TYDZIEŃ W KRAJU: Inflacja i PMI w VIII, struktura wzrostu PKB w II kw.

Na wtorek Główny Urząd Statystyczny zaplanował publikację wstępnych danych o inflacji CPI w sierpniu oraz struktury wzrostu PKB w II kwartale 2021 roku. W środę inwestorzy poznają najnowszy odczyt wskaźnika PMI dla krajowego przemysłu. Uzupełnieniem dla najważniejszych publikacji makro będą raporty finansowe za I półrocze i II kwartał notowanych na GPW spółek. Spośród firm z WIG20 w środę wyniki opublikuje CD Projekt

Według ekonomistów, po wzroście inflacji do poziomu 5 proc. w lipcu, w sierpniu roczne tempo wzrost cen było jeszcze wyższe. Rynkowy konsensus wskazuje, że inflacja konsumencka sięgnęła poziomu 5,1 proc., najwyższego poziomu od sierpnia 2001 roku. Ekonomiści Santander BP ocenili w cotygodniowym biuletynie, że inflacja sięgnęła poziomu 5,1 proc. "m.in. za sprawą drożejących paliw, podwyżki cen gazu i dalszego ciągu wzrostu cen usług w branżach odblokowanych po pandemii". Ich zdaniem inflacja "pozostanie w pobliżu 5 proc. przynajmniej do marca 2022."

"Inflacja prawdopodobnie wzrosła za sprawą cen żywności i energii" - napisali w piątek ekonomiści PKO BP, których prognoza rocznej inflacji CPI w sierpniu jest zgodna z rynkowym konsensusem.

Także we wtorek GUS opublikuje informacje o wpływie poszczególnych składowych na tempo wzrostu PKB w II kw. 2021 roku. Zgodnie ze wstępnymi danymi sprzed dwóch tygodni, PKB wzrósł w ujęciu rdr o 10,9 proc., po tym jak kwartał wcześniej obniżył się o 0,9 proc. rdr. Ekonomiści PKO BP prognozują, że w II wyliczeniu GUS skoryguje wstępne dane do 11,2 proc. Ich zdaniem także konsumpcja i inwestycje rosły w II kwartale w dwucyfrowym tempie rdr - o 14,8 proc. i ponad 10 proc. odpowiednio. Oczekiwania rynku wskazują na wzrost konsumpcji o 12,7 proc. rdr, po wzroście o 0,2 proc. w I kw. 2021 roku oraz zwyżkę inwestycji o 10,7 proc. rdr, po tym jak w I kw. zwiększyły się o 1,3 proc.

W środę firma Markit opublikuje kolejny, sierpniowy odczyt wskaźnika PMI dla krajowego przemysłu. Ekonomiści szacują, że PMI wyniósł 57,4 pkt. utrzymując się po raz czternasty z rzędu powyżej poziomu 50 pkt., oddzielającego ekspansję od spowolnienia w danym sektorze. Przed miesiącem odczyt wypadł poniżej prognoz. Ekonomiści prognozowali, że PMI utrzyma się w pobliżu najwyższego w historii poziomu 59,4 pkt. zanotowanego w czerwcu i wyniesie 59,1 pkt. Tymczasem wskaźnik spadł do 57,6 pkt.

Zdaniem ekspertów Santander BP PMI przedłuży spadkową korektę z lipca i wyniesie 56,8 pkt. "negatywnie reagując na obawy związane z nowymi wariantami wirusa i zakłócenia w dostawach, podobnie jak analogiczne indeksy za granicą". Dodali, że "poziom indeksu pozostanie jednak wciąż w strefie mocnej ekspansji, nie burząc zbytnio naszego optymizmu dot. perspektyw polskiego przemysłu".

Prócz danych makro w tym tygodniu inwestorzy poznają wyniki finansowe w I półroczu i II kw. 2021 roku, kolejnych spółek notowanych na GPW. Wśród nich uwagę zwraca zaplanowana na środę publikacja raportu przez wchodzący w skład WIG20 CD Projekt. Po za tym wyniki podadzą m.in Famur (poniedziałek), ComArch, R22, Unibep (wtorek), Erbud (czwartek) oraz Budimex i Torpol (piątek).

Tradycyjnie też w ostatnim dniu miesiąca (wtorek) plany emisji obligacji we wrześniu przedstawi Ministerstwo Finansów oraz Bank Gospodarstwa Krajowego, a NBP poinformuje kiedy we wrześniu będzie skupował obligacje z rynku.

*****************

UBIEGŁY TYDZIEŃ

We wtorek rząd przyjął projekt budżetu na 2022 r. z deficytem na poziomie 30 mld zł - poinformował minister finansów Tadeusz Kościński. Projekt przewiduje, że deficyt sektora instytucji rządowych i samorządowych ma wynieść 2,8 proc. PKB. Według projektu ustawy budżetowej dochody budżetu państwa wyniosą 475,6 mld zł, a wydatki wyniosą 505,6 mld zł.

Ministerstwo Finansów podniosło prognozę wzrostu PKB Polski w latach 2021-2022 do odpowiednio: 4,9 proc. i 4,6 proc. "Gospodarka odczuwa jeszcze skutki pandemii COVID-19, ale powraca na ścieżkę wzrostu, obserwujemy mocne odbicie gospodarcze. (...) Mamy dobre wskaźniki makro i prognozy są też bardzo obiecujące, coraz więcej analityków mówi o przekroczeniu 5-proc. wzrostu gospodarczego w tym i w przyszłym roku" - powiedział minister finansów Tadeusz Kościński.

Projekt budżetu przewiduje potrzeby pożyczkowe netto na poziomie 48,5 mld zł w 2022 roku, a potrzeby pożyczkowe brutto mają wynieść 212,2 mld zł.

Ministerstwo Finansów zakłada w projekcie budżetu, że dochody podatkowe wyniosą 440,8 mld zł, z tego m.in. 231,4 mld zł VAT i 66,9 mld zł z PIT. Szacunki dochodów uwzględniają konsultowane obecnie rozwiązania podatkowe z Polskiego Ładu.

Projekt budżetu państwa na 2022 r. zakłada, że na koniec przyszłego roku dług sektora general government Polski (metodologia UE) znajdzie się na poziomie 55,5 proc. PKB, a Państwowy Dług Publiczny na poziomie 42,6 proc. PKB.

W budżecie nie została uwzględniona reforma OFE.

Projekt zakłada, że średnioroczna inflacja wyniesie 3,3 proc. w 2022 roku.

Ministerstwo Finansów szacuje, że deficyt budżetu na koniec 2021 r. wyniesie 13 mld zł - powiedział na konferencji prasowej wiceminister finansów Sebastian Skuza.

Po ponad dwóch tygodniach przerwy krajowe indeksy wróciły na ścieżkę rekordów. WIG20 zyskał w ciągu tygodnia 3 proc. i był to najlepszy wynik od trzech miesięcy. W środę indeks zakończył sesję na poziomie 2.325,19 pkt., najwyższym od dwóch lat. WIG zyskał w ciągu tygodnia 2,7 proc., kończąc piątkową sesję na najwyższym w historii poziomie 69.774,86 pkt. mWIG40 zyskał 2,7 proc. w tydzień, ustanawiając 14-letnie maksimum, a sWIG80 zyskał 0,65 proc. i jako jedyny nie przekroczył maksimum długoterminowego trendu wzrostowego z 13 sierpnia.

Zwyżkom na GPW sprzyjał m.in. słabnący dolar (Dollar Index obniżył się 0,9 proc. w poprzednim tygodniu) oraz kontynuacja wzrostów na niektórych głównych rynkach akcji. Trendy wzrostowe kontynuują główne indeksy amerykańskie - S&P500 zyskał w poprzednim tygodniu 1,5 proc., po raz kolejny poprawiając rekord wszech czasów. W Niemczech DAX zyskał 0,3 proc.

Złoty zyskał na wartości w minionym tygodniu - kurs EUR/PLN spadł 0,23 proc. i w piątek popołudniu wynosił 4,575. Od miesiąca kurs konsoliduje się w obszarze 3,55-3,60 zł. Notowania pary USD/PLN spadły o 1,1 proc. do 3,886.

Rentowność obligacji 2-letnich była stabilna i wyniosła w piątek 0,36 proc. o 1 pb więcej niż tydzień wcześniej. Natomiast rentowności obligacji 5-letnich i 10-letnich wzrosły po 11 pb do 1,14 proc. i 1,79 proc. odpowiednio. Tym obligacje zniwelowały równie silny ruch w przeciwnym kierunku, wykonany tydzień wcześniej.

