Analitycy Ipopema Securities, w raporcie z 17 marca, rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla spółki PCF Group od zalecenia "trzymaj", wartość godziwa akcji spółki wynosi 58 z za sztukę.
W piątek, o godz. 16.10 akcje spółki kosztowały na GPW 55,3 zł.
"Raczej przeciętny odbiór gry Outriders będzie prawdopodobnie podnosił ryzyko jakości dla spółki PCF aż do kolejnej dużej premiery w 2024E. Pamiętając o tym fakcie, nie możemy jednak pominąć szybko postępującej transformacji studia w ostatnich latach, przy wzroście zatrudnienia z 116 osób na koniec 2017 r. do ponad 500 obecnie oraz przy rozszerzeniu prac z jednego prototypu gry AAA do zdywersyfikowanego portfela 5 produkcji w toku. W roku 2022 nie spodziewamy się wielu aktualizacji odnośnie produkcji gier, co może być postrzegane negatywnie przez rynek, niemniej spodziewamy się dalszego wzrostu studia. Prognozujemy organiczny wzrost zatrudnienia do ponad 600 oraz 700 osób na koniec 2022E/23E, co naszym zdaniem jest możliwe dzięki współpracy z wydawcami (zarządzanie ryzykiem pojedynczej premiery, zabezpieczenie finansowania produkcji)" - napisali analitycy.
Analitycy nie wykluczają także kolejnych transakcji M&A w bieżącym roku, które mogą osiągnąć znaczącą skalę z perspektywy spółki. Agresywna i ekspansywna polityka PCF jest w ich opinii unikalna na tle polskich producentów gier.
W latach 2022/23 Ipopema prognozuje przychody PCF Group na poziomie 241-266 mln zł, a znormalizowany zysk netto w przedziale 62-65 mln zł.
Analitycy zakładają, że PCF wyda jedną grę AAA rocznie w latach 2024-26, przy sprzedaży 8-10 mln kopii w 5-letnim cyklu oraz jedną grę AA w 2026 (sprzedaż 3 mln kopii w 5 lat).
Autorami rekomendacji są Michał Wojciechowski oraz Marcin Nowak.
Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku znajduje się plik PDF z wymaganymi prawem informacjami.
(PAP Biznes), #IPEepo/ ana/
Załączniki:
