RPP podtrzymuje, że zrobi wszystko, by zapewnić stabilność makro i ograniczyć ryzyko wysokiej inflacji (opis)
RPP podtrzymała w najnowszym komunikacie kluczowe sformułowania z poprzedniego miesiąca: NBP będzie podejmował niezbędne działania dla zapewnienia stabilności makro, przede wszystkim w celu ograniczenia ryzyka utrwalenia się podwyższonej inflacji. Rada ponownie wskazała, że NBP może stosować interwencje FX, w szczególności by ograniczyć niezgodne z kierunkiem prowadzonej polityki wahania kursu PLN.
"NBP będzie podejmował wszelkie niezbędne działania w celu zapewnienia stabilności makroekonomicznej i finansowej, w tym przede wszystkim w celu ograniczenia ryzyka utrwalenia się podwyższonej inflacji. NBP może stosować interwencje na rynku walutowym, w szczególności w celu ograniczenia niezgodnych z kierunkiem prowadzonej polityki pieniężnej wahań kursu złotego" - napisano.
"Rada oceniła, że utrzymuje się ryzyko kształtowania się inflacji powyżej celu inflacyjnego NBP w horyzoncie oddziaływania polityki pieniężnej. Aby ograniczyć to ryzyko, a więc dążąc do obniżenia inflacji do celu NBP w średnim okresie, Rada postanowiła ponownie podwyższyć stopy procentowe NBP. Podwyższenie stóp procentowych NBP będzie także oddziaływać w kierunku ograniczenia oczekiwań inflacyjnych. Dalsze decyzje Rady będą zależne od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej, w tym od wpływu agresji zbrojnej Rosji przeciw Ukrainie na polską gospodarkę" - dodano.
RPP podwyższyła w środę stopę referencyjną o 100 pb do 4,50 proc., wyraźnie powyżej konsensusu rynkowego, który wskazywał na ruch rzędu 50-75 pb. Żaden z ankietowanych przez PAP Biznes przed kwietniowym posiedzeniem RPP ośrodków analitycznych nie prognozował takiej skali podwyżek.
Podobnie jak przed miesiącem Rada oceniła, że w 2022 r. inflacja pozostanie w Polsce istotnie podwyższona, również ze względu na czynniki krajowe, jednak w kolejnych latach powinna się obniżać, czemu powinno sprzyjać także umocnienie złotego.
"Inflacja w Polsce – według wstępnych danych GUS – wzrosła w marcu 2022 r. do 10,9 proc. rdr, do czego przyczynił się głównie silny wzrost cen paliw i innych nośników energii związany z agresją zbrojną Rosji na Ukrainę. W kierunku istotnie podwyższonej inflacji nadal oddziałuje także wcześniejszy wzrost cen surowców energetycznych i rolnych oraz regulowanych taryf na energię elektryczną, gaz ziemny i energię cieplną. Jednocześnie wzrostom cen sprzyja także trwające ożywienie gospodarcze, w tym wzrost popytu stymulowany rosnącymi dochodami gospodarstw domowych" - napisano.
"Inflację ogranicza natomiast obniżenie części stawek podatkowych w ramach Tarczy Antyinflacyjnej. W 2022 r. inflacja pozostanie jednak istotnie podwyższona, do czego – oprócz czynników wcześniej podwyższających dynamikę cen – przyczynią się ekonomiczne skutki rosyjskiej agresji zbrojnej przeciw Ukrainie. W kolejnych latach, wraz z wygasaniem wpływu szoków obecnie podbijających ceny, inflacja będzie się obniżała. Obniżaniu inflacji powinno sprzyjać także umocnienie złotego, które w ocenie Rady będzie spójne z fundamentami polskiej gospodarki" - dodano.
RPP oczekuje utrzymywania się korzystnej krajowej koniunktury w Polsce w kolejnych kwartałach, pomimo agresji Rosji w Ukrainie.
"Dostępne dane wskazują, że w Polsce – po silnym wzroście PKB w IV kw. ub.r. – w I kw. br. utrzymała się wysoka dynamika aktywności gospodarczej, na co wskazują dane o sprzedaży detalicznej oraz produkcji przemysłowej i budowlano-montażowej. Jednocześnie nadal rośnie zatrudnienie, czemu towarzyszy wyraźny wzrost wynagrodzeń. Agresja zbrojna Rosji przeciw Ukrainie przyczyniła się do pogorszenia nastrojów podmiotów gospodarczych i stanowi istotny czynnik niepewności dla kształtowania się przyszłej aktywności gospodarczej na świecie i w Polsce" - napisano.
"Niemniej jednak, m.in. ze względu na niewielki udział eksportu do Rosji i Ukrainy w polskiej sprzedaży zagranicznej, można oczekiwać utrzymywania się korzystnej krajowej koniunktury w kolejnych kwartałach" - dodano.
RPP odnotowała, że w warunkach silnego wzrostu inflacji wiele banków centralnych wycofuje akomodację monetarną: Rezerwa Federalna Stanów Zjednoczonych w marcu zakończyła skup netto aktywów i po raz pierwszy od ponad trzech lat podwyższyła stopy procentowe.
Z kolei EBC utrzymuje ujemne stopy procentowe, jednak zmniejsza skalę skupu aktywów. Jednocześnie banki centralne w Europie Środkowo-Wschodniej kontynuują podwyższanie stóp procentowych.
RPP wskazała ponadto, że w wielu krajach nadal silnie rosła inflacja, osiągając najwyższe poziomy od dekad. Główną przyczyną są wysokie ceny surowców oraz przedłużające się zaburzenia w globalnych łańcuchach podaży i transporcie międzynarodowym pozostają głównym źródłem wzrostu dynamiki cen.
"W części gospodarek do wzrostu cen przyczyniają się także rosnące koszty pracy. W efekcie rośnie również inflacja bazowa. W związku z gospodarczymi konsekwencjami rosyjskiej agresji wyraźnie podwyższono też prognozy inflacji na najbliższe kwartały" - dodano.
Kolejne decyzyjne posiedzenie RPP zaplanowano na 5 maja. (PAP Biznes)
pat/ luk/ tus/ asa/