Ipopema Securities obniża wartość godziwą akcji Vigo System do 750 zł
Analitycy Ipopema Securities, w raporcie z 13 grudnia, obniżyli wartość godziwą akcji Vigo System do 750 zł z 850 zł wcześniej, podtrzymując rekomendację "kupuj".
Raport wydano przy kursie spółki na poziomie 682 zł.
"Szacujemy w 2021 przychody Vigo na 67,6 mln zł (+26 proc. rdr, zgodnie celem strategii), a znormalizowany zysk netto na 25,2 mln zł (+39 proc. rdr). VIGO jest na drodze do zrealizowania 5-letniego CAGR przychodów (2016-21) na poziomie 22 proc., przy regularnych wzrostach" - napisali analitycy w raporcie.
"Zgodnie z nową strategią, zarząd oczekuje również 22 proc. CAGR przychodów w 2021-23, co jednak może być odbierane lekko negatywnie, uwzględniając bardziej agresywną strategię inwestycyjną spółki (CAPEX w wysokości 30-40 mln zł, brak dywidendy). Niemniej jednak zwracamy uwagę, na wymagającą bazę dla 2022 (rekordowy 2021 w technikach wojskowych). Co również istotne, wpływ ostatniego programu inwestycyjnego wciąż nie jest w pełni widoczny w wynikach, biorąc pod uwagę że nowe produkty (tanie detektory i materiały dla fotoniki) pozostają w fazie rozwoju" - dodali.
W opinii analityków Ipopema Securities, oczekiwania zarządu opublikowane w strategii nie uwzględniają potencjalnego dużego kontraktu, który mógłby wykorzystać powstały potencjał spółki.
"Jednocześnie spodziewamy się, że zapowiadane zwiększenie inwestycji w spółce przyczyni się do wzrostu raczej w długim terminie, w związku z czym zmieniamy nasze założenie stopy wzrostu w okresie rezydualnym do 4 proc. z 3 proc. poprzednio. Spółka jest notowana na naszych prognozach na P/E 19,7x i 17,5x w 2021/22" - podali.
Pierwsze rozpowszechnianie rekomendacji, którego autorem jest Michał Wojciechowski, nastąpiło 13 grudnia o godz. 7.30.
Rekomendacja została opracowana przez Ipopema Securities na zlecenie GPW w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego.
Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku znajduje się plik PDF z raportem.
(PAP Biznes), #IPE
jow/ asa/
Załączniki: