TYDZIEŃ W KRAJU: Posiedzenie RPP w centrum uwagi, kalendarz makro raczej pusty

Głównym wydarzeniem nowego tygodnia będzie środowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej, na którym może ponownie dojść do gorącej dyskusji o potrzebie reakcji na stale rosnącą inflację. Kalendarz danych makro jest raczej pusty, z wyjątkiem publikacji zrewidowanego PKB w 2020 roku.

W opinii ekonomistów Santander Bank Polska ostatni tydzień był dość ciekawy: dynamicznie wzrosły rentowności na rynkach bazowych, zażegnano (wprawdzie jedynie tymczasowo - do 3 grudnia) problem finansowania wydatków rządowych w USA, Czesi zaskoczyli rynek podwyżką stóp procentowych o 75pb do 1,50 proc., a polska wrześniowa inflacja CPI zaskoczyła znacznie w górę (5,8 proc. r/r względem oczekiwań 5,6 proc., poprzednio 5,5 proc.).

W środę decyzję dotyczącą polityki monetarnej ogłosi Rada Polityki Pieniężnej.

"Na posiedzeniu nie spodziewamy się zmiany stóp procentowych (wciąż 0,1 proc.) nawet w kontekście wysokiego odczytu wrześniowej inflacji, ale można spodziewać się, że temperatura dyskusji będzie jeszcze wyższa niż we wrześniu. Podejrzewamy jednak, że ton komunikatu RPP pozostanie bez większych zmian, a prezes Glapiński na konferencji (zapewne w czwartek) będzie znowu studził oczekiwania podwyżek stóp" - napisali ekonomiści Santander Bank Polska w tygodniowym komentarzu.

W ich ocenie, najwyraźniej rośnie wśród jastrzębich członków RPP poczucie, że bank centralny jest spóźniony z reakcją na rosnącą inflację, ale pozostają oni w mniejszości.

"Wciąż uważamy, że podwyżki stóp rozpoczną się w ciągu najbliższych miesięcy" - napisali.

W poniedziałek GUS poda zrewidowany szacunek PKB za 2020 r., a w piątek wyniki finansowe firm w pierwszej połowie 2021 roku.

W czwartek wznowi posiedzenie Trybunał Konstytucyjny, żeby wypowiedzieć się w sprawie nadrzędności prawa UE nad prawem krajowym.

"Wydarzenie potencjalnie kluczowe dla dalszych, ostatnio napiętych, relacji na linii Polska-UE. Nie można wykluczyć, że posiedzenie ponownie nie zakończy się końcową decyzją" - napisali ekonomiści Santander Bank Polska.

Ministerstwo Finansów planuje przeprowadzać w październiku dwa przetargi zamiany obligacji - w dniu 7 X oraz 21 X. W czwartek odbędzie się przetarg zamiany obligacji skarbowych. MF sprzeda papiery OK0724 / PS1026 / WZ1126 / WZ1131 / DS0432, Obligacje odkupowane WS0922/ PS0422/ OK0722.

Ekonomiści zwracają uwagę, że EURPLN stał się w ostatnim czasie bardziej zmienny. Wraz ze wzrostem rentowności narynkach bazowych, osłabiła się znakomita większość walut rynków wschodzących. Tu złoty nie był wyjątkiem, w mijającym właśnie tygodniu dotarł aż do 4,64 względem euro (zamknął miesiąc przy ok. 4,61, ok. 2 proc. wyżej niż na koniec sierpnia).

Jednak niektóre wydarzenia jak np. publikacja wrześniowych minutes z posiedzenia RPP, gdzie złożono wniosek o podwyżkę stóp procentowych do 2,0 proc., czy też piątkowy wysoki odczyt inflacji spowodowały gwałtowne i krótkotrwałe spadki EURPLN rzędu 1 proc.

"Ostatnio pojawiły się nieco słabsze dane makro z kraju (saldo obrotów bieżących), rentowności na rynkach bazowych wciąż wzrastają, a ze strony RPP nie spodziewamy się rychłej zmiany retoryki (choć rynkowa wycena prawdopodobieństwa podwyżki w listopadzie wzrosła) nawet w sytuacji gdy realna stopa procentowa dociera do -6 proc. Tym samym w nadchodzącym miesiącu spodziewamy się raczej wzrostów kursu EURPLN (docelowo do 4,70 na koniec października) a w nadchodzącym tygodniu ponownego testowania 4,60 w oczekiwaniu na środowe posiedzenie RPP" - napisano w raporcie tygodniowym Santander Bank Polska.

