DZIEŃ NA FX/FI: Eurozłoty może zmierzać w kierunku 4,54; rentowności mogą rosnąć

Kurs EUR/PLN może we wtorek spadać w kierunku 4,54, z powodu presji wywołanej odczytem inflacji w sierpniu - oceniają ekonomiści. Ich zdaniem, odczyt CPI wyraźnie powyżej 5 proc. może sprzyjać wzrostowi rentowności SPW.

"W naszej ocenie złoty stanie dziś przed szansą na mocniejsze rozegranie w relacji do euro, a argumentem ku temu będą krajowe dane. O ile struktura danych o PKB za drugi kwartał nie powinna wzbudzać silnych emocji (choć zakładany wzrost przede wszystkim inwestycji powinien generować pozytywny wydźwięk), to źródłem presji na umocnienie polskiej waluty będą dane o inflacji CPI w sierpniu, która w naszej ocenie ponownie wzrosła. W rezultacie liczymy, iż kurs EUR/PLN kierować się będzie w stronę bariery 4,54" - napisano w komentarzu banku Millennium.

Dane o PKB Polski w II kwartale oraz szybki szacunek inflacji w sierpniu zostaną przedstawione przez Główny Urząd Statystyczny o godz. 10.00.

Z konsensusu opracowanego przez PAP Biznes wynika, że ceny towarów i usług konsumpcyjnych w sierpniu 2021 r. wzrosły w Polsce o 5,2 proc. rdr, a w ujęciu miesięcznym wzrosły o 0,1 proc. Ekonomiści szacują, że inflacja bazowa w sierpniu wyniosła 3,8 proc.

W szybkim szacunku Produktu Krajowego Brutto publikowanym w połowie miesiąca GUS podał, że PKB w II kw. wzrósł o 10,9 proc. rdr. wobec spadku o 0,9 proc. w I kw. Odczyt był zbliżony do oczekiwań rynku, który zakładał wzrost o 11,0 proc. rdr.

Ekonomiści prognozują, że konsumpcja prywatna w II kw. wzrosła o 13,0 proc. rdr, popyt krajowy o 10,6 proc. rdr, a inwestycje wzrosły o 10,7 proc.

"EUR/PLN w piątek po gołębiej wypowiedzi szefa Fed nie zareagował, a reakcja pojawiła się dopiero w poniedziałek – kurs EUR/PLN spadł do 4,5650, o ok. 0,2 proc. Dzisiaj rano kurs jest już w okolicy 4,55. Dzisiejsze ostateczne dane o PKB w II kw. oraz wstępne o sierpniowej inflacji mogą nadać złotemu przez chwilę lokalną dynamikę, niemniej to czynniki globalne, w szczególności nastawianie głównych banków centralnych będą pewnie wyznaczać złotemu trend średnioterminowy" - ocenili ekonomiści Santander Bank Polska.

RYNEK DŁUGU

"Wtorkowa sesja przyniesie całą serię ważnych wydarzeń, które potencjalnie mogą mieć znaczący wpływ na rynek stopy procentowej. Dlatego oczekiwać można podwyższonej zmienności notowań. W kierunku wzrostu krzywych dochodowości oddziaływać będzie publikacja wstępnych danych nt. inflacji w sierpniu, ale też druga publikacja PKB za II kw. 2021 r. Asymetryczne ryzyko po stronie wyraźnie wyższego odczytu niż 5 proc. rdr rozbudzać będzie obawy przed ewentualną podwyżką stóp procentowych w 2021 r. Z kolei negatywny wydźwięk wspomnianych danych powinna nieco tonować informacja nt. podaży papierów skarbowych lub gwarantowanych przez Skarb Państwa. Rentowności 2-letnich papierów na bazie budującej się silniejszej presji inflacyjnej mogą rosnąć powyżej 0,4 proc., a 10-letnich powyżej 1,80 proc." - napisano w raporcie rynkowym banku PKO BP.

Analitycy wskazują, że Ministerstwo Finansów będzie zmuszone ograniczyć skalę emisji papierów dłużnych i jednocześnie przestawiać się na aukcje zamiany. Ich zdaniem oczekiwać można, że w przyszłym miesiącu odbędą się dwie aukcje zamiany, na których prefinansowane będą przyszłoroczne potrzeby pożyczkowe. Łączną wartość sprzedaży szacować można na 9 mld złotych.

Dodali, że papiery na rynku pierwotnym plasować może także BGK. Według dotychczasowych informacji Bank zamierza w 2021 r. sprzedać obligacje do wartości maksymalnej 39,7 mld złotych, podczas gdy od początku roku wyemitował papiery za ok. 28 mld złotych (do tych limitów nie wliczono emisji na Fundusz Covid-19 za 0,5 mld euro). Oznacza to, że pozostała przestrzeń maksymalnie 11 mld złotych, biorąc jednak pod uwagę kończące się programy wsparcia, podaż ze strony BGK powinna pozostawać ograniczona.

Plan przetargów skupów aktywów na wrzesień powinien przedstawić także NBP.

Na rynkach bazowych dochodowość amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych wynosi 1,272 proc. (-1,2 pb), a niemieckich zniżkują o 0,2 pb do poziomu -0,438 proc.

(PAP Biznes)

luk/ ana/