Presja inflacyjna utrzyma się w kolejnych miesiącach, podwyżki stóp proc. coraz bliżej (opinia)

Szczegóły lipcowego odczytu inflacji wskazują, że presja inflacyjna utrzyma się w kolejnych miesiącach, co oznacza, że podwyżki stóp procentowych w Polsce zbliżają się większymi lub mniejszymi krokami - uważają ekonomiści, komentujący szczegółowy odczyt inflacji GUS za lipiec.

ADAM ANTONIAK, PEKAO (EMAIL)

"Szacujemy, że inflacja bazowa wzrosła w lipcu do ok. 3,6 proc. rdr z 3,5 proc. rdr w czerwcu.

Jak kształtują się perspektywy inflacyjne na dalszą część roku? Spodziewamy się, że sierpień przyniesie dalszy wzrost inflacji w okolice 5,2 proc. rdr, m.in. z uwagi na podwyżkę cen gazu. Paliwo gazowe podrożało o 12,4 proc., natomiast opłaty dystrybucyjne pozostaną bez zmian, co podbije roczny wzrost CPI o ok. 0,1 pkt proc. Nie można wykluczyć, że do końca 2021 r. inflacja pozostanie powyżej 5 proc. rdr. Średnioroczny wzrost cen konsumpcyjnych w tym roku szacujemy obecnie na 4,3 proc.

Wypowiedzi członków RPP, które ukazały się w sierpniu sugerują, że wysoki odczyt inflacji za lipiec zrobił wrażenie na Radzie. Jerzy Kropiwnicki zapowiedział wczoraj, że w listopadzie poprze podwyżkę stóp o 15 pb. Wcześniej za takim ruchem głosowali Eugeniusz Gatnar, Kamil Zubelewicz i Łukasz Hardt. Rynek (kwotowania FRA), także wycenia pierwszą podwyżkę stóp procentowych już w listopadzie tego roku. (...). Jeżeli dane inflacyjne będą nadal będą zaskakiwały w górę, to do jesieni w RPP może zostać zbudowana większość za podwyżką stóp. W 2022 r. należy oczekiwać cyklu zacieśniania polityki pieniężnej".

JAKUB PACHUCNKI, ING (EMAIL)

"Niepokoić może ponowne przyspieszenie inflacji bazowej. O ile w ujęciu rdr było to złagodzone wyższą bazą odniesienia w 2020 r., to, jak szacujemy, w ujęciu mdm inflacja bazowa przyspieszyła do 0,4 proc. z 0 proc. w czerwcu.

Podtrzymujemy zdanie, że w kolejnych miesiącach presja na wzrost inflacji w Polsce utrzyma się. Wciąż przyspiesza inflacja PPI, co wskazuje na rosnące koszty dla firm. Te w warunkach silnego odbicia popytu, łatwiej będzie przenosić na konsumentów. W Polsce domyka się też już luka popytowa. Wkrótce zacznie się ona kumulować po dodatniej stronie wspierana m.in. nastawionymi na dalsze pobudzanie konsumpcji impulsami z Polskiego Ładu. Przyspiesza też wzrost cen żywności.

Naszym scenariuszem bazowym dla wzrostu stóp w Polsce pozostaje pierwsza podwyżka w listopadzie tego roku. Uważamy, że rozwijająca się właśnie 4 fala pandemii da większości w RPP powód, by na razie wstrzymać się z podwyżkami. Jednak jesienią o preteksty do wstrzymywania się z decyzją będzie dużo trudniej. W listopadzie, kiedy NBP przygotuje kolejną aktualizację projekcji, można już będzie ocenić wpływ na PKB 4 fali Covid-19 (naszym zdaniem nie będzie on duży)".

JAKUB RYBACKI, PIE (EMAIL)

"GUS potwierdził również, że inflacja wzrosła w lipcu o 5,0 proc. Mocniej przyśpieszyły głównie ceny żywności oraz paliw. Po kilku miesiącach systematycznego spadku lekko przyśpieszył również wzrost cen usług – to efekt podwyżek cen związanych z wydatkami wakacyjnymi m.in. na turystykę zorganizowaną, hotele i gastronomię. Kolejne miesiące przyniosą niewielkie zmiany CPI. W sierpniu indeks o 0,15 pkt. podniesie podwyżka cen gazu. Efekt ten będzie równoważyć spowolnienie inflacji bazowej oraz niższy wzrost cen paliw".

*********

Ceny towarów i usług konsumpcyjnych w lipcu 2021 r. wzrosły rdr o 5,0 proc., a w porównaniu z poprzednim miesiącem ceny wzrosły o 0,4 proc. - podał Główny Urząd Statystyczny.

Wcześniej w szacunku flash GUS podał, że w lipcu ceny rdr wzrosły o 5,0 proc., a mdm wzrosły o 0,4 proc.

Poniżej poszczególne składniki wskaźnika inflacji za lipiec i czerwiec 2021 r.:

(PAP Biznes)

tus/ ana/