*****************

UBIEGŁY TYDZIEŃ

W minionym tygodniu złoty osłabił się wobec euro i dolara. Kurs EUR/PLN wzrósł w zeszłym tygodniu 0,62 proc. do 4,577. Kurs USD/PLN poszedł na koniec tygodnia w górę o 0,40 proc. do 3,946, ale w ciągu tygodnia PLN przebił na chwilę psychologicznie ważny poziom 4,0.

W zeszłym tygodniu serię spadkową przerwał indeks WIG20, zyskując 1,25 proc. WIG zwyżkował w skali tygodnia o 0,93 proc., a mWIG40 stracił 0,10 proc.

Ceny towarów i usług konsumpcyjnych we wrześniu wzrosły o 5,8 proc. rdr, a w porównaniu z poprzednim miesiącem ceny wzrosły o 0,6 proc. - podał Główny Urząd Statystyczny w szacunku flash.

Czas na sygnalną podwyżkę stóp mija, reakcja RPP w przyszłości będzie musiała być bardziej wyraźna - napisał członek RPP Łukasz Hardt na Twitterze.

Większość RPP ocenia, że do podwyżki stóp może dojść po zmniejszeniu niepewności pandemicznej, prognozach utrzymania dobrej koniunktury oraz wobec ryzyka utrzymania CPI powyżej celu w kolejnych latach - napisano w protokole z wrześniowego posiedzenia RPP.

Narodowy Bank Polski na piątkowym przetargu, w ramach operacji podstawowej, sprzedał 7-dniowe bony za 239,74 mld zł - wynika z danych NBP na platformie Bloomberg.

Narodowy Bank Polski planuje w październiku przeprowadzić jedną operację strukturalną skupu obligacji - w dn. 13 października, ale może przeprowadzić też dodatkowe operacje strukturalne.

Zadłużenie zagraniczne brutto Polski wzrosło w II kw. 2021 r. do 308.360 mln euro z 307.602 mln euro w I kw. 2021 r. po korekcie - podał Narodowy Bank Polski. Zadłużenie sektora rządowego spadło do 95.991 mln euro z 98.400 mln euro po korekcie. Zadłużenie pozostałych sektorów wzrosło do 67.091 mln euro z 64.824 mln euro po korekcie.

Rząd przyjął we wtorek "Strategię zarządzania długiem sektora finansów publicznych w latach 2022–2025", zgodnie z którą relacja państwowego długu publicznego do PKB obniży się do 43,8 proc. w 2022 r., zaś na koniec 2025 r. osiągnie poziom 40,3 proc.

Stopa bezrobocia, po dostosowaniu sezonowym, w sierpniu, według metodologii Eurostatu, wyniosła w Polsce 3,4 proc., tak jak w lipcu - podał Eurostat. Liczba bezrobotnych w sierpniu wyniosła 575 tys. wobec 582 tys. w lipcu.

Wskaźnik PMI dla przemysłu w Polsce we wrześniu wyniósł 53,4 pkt. wobec konsensusu PAP Biznes na poziomie 54,7 pkt. i wobec 56,0 pkt. w sierpniu.

Agencja S&P Global Ratings nie opublikowała w piątek nowego raportu w sprawie ratingu Polski, ale dokonała jego okresowego przeglądu. Ocena kredytowa Polski wg S&P pozostaje na poziomie "A-" z perspektywą stabilną.

Agencja S&P Global Ratings podwyższyła prognozę wzrostu PKB Polski w 2021 r. do 5,1 proc. z 4,5 proc., a na 2022 r. obniżyła do 5,3 proc. z 5,4 proc. - wynika z raportu S&P z 27 września.

Sejm uchwalił w piątek nowelizację tegorocznego budżetu. W stosunku do pierwotnej ustawy budżetowej dochody zwiększono o ok. 78 mld zł, wydatki o ok. 37 mld zł, a deficyt został zredukowany o ok. 42 mld zł. Odrzucono poprawki opozycji zmierzające do zwiększenia nakładów na ochronę zdrowia. (PAP Biznes)

pr/