BM PKO BP wycenia TIM na 910-1004 mln zł
Analitycy BM PKO BP, w raporcie z 6 czerwca, wycenili TIM na 910-1004 mln zł na podstawie modelu DCF, co oznacza wartość akcji w przedziale ok. 41-45,2 zł.
Raport wydano przy kursie 31,65 zł, czyli kapitalizacji na poziomie ok. 703 mln zł.
Raport powstał na zlecenie spółki.
Analitycy oceniają, że obecna sytuacja gospodarcza (w szczególności wysoka inflacja i rozgrzany sektor budowlany) w połączeniu ze strategią rozwoju/pozyskiwania nowych klientów są widoczne w wynikach spółki i pozwolą grupie - kolejny rok z rzędu - na osiągnięcie rekordowych wyników.
"Spółka działała w ostatnim czasie w środowisku rosnących cen, co poza przychodami wspierało także marże (marża EBIT w 2019 wynosiła 3,7 proc. w 2020 4,8 proc., a w 2021 9,3 proc.). Spodziewamy się jednak, że najbliższe lata mogą przynieść spowolnienie. Wskaźnik S&P Global PMI Polski Sektor Przemysłowy wyniósł w maju 48,5, co stanowi najniższą wartość od niemal dwóch lat. Z drugiej strony wciąż mocne dane napływają z sektora budowlanego - wg GUSu produkcja budowlano-montażowa wzrosła w kwietniu o 9,3 proc. rdr (w styczniu, lutym i marcu dynamiki wynosiły ponad 20 proc.). Z uwagi na to, że zapotrzebowanie na produkty oferowane przez grupę pojawia się na późniejszym etapie budowy, oczekujemy, że ze strony tego sektora popyt będzie silny jeszcze przez co najmniej kilka kolejnych kwartałów" - napisano w raporcie.
BM PKO BP oczekuje wzrostu przychodów w 2022 r. o 21 proc. do 1,6 mld zł (CAGR 2021-24: 15 proc.) oraz wzrostu zysku EBITDA o 12 proc. rdr do 162 mln zł (CAGR 2021-24: 6 proc.).
Zdaniem autorów raportu, założenia opublikowanej w połowie maja strategii grupy są ambitne w obliczu oczekiwanego spowolnienia, lecz nie niemożliwe do osiągnięcia.
TIM zakłada m.in. osiągnięcie do 2026 r. przychodów przekraczających 3 mld zł oraz nie mniej niż 250 mln zł zysku EBITDA.
"W związku z przesunięciem IPO 3LP, inwestycje związane z rozwojem tej spółki będą (póki co) finansowane z wypracowanych w grupie zysków i długiem. Nie spodziewamy się, żeby inwestycje zachwiały polityką dywidendową TIMu" - dodali analitycy.
Autorami raportu są Piotr Łopaciuk i Alicja Zaniewska. Pierwsze rozpowszechnienie raportu nastąpiło 6 czerwca, o godzinie 8.00.
Pełna wersja raportu znajduje się na stronie internetowej BM PKO BP.
(PAP Biznes), #TIMdoa/ ana/