W piątek wieczorem Agencja Fitch potwierdziła długoterminowy rating Polski w walucie obcej na poziomie "A-" z perspektywą stabilną - podała agencja w komunikacie. Według agencji, obecny poziom ratingu długoterminowego w walucie obcej równoważy z jednej strony zdywersyfikowaną gospodarkę, stabilny wzrost gospodarczy w ostatnich latach oraz mocne ramy makroekonomiczne, a z drugiej wskaźniki governance oraz poziom dochodów poniżej państw z koszyka ratingowego. "Stabilna perspektywa ratingu odzwierciedla odporność polskiej gospodarki na szok związany z pandemią, oczekiwane wsparcie wzrostu gospodarczego ze strony środków z Funduszu Odbudowy UE oraz oczekiwania agencji, że po mocnym pogorszeniu poziomów deficytu budżetowego i długu publicznego w 2020 r. oba wskaźniki ulegną poprawie w 2021 r." - napisała agencja w komentarzu. .

Agencja podwyższyła prognozę wzrostu PKB Polski na 2021 r. do 5,2 proc. z 4,4 proc., na 2022 r. do 4,5 proc., a na 2023 r. do 3,8 proc.

Jednocześnie Fitch podwyższył rating krótkoterminowy Polski w walucie obcej IDR do "F1" z "F2". Za podwyższeniem ratingu stoją przesłanki metodologiczne - poprawa międzynarodowej pozycji płynnościowej Polski.

Spośród trzech największych agencji ratingowych długoterminową wiarygodność kredytową Polski w walucie obcej najwyżej ocenia Moody's - na poziomie "A2". Rating Polski według Fitch i S&P to "A-", jeden poziom niżej niż Moody's. Perspektywy wszystkich ocen są stabilne.

W lipcu, drugi miesiąc z rzędu, RPP odrzuciła wniosek o podwyżkę stopy referencyjnej o 15 pb. - wynika z protokołu z posiedzenia RPP z dn. 8 lipca. Ponownie odrzucono także wniosek o podwyżkę stopy rezerwy obowiązkowej do 3,5 proc. Za podwyższeniem stopy referencyjnej o 15 pb. głosowali: E. Gatnar, Ł. Hardt i K. Zubelewicz. Ci sami członkowie RPP głosowali za podwyższeniem stopy rezerwy obowiązkowej do 3,5 proc. Poparcia RPP nie znalazł także wniosek o obniżenie oprocentowania środków rezerwy obowiązkowej z poziomu stopy referencyjnej NBP (obecnie 0,1 proc.) do 0,01 proc. Za obniżeniem oprocentowania głosowali E.Gatnar, Ł.J.Hardt, K.Zubelewicz i J. Kropiwnicki.

Stopa bezrobocia w lipcu 2021 r. wyniosła 5,8 proc. wobec 5,9 proc. w czerwcu - podał Główny Urząd Statystyczny.

GUS poinformował, że stopa bezrobocia liczona wg Badania Aktywności Ekonomicznej Ludności (BAEL) wyniosła w Polsce w II kwartale 2021 r. 3,5 proc. wobec 4,0 proc. w I kwartale 2021 r. Współczynnik aktywności zawodowej wyniósł w II kw. 2021 roku 57,6 proc. wobec 57,3 proc. kwartał wcześniej, natomiast wskaźnik zatrudnienia wyniósł 55,6 proc. wobec 55,0 proc. w I kw. 2021 r.

GUS podsumował nakłady inwestycyjne przedsiębiorstw po 2 kwartałach 2021 roku na 67,6 mld zł, co oznacza wzrost o 7,9 proc. rdr.

Podaż pieniądza (M3) w lipcu wzrosła o 8,8 proc. rdr, do 1.894,5 mld zł - podał NBP. W ujęciu miesięcznym podaż pieniądza wzrosła o 1,0 proc. Dane dotyczą 16.646 przedsiębiorstw niefinansowych prowadzących księgi rachunkowe, w których liczba pracujących wynosi 50 i więcej osób. (PAP Biznes)

tj/