TYDZIEŃ W KRAJU: Lipcowe dane makro
W tym tygodniu inwestorzy poznają szereg danych obrazujących stan gospodarki w lipcu. Główny Urząd Statystyczny opublikuje m.in wyniki sprzedaży detalicznej, produkcji przemysłowej i produkcji budowlano-montażowej. Serię najważniejszych publikacji otworzą w środę dane o przeciętnym zatrudnieniu i wynagrodzeniu w sektorze przedsiębiorstw. W ramach trwającego sezonu publikacji wyników za I półrocze i II kwartał przez notowane na GPW spółki, inwestorzy poznają raporty KGHM, Cyfrowego Polsatu i JSW
W poniedziałek Narodowy Bank Polski opublikuje dane o inflacji bazowej w lipcu. Biorąc pod uwagę, że po piątkowej publikacji GUS o inflacji CPI w lipcu ekonomiści mają dobrze oszacowaną inflację bazową, podanie przez NBP danych odbiegających od konsensusu byłoby dla inwestorów zaskoczeniem.
Kumulacja najważniejszych informacji o stanie gospodarki w lipcu, pierwszym miesiącu nowego kwartału, zaplanowana jest na drugą połowę tygodnia.
"Dane powinny w sumie potwierdzać, że gospodarka w III kw. kontynuuje ścieżkę dość szybkiej ekspansji po tym jak już w II kw. PKB powróciło do poziomu przed-pandemicznego, co przekłada się na dalszą poprawę sytuacji na rynku pracy. Wydaje się, że tylko bardzo duże niespodzianki w publikacjach mogłyby wywołać jakąś wyraźną reakcję rynkową" - napisali w cotygodniowym biuletynie ekonomiści Santander BP.
Uwagę zwracają wysokie prognozy dla inflacji PPI oraz oczekiwania na wyraźne przyspieszenie produkcji budowlano-montażowej. Odczyt zgodny z oczekiwaniami ekonomistów byłby najlepszym wynikiem sektora budowlanego od września 2019 roku. Ekonomiści PKO BP zwracają uwagę w piątkowej analizie, że za poprawą w tym sektorze gospodarki stoi "rozwijający się boom inwestycyjny".
Poniżej zestawienie zaplanowanych na najbliższy tydzień publikacji danych makro.
| dane | jednostka | dzień publikacji | lipiec - konsensus | dane z VI | różnica z konsensusem w VI |
| inflacja bazowa | % rdr | 16.sie | 3,6 | 3,5 | - |
| przeciętne zatrudnienie* | % rdr / pkt. % | 18.sie | 2,0 | 2,8 | 0,1 |
| przeciętne zatrudnienie* | % mdm / pkt. % | 18.sie | 0,2 | 0,3 | 0,0 |
| przeciętne wynagrodzenie* | % rdr / pkt. % | 18.sie | 8,9 | 9,8 | 0,4 |
| przeciętne wynagrodzenie* | % mdm / pkt. % | 18.sie | 1,0 | 2,9 | 0,2 |
| p. przemysłowa | % rdr / pkt. % | 19.sie | 10,5 | 18,4 | -0,5 |
| p. przemysłowa | % mdm / pkt. % | 19.sie | -3,5 | 4,0 | -0,5 |
| p. przemysłowa (w. sezon.) | % rdr | 19.sie | - | 18,6 | - |
| p. przemysłowa (w. sezon.) | % mdm | 19.sie | - | 0,2 | - |
| inflacja PPI | % rdr / pkt. % | 19.sie | 7,6 | 7,0 | 0,1 |
| inflacja PPI | % mdm / pkt. % | 19.sie | 0,9 | 0,7 | 0,1 |
| p. budow.-montażowa | % rdr / pkt. % | 20.sie | 7,1 | 4,4 | -2,7 |
| p. budow.-montażowa | % mdm / pkt. % | 20.sie | -1,0 | 12,2 | -4,2 |
| sprzedaż detal. (c. stałe) | % rdr / pkt. % | 20.sie | 5,0 | 8,6 | 0,0 |
| sprzedaż detal. (c. stałe) | % mdm / pkt. % | 20.sie | 2,8 | 3,5 | 0,9 |
| sprzedaż detal. (c. bieżące) | % rdr / pkt. % | 20.sie | 8,7 | 13,0 | 1,5 |
* w sektorze przedsiębiorstw. Źródło: PAP Biznes, GUS, NBP.
Uzupełnieniem twardych danych będą publikacje wskaźników nastrojów wśród konsumentów (środa) i przedsiębiorców (piątek).
Ekonomiści PKO BP zwracają uwagę, że "nastroje biznesowe prawdopodobnie pokażą kontynuację ożywienia, zwłaszcza w sektorach związanych z usługami. Wąskie gardła w dostawach i presja kosztowa, mogą odcisnąć piętno na sektorze produkcyjnym".
Według ekonomistów Santander BP wpływ na notowania krajowych aktywów może mieć w tym tygodniu polityka.
"Polityka krajowa pozostanie źródłem niepewności po tym jak z koalicji rządowej odeszło Porozumienie, a Sejm uchwalił poprawki w ustawie medialnej, które grożą mocnym pogorszeniem relacji z USA. W poniedziałek 16 sierpnia upływa termin kiedy polski rząd ma odpowiedzieć Komisji Europejskiej co zrobi w związku z wyrokiem TSUE nt. Izby Dyscyplinarnej SN. Niedawny wywiad Jarosława Kaczyńskiego dla PAP sugerował, że Izba zostanie zlikwidowana, co być może należy odczytywać jako brak woli zaostrzania konfliktu z UE. Jednocześnie, parlament rozpoczął właśnie przerwę wakacyjną i trudno powiedzieć czy przed końcem sierpnia nastąpią jakieś mocne
zwroty akcji w polityce" - napisali w analizie.
W tym tygodniu inwestorzy poznają także wyniki za I półrocze i II kwartał kolejnych spółek notowanych na GPW. Spośród firm z WIG20 raporty opublikują KGHM (wtorek), Cyfrowy Polsat (środa) i JSW (czwartek). Ponadto w poniedziałek wyniki finansowe podadzą Creepy Jar i Alumetal, we wtorek Arctic Paper, w środę Benefit Systems, a w piątek PKP Cargo oraz Bank Handlowy.
*****************
UBIEGŁY TYDZIEŃ
Poprzedni tydzień przyniósł kontynuację trendu wzrostowego na GPW, kolejne rekordy indeksu WIG i najwyższą od dwóch lat wartość WIG20. WIG20 zakończył piątkową sesję na poziomie 2.302,03 pkt., po wzroście w ciągu tygodnia o 1,24 proc. Indeks WIG zyskał w ciągu tygodnia 1,27 proc., doprowadzając historyczny rekord na zakończenie piątkowej sesji do poziomu 69.254,40 pkt. mWIG40 po wzroście o 1,6 proc. do 5.102,86 pkt. znajduje się na najwyższym poziomie od 14 lat. sWIG80 wzrósł przez tydzień o 0,94 proc.
Poprawianiu rekordów przez krajowe indeksy sprzyjała dobra koniunktura na rynkach zagranicznych - niemiecki DAX zyskał 1,4 proc. i również poprawił historyczny rekord. Amerykański S&P 500 wzrósł 0,7 proc. i także poprawił rekord wszech czasów. Słabiej wypadły firmy technologiczne - Nasdaq Composite stracił w ciągu tygodnia 0,1 proc.
Notowania EUR/PLN znalazły się w piątek wieczorem na 4,575, a kurs USD/PLN na 3,884. Były to podobne poziomy co tydzień wcześniej. Rentowność 2-letnich obligacji zakończyła tydzień na poziomie 0,4 proc., 5-letnich na 1,13 proc., a 10-letnich na 1,78 proc.
Poprzedni tydzień zamknęła publikacja wstępnych danych o tempie wzrostu PKB w II kwartale 2021 roku. GUS poinformował, że rdr PKB wzrósł o 10,9 proc. i był to najwyższym wzrost odkąd GUS zaczął w 1995 roku publikować tego rodzaju dane. Ankietowani przez PAP Biznes ekonomiści szacowali roczne tempo wzrostu na 11,0 proc. W ujęciu kdk PKB wzrósł o 1,9 proc. W I kwartale 2021 r. PKP spadł w ujęciu rdr o 0,9 proc.
GUS poinformował także, że zgodnie z wcześniejszymi wyliczeniami urzędu, ceny towarów i usług konsumpcyjnych w lipcu 2021 r. wzrosły rdr o 5,0 proc., a w porównaniu z poprzednim miesiącem ceny wzrosły o 0,4 proc.
Wysokie tempo wzrostu cen skłania niektórych członków Rady Polityki Pieniężnej do coraz odważniejszych deklaracji odnośnie podwyżek stóp procentowych. W poprzednich tygodniu w wypowiedzi dla PAP Biznes członek RPP Jerzy Kropiwnicki ocenił, że biorąc pod uwagę potencjalny rozkład głosów w RPP podwyżka stóp proc. w Polsce możliwa jest najwcześniej w listopadzie 2021 r., a pierwszy ruch nie powinien być wyższy niż 15 pb. Kropiwnicki nie wskazał wprost, czy zagłosuje za podwyżką, stwierdzając jednak, że ostatnia obniżka stóp w maju 2020 r. była bardzo wątpliwa.
Według ekonomistów, szczegóły lipcowego odczytu inflacji wskazują, że presja inflacyjna utrzyma się w kolejnych miesiącach, co oznacza, że podwyżki stóp procentowych w Polsce zbliżają się większymi lub mniejszymi krokami.
GUS poinformował, że przeciętne wynagrodzenie w II kw. 2021 r. wzrosło o 9,6 proc. rdr i wyniosło 5.504,52 zł.
Na rynku obligacji Bank Gospodarstwa Krajowego sprzedał papiery serii FPC0631 i FPC0328 za 600,5 mln zł, przy popycie 1.270,5 mln zł. W ramach sprzedaży dodatkowej nabywców znalazły papiery serii FPC0631 i FPC0328 za 111 mln zł.
Nadwyżka w obrotach bieżących w czerwcu 2021 r. wyniosła 281 mln euro wobec konsensusu 436 mln euro nadwyżki - podał Narodowy Bank Polski. Eksport wzrósł w czerwcu o 23,9 proc. rdr, równo z konsensusem, a import wzrósł o 36,3 proc. rdr wobec prognozy wzrostu o 37,8 proc. (PAP Biznes)
tj/