DZIEŃ NA FX/FI: Złoty pod presją; rynek długu czeka na inflację i RPP

Do środowego posiedzenia RPP EUR/PLN pozostanie w okolicy 4,60 jednak przed przebiciem najbliższych psychologicznych poziomów oporu mogą go powstrzymać oczekiwania na podwyżki stóp - powiedział PAP Biznes strateg rynkowy PKO BP Mirosław Budzicki. Dodał, że ze względu na piątkowy flash CPI i środowe RPP rentowności pozostaną pod wzrostową presją, choć 10-latki nie powinny przebić poziomu 3 proc.

"Spodziewam się, że do środowego posiedzenia RPP kurs EUR/PLN utrzyma się w okolicy 4,60. Czynniki lokalne wyraźnie działają na osłabienie krajowej waluty, jednak nie powinniśmy wybić się ponad psychologiczne poziomy 4,63-4,64. Oczekiwania na podwyżki stóp procentowych powinny złotemu nieco pomagać" - ocenił Mirosław Budzicki.

"Lokalnie szczególne znaczenie dla złotego ma spór na linii Polska - UE związany z uruchomieniem KPO. To wyraźnie osłabia walutę. Pojawiają się także sygnały od agencji ratingowych, które sygnalizują, że tę sprawę monitorują" - zauważył.

Dodał, że presja na złotego płynie także ze strony pogarszających się danych o pandemii. Drugi dzień z rzędu dzienna liczba potwierdzonych w Polsce przypadków przekroczyła 8 tys.

W czwartek po południu kurs EUR/PLN stabilizuje się w okolicy 4,62, niecałe 0,1 proc. pod kreską, po porannym testowaniu bariery na 4,63. Większe zmiany widać na rynku dolara, gdzie po decyzji i konferencji EBC i danych o PKB w USA kurs EUR/USD zwyżkuje o 0,6 proc. i zbliża się do 1,17. USD/PLN traci 0,6 proc. w kierunku 3,95.

EBC pozostawił stopy bez zmian, a prezes Christine Lagarde na konferencji po posiedzeniu powiedziała m.in., że czynniki ryzyka związane z perspektywami wzrostu w strefie euro pozostają zasadniczo zrównoważone.

Z kolei dane z USA były poniżej oczekiwań rynku - Produkt Krajowy Brutto USA w trzecim kwartale wzrósł o 2 proc. w ujęciu zanualizowanym (SAAR) kwartał do kwartału - podał Departament Handlu USA w pierwszym wyliczeniu. Oczekiwano +2,6 proc.

"Głównym globalnym czynnikiem mającym wpływ na rynek walutowy i w większym stopniu na rynek długu jest rosnąca presja inflacyjna i kolejne coraz wyższe odczyty na świecie. Przekładają się one na oczekiwania podwyżek stóp procentowych i osłabienie obligacji (wzrost rentowności - PAP)" - powiedział Budzicki.

RYNEK DŁUGU

W czwartek środek i krótki koniec krzywej w całości odwrócił środowy spadek - rentowności 5-latek wzrosły o 11 pb, a 2-latek o 9 pb. Długi koniec odrobił połowę poprzedniego ruchu i poszedł w górę o 3 pb.

"Wśród najważniejszych kwestii dla krajowego długu będzie piątkowy wstępny odczyt inflacji CPI (godz. 10.00). Spodziewamy się CPI w okolicy 6,4 proc. rdr wobec 5,9 proc. poprzednio. Inwestorzy obawiają się, że dotychczas większość odczytów zaskakiwała po wyższej stronie i to ryzyko nadal obowiązuje" - wskazał Budzicki.

"To przede wszystkim negatywnie działa na obligacje skarbowe m.in. dlatego, że zwiększa prawdopodobieństwo podwyżek stóp. Rynek wycenia obecnie podwyżkę o 50 pb w listopadzie i 25 pb w grudniu" - zauważył.

Choć Budzicki spodziewa się wzrostu inflacji, to nie spodziewa się, że by rentowność krajowych 10-latek miała przebić psychologiczny poziom 3 proc.

"Po odczycie bilans ryzyk będzie osłabiał rynek długu i istnieje ryzyko ataku na te poziomy. Natomiast czynnikiem, który może osłabiać ruch krzywej w górę są zmiany na rynkach bazowych - tam spadki rentowności mogłyby sprzyjać SPW i osłabić nasz trend wzrostowy. Bazowo nie zakładam zatem przebicia 3 proc." - ocenił.

"Zobaczymy także, na ile RPP okaże się jastrzębia. Jest dużo wątpliwości czy na środowym posiedzeniu RPP podniesie stopy o 50 pb. Duże znaczenie będzie miał jutrzejszy odczyt, wobec którego Rada sygnalizowała, że będzie brany pod uwagę. Potencjalnie bardzo rozbudzone oczekiwania rynku mogą być trudne do przebicia przez Radę, a na mocno wyprzedanym rynku w okolicach listopadowego posiedzenia może wystąpić korekta i spadek rentowności" - powiedział Budzicki.

Na rynkach bazowych także trwa odwracanie środowych trendów - dochodowość amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych rośnie o 4 pb do 1,564 proc., a niemieckich zwyżkuje o blisko 5 pb do -0,134 proc.

(PAP Biznes)

kk/ mfm/