DZIEŃ NA FX/FI: W krótkim terminie PLN powinien konsolidować się w wąskim przedziale 4,56-4,59/EUR

W krótkim terminie PLN powinien konsolidować się w wąskim przedziale 4,56–4,59/EUR - prognozują ekonomiści. Publikowane w tym tygodniu dane makroekonomiczne z realnej gospodarki mogą wspierać krajową walutę, w kierunku słabszego PLN oddziałują jednak wciąż łagodna narracja RPP i zaognienie sporu na linii Polska–UE w kwestii praworządności. Na krajowym rynku długu stabilizacja lub wzrosty rentowności.

"Przed nami kolejny tydzień, który w naszej ocenie powinien przynieść stabilizację kursu EUR/PLN wokół bieżącego poziomu. Wsparciem dla złotego stanowić będą liczne krajowe dane makroekonomiczne. Nie powinny być one jednak wyłącznie przeciwwagą dla wciąż nienajlepszych nastrojów, które wyznaczać będą najnowsze doniesienia dotyczące zachorowań na COVID-19 w Europie, czy wstępne odczyty indeksów PMI, które mogą przynieść pewne odreagowanie w stosunku do maksimów obserwowanych w wielu krajach Starego Kontynentu" - napisano w porannym raporcie Banku Millennium.

"Złoty konsoliduje się w wąskim przedziale 4,56–4,5930 PLN za EUR oczekując na nowe impulsy. Nie znajdujemy obecnie argumentów za kontynuacją przeceny polskiej waluty, stąd w perspektywie całego tygodnia liczymy na zbliżenie się kursu EUR/PLN do dolnej bariery" - dodano.

Ekonomiści Millennium podkreślają jednak, że w kierunku słabszego złotego oddziałuje wciąż łagodna – mimo argumentów w najnowszej projekcji makroekonomicznej Narodowego Banku Polski – narracja Rady Polityki Pieniężnej. Dodają, że najnowszym źródłem presji sprzedających na polską walutę jest z kolei ponowne zaognienie sporu na linii Polska – Unia Europejska w kwestii praworządności.

Konsolidacji eurozłotego w krótkim terminie oczekują ekonomiści Santander BP i Banku Pekao.

"EUR/PLN utrzymał wysoki poziom 4,5850. Złotemu nie sprzyja gołębia postawa NBP i konflikt z UE o praworządność. Niemniej wskaźnik RSI dotarł już do obszaru wykupienia tak więc przed kontynuacją ruchu może nas czekać parę dni konsolidacji" - napisano w raporcie banku.

"Ostatnie szczyty (strefa 4,59-4,60) pozostają ważną strefą oporu dla EUR/PLN. Z kolei poziom 4,5650 jest istotnym wsparciem" - dodano.

RYNEK DŁUGU

"Sytuacja na rynkach bazowych, podyktowana obawami o covid, oraz niskie podaże w kraju sugerują stabilizację lub umocnienie POLGBs do końca miesiąca. Wzrostu rentowności oczekujemy raczej dopiero po wakacjach lub jeszcze później, tj. gdy zacznie się krystalizować obraz IV fali pandemii w gospodarce. Rentowności POLGBs powinny wrócić wtedy do wzrostu w ślad za rynkami bazowymi. Powinna temu jednak towarzyszyć kompresja spreadów do Bunda i ewentualnie asset swapów – to efekt ograniczenia nowych emisji netto SPW w tym roku" - napisano w raporcie ING Banku Śląskiego.

Ekonomiści PKO BP prognozują, że w perspektywie najbliższego tygodnia rentowności obligacji w sektorze 2-letnim powinny trzymać się powyżej 0,4 proc. a 10-letnich powyżej 1,70 proc.

"Negatywny wpływ na notowania mogą mieć publikowane w tym tygodniu dane makroekonomiczne za czerwiec, które potwierdzą utrzymującą się presję inflacyjną (PPI) i kontynuację odbicia w gospodarce (produkcja przemysłowa, płace i sprzedaż detaliczna). Wydaje się, że nie zmienią jednak nastawienia RPP i dlatego będą miały neutralny wpływ na notowania. Chęć utrzymywania polityki pieniężnej bez zmian, poza wypowiedziami członków Rady, wspiera spora skala odkupu obligacji na piątkowej aukcji (4,4 mld PLN)" - zaznaczono w raporcie PKO BP.

"Nie pomagać rynkowi długu będzie regularna aukcja, którą Ministerstwo Finansów zamierza zorganizować w piątek. Oferowane będą serie OK0423, PS1026, WZ1126, WZ1131 i DS0432 za 4-8 mld PLN. Nowa znacząca podaż może ciążyć rynkowi długu tym bardziej, że aukcja z 9 lipca pokazała spadek popytu na dłuższym końcu krzywej. MF na ostatniej aukcji zamiany sprzedało papiery za 61 mln PLN przy popycie równym 452 mln PLN" - dodano.

PKO BP wskazuje jednak na szereg czynników, które mogą wspierać krajowy rynek przed silniejszą przeceną.

"Przed ewentualną silniejszą przeceną krajowy rynek długu chronić będzie zbliżający się napływ środków z wykupu PS0721 i wypłaty odsetek (łącznie 15 mld PLN). Pozytywny wpływ na polskie obligacje mogą mieć również tendencje dominujące na rynku globalnym. W najbliższych dniach wzrost zachorowań na COVID-19 zwiększy popyt na aktywa bezpieczne, podobnie jak i posiedzenie EBC. Zapowiadane wprowadzenie przez EBC w czwartek symetrycznego celu inflacyjnego i możliwa sygnalizacja uruchomienia nowych instrumentów po wygaśnięciu programu PEPP w marcu 2022 r. wzmacniać powinny krótkoterminowo notowania obligacji skarbowych" - napisano.

Pekao spodziewa się, że w tym tygodniu rentowności polskich obligacji znajdą się w okolicach 0,30-0,40 proc. (2Y), 1,15-1,25 proc. (5Y) i 1,55-1,70 proc. (10Y).

(PAP Biznes)

pat/ osz/