DZIEŃ NA FX/FI: EUR/PLN utrzyma się w pobliżu 4,60; przestrzeń do wzrostów rentowności SPW niewielka

Spór na linii Polska-KE i komentarze prezesa NBP sprawiają, że złoty raczej nie ma szans na aprecjację, kurs EUR/PLN najprawdopodobniej utrzyma się w okolicy 4,60 - oceniają ekonomiści. Ich zdaniem, krajowy rynek długu wycenił dość agresywny scenariusz podwyżek stóp proc. przez RPP i przestrzeń na wzrosty rentowności jest niewielka.

"W ubiegłym tygodniu zmienność złotego pozostała bardzo wysoka. Kurs EUR/PLN zanurkował - po niespodziewanej podwyżce stóp NBP - z 4,60 do 4,54. W dalszej części tygodnia złoty oddał jednak całe umocnienie, z uwagi na komentarze prezesa NBP sugerujące dłuższą przerwę w podwyżkach stóp oraz obawy przed eskalacją konfliktu z KE" - napisali w raporcie ekonomiści ING Banku Śląskiego.

"W tym tygodniu kurs EUR/PLN prawdopodobnie utrzyma się blisko 4,60. Inwestorzy liczą na zdecydowany start cyklu podwyżek stóp przez RPP (np. 50 bp w listopadzie). Stabilizować się powinien również dolar. Komentarze o nasileniu się konfliktu między Polską i KE i ryzyko zablokowania środków z Funduszu Odbudowy pogarszają jednak krótkoterminowe perspektywy złotego i prawdopodobnie nie pozwolą na umocnienie PLN w najbliższym czasie" - dodali.

Mocniejszego złotego nie spodziewają się również ekonomiści Banku Pekao i Santander BP.

"Złoty wyszedł osłabiony z zeszłotygodniowego rollercoastera, a jego deprecjacji sprzyja niepewność co do wyniku ostatnich tarć na linii Polska – KE i jego przełożenia na napływ środków UE, a także 'otwarta' strategia komunikacyjna RPP. Czynniki te przesuwają punkt równowagi na parze EUR/PLN ponownie w górę, a globalny sentyment decyduje o dalszych wahnięciach kursu wokół niego. Spodziewamy się, że w tym tygodniu złoty znajdzie się w przedziale 4,60-64" - napisano w raporcie Banku Pekao.

"Według nas, premia za ryzyko w polskich aktywach będzie wzrastać, a kurs EUR/PLN będzie podążać w górę (do 4,64 w tym tygodniu, do 4,70 na koniec miesiąca)" - oceniają ekonomiści Santander BP.

RYNEK DŁUGU

"Na rynku stopy procentowej w piątek nastąpiła stabilizacja po dość gwałtownej wcześniejszej części tygodnia. Z jednej strony, uważamy, że wyceny rynkowe ścieżki stóp są w tym momencie nadmierne (oczekujemy jednej podwyżki 25 pb w listopadzie, a docelowo stopę referencyjną w 2022 r. widzimy maksymalnie na 1,50 proc.) i po uspokojeniu oraz powrocie płynności należy się lekka korekta w dół (IRS, rentowności obligacji). Z drugiej strony, po wyroku TK premia za ryzyko w polskich aktywach może wzrastać, co ewentualną korektę przynajmniej złagodzi, jeśli nie odwróci" - napisano w raporcie Santander BP.

W ocenie ekonomistów ING, nie ma zbyt wiele przestrzeni do wzrostu rentowności SPW.

"Krajowy rynek długu wycenił już dość agresywny scenariusz podwyżek stóp NBP. Naszym zdaniem, nie ma wiele miejsca na wzrosty rentowności. POLGBs w najbliższych dniach. Perspektywa dalszych podwyżek stóp w kraju jeszcze w tym roku i w 2022, w połączeniu z rosnącymi rentownościami na rynkach bazowych, powinna jednak wspierać dalszy wzrost rentowności POLGBs pod koniec roku" - napisano w raporcie ING.

"Nakłada się na to wyższa podaż SPW w przyjętym przez rząd budżecie na 2022 – mają sfinansować projekty spoza budżetu w miejsce np. papierów BGK. Z wystąpienia Prezesa Glapińskiego wynika też, że skup aktywów praktycznie został wygaszony, choć NBP przeprowadzi jeszcze aukcję w tym tygodniu" - dodano.

(PAP Biznes)

pat/ asa/