fiskalnej. Skoro inflacja przed kryzysem była tak podwyższona w Polsce to wydawało się mi osobiście wtedy, i to podtrzymuję, że reakcja banku centralnego powinna być absolutnie radykalna, ale bardziej na dłuższym końcu krzywej rentowności - skup aktywów, obligacji a nie tak silne obniżanie stopy procentowej" - powiedział Hardt.

"Im dłużej bank centralny jest aktywny na dłuższym końcu krzywej rentowności i im więcej skupuje aktywów, upraszczam, to efektywność tego kanału manele, im dłużej jest on stosowany. (...) To też jest istotna kwestia do dyskusji - czy ten kanał oddziaływania NBP na sferę realną jest drożny i jak długo jeszcze drożny będzie - moja teza jest taka, że jego drożność spada" - dodał.

Hardt podtrzymał wcześniej wielokrotnie wyrażaną opinię, że w Polsce brakuje w polityce pieniężnej mniej standardowego instrumentu - udostępnienia przez NBP bankom komercyjnym taniego pieniądza po koszcie niższym od referencyjnego, który to pieniądz banki mogłyby przekazać przedsiębiorstwom na rzecz ich aktywności inwestycyjnej.

"Gdy gospodarka zacznie się odradzać (...) liczymy na to, że firmy wystartują z inwestycjami, chociażby z odtworzeniowymi na początku, więc takie narzędzie bardzo by się przydało. To narzędzie jest powszechnie stosowane na świecie" - dodał. (PAP Biznes)

tus/ asa/