Ipopema obniża rekomendację dla Ultimate Games do "trzymaj", a cenę docelową do 26 zł
Analitycy Ipopema Securities, w raporcie z 8 grudnia, obniżyli rekomendację dla Ultimate Games do "trzymaj" z "kupuj", a cenę docelową do 26 zł z 35 zł wcześniej.
Raport wydano przy kursie 23,95 zł.
"Obecnie grupa kapitałowa Ultimate Games obejmuje 17 firm i kilkadziesiąt zespołów deweloperskich o różnej wielkości i doświadczeniu. Wierzymy, że model biznesowy w stylu PlayWay, z ponad 100 grami w produkcji, może przynieść wymierne korzyści, jednak do tej pory największy tytuł spółki – Ultimate Fishing Simulator osiąga około 60 tys. sprzedaży rocznie. Dodatkowym atutem firmy może być planowana ekspansja na Chinach (obecnie proces certyfikacji)" - napisano w raporcie.
Analitycy spodziewają się, że wraz z początkiem przyszłego roku grupa powinna wydać m.in. wczesny dostęp Ultimate Fishing Simulator 2
(zaplanowany na pierwszy kwartał 2022 r.), CMS18 na Nintendo Switch, Bakery Simulator (wydany wspólnie z Gaming Factory) i kolejne porty do Mr. Prepper.
"Niemniej jednak najbardziej obiecującymi tytułami naszym zdaniem są Ultimate Hunting (budżet produkcji 3-5 mln zł) oraz Thief Simulator 2, które prawdopodobnie nie pojawią się wcześniej niż pod koniec przyszłego roku. Utrzymujemy naszą prognozę, że jedna gra studia rocznie osiągnie sprzedaż 150 tys. kopii w dwanaście miesięcy oraz oczekujemy, że UFS2 posiada największą szansę na osiągnięcie tego kamienia milowego w 2022 r. Prognozujemy, że wskaźnik usługi/przychody osiągnie 65 proc. w 2022 r. (wzrost o 4 p.p.), ze względu na presję płacową i rosnące budżety produkcyjne" - dodali analitycy.
Prognozują oni, że spółka utrzyma hojną politykę dywidendową ze wskaźnikiem wypłaty dywidendy w wysokości 85 proc. w nadchodzących latach. Spodziewają się przychodów w wysokości 25,1 mln zł w 2021 r. (wzrost o 44 proc. rdr) i 31,5 mln zł w 2022 r. (wzrost o 25 proc. rdr) oraz znormalizowanego zysku netto w tych latach na poziomie odpowiednio 6,2 mln zł (+8 proc. rdr) i 7,8 mln zł (+26 proc. rdr.)
Pierwsze rozpowszechnianie raportu miało miejsce 8 grudnia o godz. 7.30.
Autorami rekomendacji są Michał Wojciechowski i Marcin Nowak.
Raport został opracowany przez Ipopema Securities na zlecenie GPW w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego.
Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku znajduje się plik PDF z raportem.
(PAP Biznes), #IPE
doa/
Załączniki: